Hyppää pääsisältöön

Artikkelit aikajärjestyksessä

Yhdysvaltain osakemarkkinat 1985-2014

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Löysin verkosta suhteellisen näppärän simulointityökalun. Olen simuloinut Yhdysvaltain markkinoita vuosina 1985-2014 siten, että alkuperäinen sijoitussumma oli 1000€:ia ja joka vuoden lopussa on sijoitettu samainen 1000$:ia inflaatiokorjattuna vuoden 1985 ensimmäiseen päivään verrattuna. Alla sijoitusten arvonvaihteluista kertova graafi:

 

Graafista näkyy kuinka portfoliot menevät samaan suuntaan riippumatta siitä minkälaisista osakkeista on kyse.

 

Kuva Yhdysvaltain osakemarkkinat 1985-2014

 

Sijoitukset menivät erinäköisiin indeksirahastoihin tai ETF:iin joiden tarkemmat sisällöt löytyvät seuraavasta linkistä:

 

https://www.portfoliovisualizer.com/faq#dataSources

 

Sijoituskohteet ja niiden vuosittaiset tuottoprosentit olivat seuraavat:

 

Small Cap Growth 9.93%

Keskiarvo: 4.8 (4 arviota)

Vielä Kreikasta ja meistä

Kreikan kiristyspolitiikan ajamisella on ajamisensa ja syynsä. Ideologistieteellinen pohja perustunee lähinnä 1970-luvun stagflaatiokauteen. Tässä pelätään, että rahaelvytys luo taloudellisesti pysähtyneen maailman jossa on kuitenkin inflaatiotakin haittana. Tämän kiristyspolitiikan kannattajat eivät pidä kysyntää ongelmana vaan tarjontaa ja lähinnä työmarkkinoita ja sosiaaliturvaa. Kun säästetään budjetit tasapainoon ja ihmisillä ei ole yhteiskunnan turvaverkkoja he hakeutuvat sillä hinnalla töihin kuin heidän työmarkkina-arvonsa on.  Kysynnällä ei voida rajata suhdannevaihteluja vaan sillä mennään ojasta allikkoon. Voidaanhan me kuitenkin tehdä samanlainen palkanalennusprojekti myös verotuksella. Nostetaan tuloveroa ja palautetaan se kokonaan työnantajille. Tämä ei kuulemma käy ja on merkki, että ei tuohon oikein usko tuon kannattajatkaan. Korkea verotus kuulemma poistaa kannustimet, mutta miksi sitten voidaan osoittaa, että korkea veroprosentti korreloi ylitöiden kanssa? Mitä enemmän tienaat bruttona, niin sitä pidempää työpäivää teet.

Keskiarvo: 3.5 (4 arviota)

E/P tuottoprosentti on tärkein osakkeen tuottoa kuvaava tunnusluku

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

P/E suhde (pörssiarvon suhde tulostuottoon) on monen sijoittajan käyttämistä tunnusluvuista yleisin. Moni on huomannut, että tuo tunnusluku käyttäytyy epähavainnollisella tavalla silloin kun tulostuotto (Earnings) on pieni tai negatiivinen. P/E luku saa silloin erittäin suuria positiivisia tai negatiivisia arvoja. Oheinen kuva hahmottaa ongelmaa.

Yritysten tulostuotto suhteessa pörssiarvoon (P/E luvun käänteisluku) vaihtelee sen sijaan jokseenkin tasaisesti välillä -5 %....10%. E/P tuottoprosentti on yrityksillä keskimäärin noin suurin piirtein 6,5% luokkaa. Tämä tarkoittaa suurin piirtein 15 suuruista P/E arvoa.

E/P tuottoprosentti (P/E luvun käänteisluku) on sijoittajan kannalta havainnollinen. Se kertoo yksinkertaisella ja selkeällä tavalla minkälaista tuottoa sijoittaja voi pitkällä tähtäimellä odottaa ja sitä voi suoraan verrata esimerkiksi korkotasoon. On yllättävää että osakesijoittajat ovat tykästyneet käyttämään epähavainnollista P/E lukua kun käänteisluku olisi paljon selkeämpi. 

Piksussa käytetään havainnollista E/P tuottoprosenttia

Piksu on nyt ottanut ensimmäisen askeleen siihen suuntaan, että opittaisiin käyttämään havainnollista E/P tuottoprosenttia. Piksun maaindeksit ja sektori-indeksit sivuja on kehitetty niin, että indeksien E/P luvut ovat tuottoprosentteina. (vanha P/E luku löytyy myös vertailusivuilta).

Keskiarvo: 4.7 (3 arviota)

Suomeen tarvitaan toimiva yrityslainojen markkinapaikka ja sitä tukeva lainsäädäntö

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomessa on viime aikoina käyty keskustelua erityisesti keskisuurten yritysten rahoitusongelmista. Yritysrahoitusmarkkinoita olisi hyödyllistä kehittää monipuolisempaan suuntaan, sillä pankkilaina ei ole yritykselle aina sopivin vaihtoehto. Moni sijoittaja ostaisi mielellään yritysten ja valtioiden bondeja, jos näille lainapapereille olisi toimiva julkinen, kaikkien ulottuvilla oleva markkinapaikka, jonka kautta näitä voisi ostaa ja myydä.

Yrityslainamarkkinat eivät toimi edes suurimpien institutionaalisten sijoittajien näkökulmasta ja ongelmaan on kiinnittänyt huomiota muun muassa työeläkeyhtiö Ilmarinen. 

”Moni kehitysharppausta tekevä tai muutostilanteessa oleva yritys ei saa regulaation kanssa painiskelevalta pankkisektorilta lainarahoitusta siinä muodossa ja sellaisella laina-ajalla kuin mitä liiketoimintasuunnitelma edellyttäisi. Monipuolisempi rahoituslähteiden kenttä varmistaisi monimuotoisemman rahoituksen tarjonnan”, johtaja Antti Kylmänen kirjoittaa Ilmarisen blogissa.

Keskiarvo: 4.3 (4 arviota)

Suomen Kreikka vastuista päättävät EKP:n virkamiehet

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Poliittisessa keskustelussa debatoidaan Suomen valtion Kreikkaa ja GIPSIC (Greek, Italy, Portugal, Spain, Ireland, Cyprus) maita koskevista taloudellisista vastuista. Nämä vastuut kanavoituvat IMF:n ja Euroaluuen vakausmekanismien kautta. 

Keskustelussa unohdetaan tärkeä asia, Suomen pankin vastuut. Nämä vastuut ovat olleet suurempia kuin valtion vastuut. Suomen pankin vastuut määräytyvät Euroopan keskuspankin päätöksillä ja ne ovat meidän oman kansallisen päätöksentekomme ulottumattomissa (tai ainakin heikossa kontrollissa). Niitä on esimerkiksi Kreikan tapauksessa kasvatettu ilman että suomalainen poliittinen päätöksenteko olisi asian kanssa ollut missään tekemisissä. Ohessa on ifo instituutin keräämä taulukko Suomen kaikista GIPSIC maita koskevista vastuista.  Kaksi ensimmäistä kohtaa, TARGET maksut ja valtionlainojen ostot (yht. 18 Mrd€) ovat juuri noita Suomen pankin kautta syntyneitä vastuita.

Suomen pankin vastuut olivat pahimmillaan, vuonna 2011, kaikenkaikkiaan 60% bruttokansantuotteesta, enemmän kuin sotavuosina 1918 ja 1939...1945, jolloin Suomen pankki osti massiivisesti Suomen valtion velkakirjoja ja rahoitti tällä tavalla sodankäyntiä.

Alla on tarkempi kuva Suomen pankin taseen saamisten kehittymisestä aina vuodesta 1900 saakka. GIPSIC maille annetut takausvastuut yms. näkyvät selvänä piikkinä, joka ylittää selvästi sen, mitä omaan rooliinsa (rahan luomiseen ja sen vakaudesta huolehtimiseen) keskittyvä keskuspankki tarvitsisi tehtävänsä hoitamiseen. Elämme totisesti poikkeuksellisia aikoja.

Suomen pankin saamiset (Lähde: Suomen Pankki)

Keskiarvo: 4.4 (10 arviota)

Keskisuuret kasvuyritykset ovat antaneet pitkällä aikavälillä parhaan tuoton

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Jotkin sijoittajat arvostavat yritysten tasevarallisuutta (arvo-osakkeet), jotkin hyvää osinkoa (oskinko-osakkeet) ja jotkin taas pieniä ja keskisuuria kasvuyriytyksiä (kasvuyrityshakuinen sijoittaminen).

Näille sijoitustyyleille on olemassa USA:ssa indeksi- ETF rahastoja, joiden menestyksestä saa osviittaa siitä, miten tällä tavalla valitut osakkeet menestyvät pitkällä aikavälillä. Ohessa on kolmen USA:n markkinoita edustavan rahaston vajaan kymmenen vuoden kehitys.

Eri sijoitustyyleijä noudattavien ETF rahastojen kehitys USA:ssa. (Lähde: Google finance)

Ylivoimaisesti parasta tuottoa on saanut pieniin ja keskisuuriin kasvuyrityksiin sijoittamalla (iShares Russell 2000 Growth (IWO) rahasto). Meno on ollut kuoppaista. Pienetkin pörssi -laskut ja -nousut ovat näkyneet rahaston arvon suurina vaihteluina.  Kyse on riskiä sisältävä strategia. Mutta lopputulos on hyvä.

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Tärkeitä teemoja SuomiAreenassa: palveluseteli, palvelulupaus ja yritysrahoitius

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

FK haastatteli kansanedustajia Porin SuomiAreenassa finanssialalle tärkeistä aiheista. Kantojaan olivat avaamassa ministeri Olli Rehn (kesk.), Li Andersson (vas.), Elina Lepomäki (kok.), Tytti Tuppurainen (sd.) ja Ozan Yanar (vihr.)

Teemoja oli kolme: Konstit yritysrahoituksen parantamiseen (kommentoijina Rehn, Andersson, Lepomäki), palvelusetelin hyvyys tai huonous (puolesta Tuppurainen, vastaan Andersson) ja kolmanneksi palvelulupauksen määrittäminen sille tulevan hintalapun laskeminen (Rehn, Lepomäki, Yanar). 

Palvelulupauksessa on kyse siitä, tulisiko Suomessa määrittää tarkemmin, millaista ja minkä tasoista hoivaa vanhana saa. Kysyimme myös, täytyisikö tälle pitkän aikavälin hoiva- ja terveyspalveluille arvioida hinta.

Palveluseteli: Andersson vastaan, Tuppurainen puolesta

 

Palvelulupauksen hinta - ministeri puolesta, Yanar varovainen

 

Miten kansanedustajat parantaisivat yritysrahoitusta?

 

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Eurooppa kuuluu Iranin ydinsopimuksen voittajiin

Posted in

Iranin ja ulkovaltojen ydinsopimus on historiallinen varsinkin jos se johtaa Iranin paluuseen kansainvälisen yhteisön jäseneksi. Siihen tosin riittää matkaa, ja poliittisesti Iranissa on toki jatkossakin tuomittavaa, mitä ydinsopimus ei muuta. Mutta taloussuhteiden kohentuminen tasaa ristiriitoja ainakin yleensä. Kiina oli 1970-luvulle asti eristetty ja itseensä käpertynyt maa, kunnes Richard Nixonin historiallinen vierailu raivasi suhteille tietä. Sitten alkoivat Dengin talousuudistukset ja tarinan lopun useimmat tuntevatkin.

Autoritaarinen järjestelmä on yhä pystyssä Kiinan avautumisesta ja vaurastumisesta huolimatta, mutta Kiinasta on muovautunut maailmantalouden avaintekijä. Vaikka Kiinan poliittinen järjestelmä ei ilmeisesti ole muuttumassa vapaampaan suuntaan, on maailma varmasti parempi paikka nyt verrattuna siihen, jos Kiina olisi pysynyt Pohjois-Korean kaltaisena hylkiönä.

Iranillakin on loistavat eväät myönteiseen muutokseen. Sillä on mittavat luonnonvarat ja korkea koulutustaso. Iranilla on historiallisesti vahvat siteet Eurooppaan, ja sen väestö on pakotteista huolimatta Lähi-idän länsimyönteisin. Iranilaiset yrittivät kansannousua poliittisten vapauksien puolesta kuusi vuotta sitten, mutta se lyötiin maahan. Tilaisuuden tullen pappisvalta voi romahtaa kuin kommunismi entisessä itäblokissa.

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Vanhoilla on varat, nuorilla velat ja kiristyvä verotus

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Finanssialan Keskusliiton (FK) Aula research:llä teettämä tutkimus ruotii verovaroin kustannettavia julkisia palveluita sekä pk- yritysten rahoitustilannetta. 

Tällä hetkellä Suomessa ei tiedetä, paljonko veroeuroja julkiseen hoivaan ja terveyspalveluihin menee pitkällä aikavälillä. FK:n tutkimuksen mukaan etenkin virkamiehet kannattavat voimakkaasti palveluvastuuvelan laskemista. Jopa 74 prosenttia virkamiehistä selvittäisi palveluvastuuvelan määrän jo tämän hallituskauden aikana. Niin ikään 58 prosenttia kansanedustajista on palveluvastuuvelan laskemisen kannalla.

Kansalaisten saamat minimipalvelut on turvattu perustuslaissa, mutta ongelma on, että huolenpidon tarkkaa sisältöä ei ole määritelty. Se voi siten vaihdella suurestikin kunnan taloudellisen tilanteen mukaan maan eri osissa.

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Maailmantalouden riskit ovat IMF:n mukaan pienentyneet; 3,3% kasvu jatkuu

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

IMF:n katsaus makrotalouteen:

  • Kreikan mahdollinen Euroero ja Kiinan pörssikuplan puhkeaminen aiheuttavat häiriöitä, mutta nykytiedon mukaan näiden tapahtumien merkitys maailmantalouteen on pieni
  • USA:n ensimmäisen kvataalin heikko talouskasvu on osoittautunut onnettomien sattumien summaksi. USA:n talous on vahva ja loppuvuoden kasvu tulee olemaan trendin mukainen. 
  • Euroopan kasvu on entistä vahvempaa. Taloudenpitoaan korjanneiden entisten kriisimaiden talous on hyvässä vedossa. Esimerkiksi Espanjan kasvu tulee olemaan 3% luokkaa.
  • Kiinan pörssikurssien romahdus oli tervetullut korjaus, joka ei suuresti vaikuta kulutukseen. Muut luvut kuten rakentaminen ja velan kasvu ovat kehittyneet suotuisaan suuntaan. Kasvu jatkuu seuraavina kolmena vuotena 6...7% nopeudella. 
  • Joidenkin latinalaisen Amerikan maiden ja Venäjän talous supistuvat. Tämä johtuu ennen kaikkea raaka-aineiden laskeneista hinnoista.

Kokonaisuutena  maailmantalous kasvaa 3,3% vuodessa.

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Parhaat asuntosijoituskaupungit tänä vuonna Vaasa, Jyväskylä ja Lahti

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomen Vuokranantajien teettämä tutkimus osoittaa, että vuokraustoiminta takaa sijoittajalle tasaisen varman tuoton. Vuoden 2015 tutkimuksessa parhaiksi asuntosijoituskaupungeiksi nousivat Vaasa, Jyväskylä ja Lahti.

Yksiön kokonaistuotto (%) asunnonvuokrausliiketoiminnassa (Lähde:  Suomen Vuokranantajat)

Pellervon taloustutkimuksen tekemässä tutkimuksessa vertailtiin eri kaupunkien kokonaisvuokratuottoja ja alueellisia kehitystekijöitä vuoteen 2019 asti. Kokonaisvuokratuottoon vaikuttavat asunnoista saatava bruttovuokratuotto sekä odotettu arvonnousu. Alueelliset kehitystekijät koostuvat mm. väestön ja asuntokuntien kasvusta, opiskelijoiden määrästä ja asuntojen hintojen vaihtelusta alueella.

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Kiinassa ei ole tällä hetkellä toimivaa osakemarkkinaa

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Kiinan osakemarkkinoita ei tällä hetkellä voi pitää toimivina. Erilaiset rajoitukset ovat liian laajoja.
Kaupankäynti on keskeytetty puolella noteeratuista osakkeista. Suuromistajia on kielletty myymästä. Välittäjiä on patistettu käyttämään omaa rahaa osakeostoihin.
Näin ollen torstain ja perjantain 'markkinat' päätyivät voimakkaaseen nousuun. Ei mikään ihme kun myyminen oli lähestulkoon lailla kielletty.
Tällaiselle kesäkuun 12 jälkeen nähdyn voimakkaalle laskulle on tyypillistä että varojen tarpeeseen joudutaan myymään sitä mikä on myytävissä, ei sitä mitä haluaisi myydä. Riskipitoisia teknokuplaosakkeita ei pysty myymään koska kaupankäynti on keskeytetty tai päiväkohtainen 10% laskutappi on tältä päivältä tullut vastaan. Ainoita myytäviä ovat laatusuhteiltaan tai Hongkongissa noteeratut h-osakkeet joita mannerkiinlaiset ovat muutaman kuukauden ajan pystyneet ostamaan.
Hongkongissa on ollut päällä alennusmyynti jossa kunnon rahavirran tuottavat laatuyhtiöt ovat ollet kovassa myyntipaineessa. Kiinteistösijoitusyhtiö Cheung Kong ja vakuutusyhtiö Ping An vain pari mainitakseni.
Lopputulos valtion markkinaohjauksesta nähdään vasta kun markkinarajoitukset poistetaan.
Yksi asia on kuitenkin selvä: MSCI:n päätös olla ottamatta mannerkiinlaiset markkinat world- indeksiinsä oli oikea!

Keskiarvo: 4.3 (15 arviota)

Muistutus populisteille: tukipakettien tehtävä oli ajan ostaminen

Posted in

Ensinnäkin vaikuttaa vahvasti siltä, että Kreikka saa luottonsa ja pysyy eurossa, sen verran ovat äänenpainot muuttuneet sovitteleviksi viime päivinä. Osapuolet näyttävät tajunneen olevansa viimeisellä rajalla, josta paluuta ei ole ilman nopeaa sovintoa. Sen on hyväksynyt Kreikan hallituskin, ja Tsipras haluaa pitää Kreikan eurossa, kuten suurin osa kansalaisistakin. Nyt vain kaikki tulevat sopivasti vastaan ja homma on paketissa ainakin joksikin aikaa.

Jos Kreikka sittenkin vielä päätyisi eurosta ulos, monet euroalueen kansalaiset syyttävät sille myönnettyjen tukipakettien olleen alusta asti rahan haaskausta, koska lopputulos oli tiedossa. Näin tosin sanovat monet joka tapauksessa, meillä perussuomalaiset Timo Soinin johdolla. Taklaan väitteen jo tässä vaiheessa yhdeltä oleelliselta kannalta.

Kun Kreikan tukemisesta päätettiin euroryhmässä ja sen kansallisissa vaaleissa, kukaan tuskin oli sen suhteen naiivi, että kuvitteli Kreikan ongelmien haihtuvan sen siliän tien. Kaikki toki toivoivat sen kykenevän kasvua ja valtiontalouden tasapainoa edistäviin uudistuksiin, mutta tukipaketeilla oli toinen ja yhtä oleellinen funktio: ajan ostaminen euroalueelle. Rahaliitoltahan puuttuivat vielä pari vuotta sitten turvapuskurit, joita ilman grexit olisi tuottanut valtavan talousmyrskyn.

Keskiarvo: 4.1 (9 arviota)

Alueen maksuhäiriötilanne kannattaa tarkistaa ennen asuntoinvestointia

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Maksuhäiriöisten kuluttajien määrä on pienentynyt kevään ennätyslukemista runsaalla tuhannella. Erityisesti nuorimmissa ikäluokissa tilanne on parantunut.  367 800 henkilöllä eli 8,4 prosentilla koko Suomen täysi-ikäisestä kansasta on nyt maksuhäiriömerkintöjä Suomen Asiakastieto Oy:n rekisterissä.

”Suuri joukko kuluttajia elää koko ajan niin maksukykynsä rajoilla, että pienikin katkos kassavirrassa tai yllättävä lisämeno voi kaataa koko henkilökohtaisen talouden. Kulutusluottoa myöntävien yritysten tiedonvaihtojärjestelmästä tekemämme analyysin perusteella voidaan todeta, että hyvin usein hakijoilla on ennestään monta luottoa maksettavanaan”, kertoo liiketoimintajohtaja Jouni Muhonen Suomen Asiakastieto Oy:stä.

Keskiarvo: 4 (5 arviota)

Kuntien hankintalakiin vaaditaan tervettä julkisten hankintojen hallinnointitapaa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Palvelualojen työnantajat PALTA vaatii, että valmisteilla olevaan julkisten palveluiden hankintalakiin tulee seuraavat muutokset:

  1. Kuntien omistamille yhtiöille ei saa antaa mahdollisuutta kilpailla avoimilla markkinoilla samalla kun ne toimittavat palveluitaan ilman kilpailutusta omistajatahoilleen.
  2. Kuntien hankintojen viranomaisvalvonta tulee siirtää pois kunnilta itseltään. Kilpailu- ja kuluttajaviranomaiset ovat riippumattomampi taho.
Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Vertaisomistus

Posted in

Autot on nähty pitkälle vain logistisena välineenä, mutta asia on muuttumassa ja siksi automarkkinoille on pyrkimässä perinteellisiä tietoteknisiä yrityksiä kuten Google ja Apple. Ei nuo tietotekniset yritykset ole itse kiinnostuneet autoista, vaan palveluista joita kulkualustan avulla voi tuottaa. Se on osa suurempaa paradigman muutosta. Autoilun muuttumisen ovat tietenkin nähneet myös perinteelliset autotehtaat kuten Ford tai Mercedes Benz.

Keskiarvo: 3.4 (10 arviota)

Omat Rahat Katsaus: Unohtakaa jo Kreikka ja seuratkaa Kiinaa

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +18.6%,  alusta (27-05-2010) +99.6%

 

Yleistä:

Suomessa uutisointi on keskittynyt Kreikan tilanteeseen. Tilanne onkin kreikkalaisten kannalta onneton, mutta sijoittajan kannalta mielestäni melko vähäpätöinen. Kreikan kansantalous on n. 2% euroalueesta, miten se voisi sekoittaa koko mailmantalouden? Vastakkain näyttävät nyt olevan kaksi sijoittajanäkökulmasta samanarvoista lopputulosta:

1. Kreikka laiminlyö velkansa ja ajautuu sekasortoiseen eroon eurosta. Siinä sivussa euroalueen muut veronmaksajat kärsivät eri mekanismien kautta n. 300 miljardin tappiot. Osa näistä rahoista olisi joka tapauksessa pitänyt käyttää saksalaisten ja ranskalaisten pankkien tukemiseen jos - niin kuin järkevää olisi ollut - kreikan lainoja olisi leikattu edellisellä kierroksella huomattavasti enemmän.

2. Kreikka saa kuin saakin neuvoteltua vielä edullisemmat tukiehdot itselleen. Tästä seuraa opposition voitonmarssi muissa kriisimaissa. Seuraavaksi nähdään populistit vallassa Espanjassa ja Portugalissa, mahdollisesti myös Italiassa. Tämä onkin jo vakavampi asia.

Oli tulos kumpi tahansa huomattavasti lopputulosta tuhoisampaa on jatkuva epävarmuus. Parasta mitä euroopan politikot voisivat saada aikaan on tilanteen nopea laukeaminen tavalla tai toisella.

Kreikkaa huomattavasti merkittävämpi talousmahti - Kiina - on myös sanoisinko mielenkiintoisessa tilanteessa. Talouskasvu tuntuu hidastuvan entisestään. Keskushallinto vuoroin helpottaa , vuoron kiristää lainarahan saatavuutta osakeostoihin yrittäen kontrolloida pörssikursseja. Shanghain pörssissä kurssit ovat laskeneet jo kolmanneksen huipustaan. Se on vetänyt mukaansa myös Hongkongin pörssin vaikka siellä ei Shnaghaita vastaavaa kuplaa edes nähty. Kuukauden kurssilaskijat salkussa löytyvätkin juuri Hongkongista. Kiinan osakemarkkinat ovat siitä erikoiset että suurin osa sijoitusvarallisuudesta ovn yksityishenkilöiden suoria sijoituksia. Niinpä mielikuvat ja tunne ohjaavat markkinoita jopa tavallistakin enemmän. Erityisen volatiiliksi tilanteen tekee se että lainarahaa on käytetty erittäin runsaasti, eräiden arvioiden mukaan jopa 10% koko markkinan arvosta. Velkarahaa käyttäneet eivät kovin kauan kestä laskumarkkinoita, joten volatiliteetti kasvaa.

Kiinan pörsseissä nähdään nyt kaikenlaista temppuilua. Yksi suosittu keino on kaupankäynnin keskeyttäminen erilaisiin käynnissä oleviin yritysjärjestelyihin vedoten (mm salkkuyhtiö Great Wall Motor). mahtaa tulla kaupankäyntibuumi kun kolmaosa pörssiyhtiöistä tekee kauppoja....

Kaikesta huolimatta markkinoiden "pelkoindeksit" (VIX, VSTOXX, jne) eivät indikoi vielä paniikkia. Vielä ei olla edes vuodenvaihteen Krimin-paniikin tasoilla. Silloinkin oli hyvä aika ostaa osakkeita, keväällä nähtiin voimakkaat kurssinousut. Otan siis tälläkin kertaa rauhallisesti.

 

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Investointipankit hyödyntävät sijoituskohteiden arvioinnissa DuPont analyysiä

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Investointipankit tekevät osakesijoituksensa tueksi sijoituskohteesta niin sanotun DuPont analyysin. Mutta mikä tämä analyysi on ja miksi se tehdään?

Sijoittaja on kiinnostunut loppujen lopuksi vain siitä miten hyvää nettovoittoa yritys tekee pörssiarvoaan vastaan. Siis montako prosenttia tulee nettovoittoa pörssiosakkeeseen sijoitetulle pääomalle. Tämä luku, nettovoitto/pörssiarvo on loppupeleissä ainoa kiinnostava tekijä. Mutta sen kehitystä on vaikea arvioida, ellei tee tarkempaa arviota. DuPont analyysi on hyvä, yrityksen tilinpäätöstietoihin nojaava menetelmä tarkemman analyysin tekemiseksi.

DuPont anayysi jakaa luvun nettovoitto/pörssiarvo tekijöihin: toiminnan tehokkuus, pääoman tehokkuus, velkavipu ja pörssin arvostuskerroin (prize/book), joiden tulona tuo nettovoitto/pörssiarvo muodostuu. Näitä komponentteja on helpompi verrata saaman toimialan yritysten kesken ja näiden tekijöiden kehittymistä on mahdollista ennustaa paremmin kuin pelkän nettovoiton kehittymistä. Siksi nettovoitto/pörssiarvo jaetaan näihin komponentteihin.

DuPont analyysi sovellettuna pörssisijoittajan käyttöön

Keskiarvo: 4.8 (8 arviota)

Mites nyt?

Maailmaa ravistellaan taas Kreikan toimesta, mutta ei se ole oikea ongelma. Oikea ongelma on epätasapainot, jotka meinaavat purkaantua myös sosiaalisesti ja se laittaa maailman sekaisin ja varsinkin EU:n sisimmäisen aatteen eli oikeudenmukaisen rauhan periaatteen. Huomattavasti isompi riski maailmantaloudessa on Kiinan epätasapaino ja myös Englannin EU-ero kuin Kreikan mahdollinen ero, mitä pidän epätodennäköisenä tänä vuonna.  Miksipä Merkel haluaisi olla se kansleri jolloin Kohlin rakentama euro alkaisi murtua? Merkelhän aloitti poliittisen huippu-uransa juuri Kohlin ministeriössä. Tämä on muutenkin mennyt jotenkin henkilökohtaiseksi lapsien leikiksi ja sen vuoksi juuri tänään Varoufakis ilmoitti (pakotettiin) erostaan. Kreikalle on helpompi myöntää parempia lainaehtoja jos vähintään valtionvarainministeri eroaa ja parempia ehtojahan se tarvitsee riippumatta siitä mitä tuossa äänestyksessä olisi tapahtunut.

Keskiarvo: 2.8 (15 arviota)

OECD uskoo maailmantalouden kasvavan ensi vuonna jo 3,8% nopeudella

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

OECD on teollistuneiden maiden hallitusten rahoittama taloudellinen tutkimuslaitos, joka tuottaa hyvää puolueetonta tietoa talouden tilasta ja antaa politiikkasuosituksia.

Nyt julkaistu talouskatsaus on positiivinen lähivuosien suhteen. Maailmantalouden kasvu piristyy OECD:n mukaan tämän vuoden 3,1% lukemista ensi vuonna jo 3,8% kasvuvauhtiin. Raportti antaa kuitenkin huolen aihetta koskien pidemmän ajan näkymiä:

  • Työn tuottavuus ei ole OECD maissa juurikaan kasvanut vuoden 2009 jälkeen. Uutta teknologiaa ei ole osattu ottaa käyttöön.
  • Investoinnit tuotantoon ovat polkeneet lähes paikallaan
  • OECD maiden kasvu on tullut lähes kokonaan työllisyyden paranemisesta.

Talouskasvu jäi vuoden 2015 ensimmäisellä neljänneksellä heikoimmaksi sitten vuoden 2009 laman, mutta OECD ei usko negatiiviseen käänteeseen. Kasvu piristyy taas loppuvuodesta.

OECD varoittelee liian pitkään jatkuvan keveän rahapolitiikan vaaroista

Suurimmat riskit liittyvät OECD:n mukaan melko lailla tavanomaisiin ilmiöihin kuten teollisten investointien määrään, rahapolitiikkaan ja öljyn hintaan. OECD kuitenkin varoittelee siitä, että liian pitkään jatkuvalla kevyellä rahapolitiikalla on myös haittapuolia kuten sijoitustuotteiden (osakkeiden) arvon kupla, etc.. Eräänä erityisenä riskinä OECD pitää lainakorkojen mahdollisen nopean nousun aiheuttamia lieveilmiöitä.

Keskiarvo: 4.1 (7 arviota)

Markkinat kuuntelevat rauhallisena ovella raapivaa grexitiä

Posted in

Grexitiä on nyt joka media niin pullollaan, että korvista tunkee jo ulos. Ei sillä, iso asiahan kyseessä on, ja käänteet ovat olleet dramaattiset. Arvioin kuukausi pari sitten, että voimme nähdä mellakat kadulla ja sen jälkeen kansanäänestyksen eurosta hallituksen ajautuessa pakkorakoon, mutta kävikin toisinpäin. Ensin hallitus kiristi euromaita kansanäänestyksellä ja sitten alkoivat katurallit - jotka eivät onneksi ole mellakoiksi yltyneet. Toinen asia voi olla, jos täpäräksi ennustettu äänestys päättyy ei-puolen voittoon.

Miten kreikkalaisten kannattaisi äänestää? Siihen en ota kantaa, näkemyksiä riittää ilman minuakin, eikä asia minulle tai muille kuin kreikkalaisille kuulukaan. Äänestyksen järjestämisestä hallitus ei saa tyylipisteitä jo aikataulun vuoksi, mutta on silti ihan hyvä, että kansa saa sanoa kantansa tässä elintärkeässä asiassa. Se jakaa kreikkalaisia pahasti, eikä äänestys sitä asiaa muuta, etenkin jos tuloksena on grexit. Mutta ainakin kreikkalaiset saavat itse päättää, kumman kahdesta huonosta mutta varsin erilaisesta tulevaisuudesta he valitsevat.

Keskiarvo: 4.6 (10 arviota)

Toimialoihin hajauttaminen kannattaa tehdä huolellisesi

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Sijoittamisessa on tärkeää tehdä kunnon hajautus. Osana hajautusta on huolehdittava, että liiketoiminnan toimialat, sektorit, ovat hyvin edustettuna salkussa.

Mutta kannattaako salkkuun ottaa tasapainoinen määrä eri toimialojen osakkeita? Riippuu sijoittajasta. Jos ei ole paljon aikaa käytettävissä talouden seruaamiseen, niin laaja hajautus on paras ratkaisu. Jos on hieman aikaa käytettävissä ja sijoittajalle syntyy itselleen näkemystä talouden tilanteesta, niin voi tehdä valintoja ja painotuksia. Piksun sektori-indeksi sivut antavat silloin tukea ja taustatietoa päätöstä varten. Valitsemalla oikeita sektoreita voi parantaa salkkunsa keskimääräistä tuottoa useita prosentteja vuodessa.

Globaaleiden sektori-indeksien kehitys viimeisen vuoden ajalta (Lähde: Piksu, sektorivertailu)

Keskiarvo: 4.7 (7 arviota)

LähiTapiola: Omistajayrittäjät ovat sitoutuneita työhönä - lomailua ja unta ei saisi unohtaa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Johtaja nukkuu riittävän pitkiä öitä, mutta painaa kohtuuttoman pitkää päivää. Pisimmät työpäivät on omistajayrittäjillä. Ennakkotiedot käyvät ilmi LähiTapiolan ja työeläkeyhtiö Elon tekemästä tutkimuksesta, johon vastasi yli 1 000 yrityspäättäjää. 

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Yrityksen hallitus vastaa asemasta tuotantoketjussa ja yriytsjohto hyvistä tuotteista

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Sijoittajan tekemän työn lisäarvoa yhteiskunnalle ei aina ymmärretä. Sijoittamisen merkitystä ei ymmärretä ja sijoittajan tekemää hyvää työtä kutsutaan ahneudeksi. Tämä on erittäin valitettavaa. Sijoittajat nähdään yhteiskunnan verenimiöinä ja loisina, joita saa kohdella huonosti.

Sijoittamisessa tarvitaan tietotaitoa

Sijoittaminen on kuitenkin arvokasta työtä, joka vaatii paljon aikaa ja tietotaitoa. Sijoittajan oleellisinta tietotaitoa on:

  • Ymmärtää yhteiskunnan muutosprosesseja ja niiden vaikutusta siihen, missä tarvitaan pääomia ja mitkä ovat auringonlaskun aloja, joilta sijoittajan tulee siirtää pääomia kasvaville ja työllisyyttä lisääville aloille.
  • Ymmärtää, mitkä yritykset ovat taitavia palvelemaan asiakassegmenttiään. Sijoittaja allokoi pääomia näiden taitavien yritysten haltuun. Tällä tavalla sijoittajat tulevat antaneeksi panoksensa parempien palveluiden syntymiseen.
  • Ymmärtää yhteiskunnan tuotantoketjuja ja yritysten asemaa tutotantoketjussa ja vaikuttaa hallitustyöskentelyn kautta siihen, että yritysostojen ja splittien avulla syntyy yrityksiä, joilla on selkeä yksi asiakasryhmä, jonka palvelemiseen kukin yritys pystyy keskittymään.

Yritysjohdon tehtävä rajautuu asiakassegmentin palvelemiseen hyvillä tuotteilla

Sijoittajan työ on hyvä pitää selkeästi erillään yritysjohdon ja yrityksen tehtävistä. Yrityksen tehtävänä on tuottaa hyviä tuotteita ja lisäarvoa omalle asiakassegmentilleen. Onnistuessaan tässä yritys saa asiakkailtaan mandaatin (=kunnon korvauksen kunnon tuotteesta) laajentaa toimintaansa.

Hallitus, eli sijoittajat, määrittää yrityksen aseman tuotantoketjussa

Yrityksen johtoryhmällä ja hallituksella on selkeästi erillinen toimintafokus. Yrityksen johtoryhmä keskittyy miettimään sitä, miten yritys parhaiten palvelee asiakassegmenttiään ja taas yrityksen hallitus keskittyy miettimään yrityksen asemaa tuotantoketjussa ja sitä pitäisikö tuohon asemaan tehdä muutoksia. Hallituksessa työtä tekevät sijoittajat ja johtoryhmässä yritysjohtajat. Kummankin osaamiset ja tietotaito-alueet ovat erilaiset ja kummallakin on erilliset tehtävät.

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Shanghain pörssi rysähti jo

Posted in

Toin kesäkuun alussa esiin – samoin kuin Lars – Kiinan osakekuplan, josta oli todella rajut merkit. Rysähdys alkoi melkein saman tien, aika tarkkaan viikko juttujemme jälkeen Shaghain pörssi piikkasi ja aloitti nopean sukelluksen. Minulle niin nopea rysähdys tuli hiukan yllätyksenä indikaattorien heikentymisestä huolimatta, koska usein kurssit vielä jatkavat jonkin matkaa, tosin ounastelin tämänkin olevan mahdollista. Odotin silti indeksin kokeilevan 5500 pisteen rajaa, mutta alamäki kutsui jo 5200 pisteen jälkeen. Nyt pudotusta on kertynyt yli 20 prosenttia, tänään käytiin jo 4000 pisteen alapuolella.

Teknisen määritelmän mukaan kyseessä on jo nallemarkkina, jonka rajana pidetään juuri 20 prosenttia. Ei se silti aina tarkoita, että laskumarkkina jatkuu alemmille tasoille, vaan poikkeuksiakin säännöstä on. Sen vuoksi en vanno, että pudotus väistämättä jatkuu, koska ylikuumentunut markkina saattaa tehdä noinkin rajuja korjauksia ja jatkaa silti ylemmäs ainakin jonkin aikaa.

Keskiarvo: 4.6 (10 arviota)

Asuntomarkkinat kohmeessa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Uusia asuntolainoja kysytään nyt vilkkaasti Helsingissä, Espoossa ja Vantaalla. Näiden kaupunkien lisäksi vain muutaman kaupungin ydinalue on lähtenyt liikkeelle, ja monta vuotta kestänyt asuntomarkkinoiden kohme sulaa hitaasti selviää Hypo:n 2Q/2015 asuntomarkkina-analyysistä.

Asuntojen hinnat (Lähde: Tilastokeskus)

Hypon analyysi vallitsevasta markkinatilanteesta kohenee edelleen ylöspäin, mutta vain hivenen +5,0 pisteeseen (+0,50 %), koska suomalaista kansantaloutta ja erityisesti julkista taloutta koskeva suunnanmuutos antaa edelleen odottaa itseään, vaikka talkoot on aloitettu.

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Kreikasta ja ajatusvirtaa

Posted in

Kreikan kriisin uutisointi on yhtä yksipuolista kuin Ukrainan sodan. Olemme puolemme valinneet ja tosiasioista tai mistään välittämättä emme kantaamme vaihda. Tämä on puhdasta sotapropagandaa.

On hyvä kuitenkin muitakin kuunnella, myös vastapuolta, jos haluaa päästä hyvään ja oikeudenmukaiseen tulokseen. Kreikan valtionvarainministeri kirjoitti blogiinsa sanasta sanaan puheensa euroryhmän kokouksessa viikko sitten.

http://yanisvaroufakis.eu/2015/06/18/greeces-proposals-to-end-the-crisis...

Kreikan tarvitsee tehdä paljon, mutta he ovat tehneet jo enemmän kuin yksikään valtion rauhan oloissa:

-julkinen sektori on kääntynyt ylijäämäiseksi, yli 20% alijäämästä
-palkat ovat pudonneet 37%
-eläkkeet ovat laskeneet 48%
-työttömyys on 30%
-kulutus on laskenut 33%

Keskiarvo: 3 (23 arviota)

Valtio-omistajuus muistuttaa skitsofreniaa: tapaus Altia

Posted in

Edellinen eduskunta siunasi jo valtion viinatehtaan Altian myymisen, mutta tämä hallitus tuskin sitä toteuttaa, koska keskusta vastusti hanketta jo oppositiossa. Altia on oivallinen esimerkki valtion tempoilevasta omistajapolitiikasta, joka muistuttaa skitsofreniaa tai ainakin vakavaa neuroosia, jossa ihmistä repivät voimakkaat sisäiset ristiriidat. Ne estävät johdonmukaisen toiminnan, mutta se on tietysti politiikalle ominaista ylipäänsä, koska yhteiskunnan sisäiset etu- ja arvoristiriidat muokkaavaat politiikkaa puolueiden kannatuksen heiluessa vaaleista toiseen. Niin demokratian pitää tietysti toimiakin, mutta omistajapolitiikassa se johtaa usein surkuhupaisaiseen veivaamiseen tavoitteiden heitellessä kuin karusellissa.

Altia pistettiin myyntilistalle, koska sen kannattavuus on heikko ja alkoholimarkkinoista on tullut kansainvälistymisen myötä vaikea ala. Jos omistaja ei saa yritystä tuottamaan, kannattaa se myydä, kun siitä vielä jotain saa. Paras vaihtoehto on saada toiminta kannattavaksi, mutta se ei välttämättä onnistu kuin omistajaa vaihtamalla, koska omistajuuskin vaatii osaamista. Jos se on syystä tai toisesta kadonnut vaikkapa olosuhteiden voimakkaaseen muutokseen kuten Altian tapauksessa, tosiasiat on paras tunnustaa.

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Suomalaiset peliyritykset kasvavat räjähdysmäisesti

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

    Suomalainen ohjelmisto- ja IT-palveluala kasvoi 20,6 % vuonna 2014. Kasvu oli pitkälti pienten ja keskisuurten sekä peliyritysten ansiota. Monet pörssiyritykset kamppailevat edelleen yrittäessään uudistua toimialan rakennemuutoksessa.

Toimiala kasvoi kokonaisuudessaan 20,6 %. Sen sisällä pelkästään peliala vastasi kahdesta kolmasosasta ohjelmistoalan kasvusta. Myös muiden ohjelmistoyritysten liikevaihto kasvoi seitsemän prosenttia, mikä on hieman enemmän kuin globaalien ohjelmistomarkkinoiden kasvu keskimäärin.

– Joukko ohjelmistoyrityksiä on hienosti onnistunut hyödyntämään digitaalisen jakelukanavan sekä IT:n kuluttajistumisen tuomat mahdollisuudet, Ohjelmistoyrityskartoituksen päätutkija Eetu Luoma Jyväskylän yliopistosta sanoo.

Digitaaliset palvelut tuovat menestystä, osaamista pitää uudistaa

Suurempien tietotekniikkayritysten liikevaihto laski 2,2 %, verrattuna edellisvuoteen. Liikevaihdon supistuminen vaikuttaa kuitenkin pysähtyneen, ja osa Helsingin pörssiin listatuista IT-palveluyrityksistä myös kasvatti liikevaihtoaan.

Keskiarvo: 4 (8 arviota)

Kokeile oletko intuitiivinen ajattelija vai järkiajattelija?

Käyttäjän Heikki Matias Luoma kuva
Posted in

Kesälomien alla pieni koe on paikallaan. Voit ilahduttaa sukua ja ystäviä  loman ajan ja ja työkavereita elokuuussa. Lisäksi voit tulla paremmaksi sijoittajaksi.

Koe alkaa.

Ota kynä ja paperia ja kirjoita vastaukset.

  • Pingismaila ja pallo maksavat yhteensä 1,10 €. Jos maila maksaa 1 €:n enemmän, paljonko maksaa pallo?

Jatketaan toisella kysymyksellä.

  • Vaatetehtaassa viisi konetta valmistaa viisi paitaa tasan viidessä minuutissa. Kuinka kauan kestää sadalta koneelta valmistaa sata paitaa?

Ja kolmas kysymys.

  • Lammessa kasvaa lumpeita. Joka päivä lumpeiden peittämä ala kaksinkertaistuu. Jos kestää 48 päivää, että lampi on täysin lumpeiden peitossa niin kuinka monta päivää kestää, että lampi on puoliksi lumpeiden peitossa?

Intuitiiviset vastaukset ovat kymmenen senttiä, sata minuuttia ja kaksikymmentäneljä päivää.

Ne ovat vääriä vastauksia.

Lue oikeat vastauksen ja mitä tulokset kertovat!

Klikkaa tähän!

Keskiarvo: 2.9 (9 arviota)

 

 

Julkaise syötteitä