Trendit, suhdanteet ja teknologiat

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Yritykset maailmanlaajuisesti optimistisia tulevaisuudesta

Markkinauutisia Nordea / Antti Saari

  • makrotalouden kehitys ollut odotuksia parempaa
  • yritysten tulokset kasvussa
  • yritysten odotukset omasta tulevaisuudesta ovat parantuneet
  • talouspolitiikka on siirtynyt elvyttävään suuntaan joka johtaa lyhyellä tähtäyksellä parempaan kasvuun

Lisää tietoa: Nordea viikkoraportti

Käyttäjän J.Vahe kuva

Trumpista ja hänen hallinnostaan

Olen ällistyneenä seurannut, miten pientalonpoikapuolueen perilliset persut ovat omineet miljardööri Trumpin itselleen eräänlaiseksi Amerikan Timo Soiniksi. Linkissä on ed. Laura Huhtasaaren – Satakunnan lahja ihmiskunnalle – kirjoitus, jossa jo otsikko tyrmistyttää.

Vähintäänkin eilisten uutisten jälkeen ei tarvitse enää epäillä Trumpin hallinnon täysin katastrofaalista luonnetta.USA:n presidentin turvallisuusneuvonantajan viran ovat eräät aiemmat haltijat – esim. Kissinger  - luoneet erääksi koko maailman vaikutusvaltaisimmaksi tehtäväksi. Tuossa tehtävässähän on mahdollista toimia USA:n yleensä keskenään kilpailevien ulko- ja puolustusministerien välisenä erotuomarina, minkä lisäksi matka turvallisuusneuvonantajan työhuoneesta Oval Officeen on fyysisesti ja henkisesti kovin paljon lyhyempi kuin esim. Pentagonista.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Suomalaisten patentoinnista vuonna 2016

Suomen patenttivirastoissa hakemusmäärä vuonna 2016 pieneni edelleen. Nyt myös patentoinnin kasvu ulkomailla näyttää pysähtyneen. Näyttää siltä, että Suomen pienentynyt tutkimus- ja kehityspanostus heijastuu myös patentointiin.

Suomen patenttiviraston (PRH) patenttihakemusmäärät ovat pudonneet vuosituhannen vaihteesta ja jatkoivat pudotusta. Vuonna 2016 jätettyjen kotimaisten hakijoiden hakemusmäärä oli 1260 ja pudotusta edellisvuoteen oli 2,5 %. Viimeisen kymmenen vuoden aikana hakemusmäärä on pudonnut keskimäärin 3,5 % vuodessa. Kotimaisten patenttihakemusten ennätysvuotena 2000 hakemuksia jätettiin 2579.

Myös viraston saamat kansainväliset patenttihakemukset (PCT) ovat jatkaneen pienentymistä ja PRH vastaanotti vuonna 2016 PCT hakemuksia 969. Luku on vuosituhannen pienin sitten pankkikriisin aikaansaaman vuoden 2008 ennätyspienen hakemusmäärän 943.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Osakkeet ovat Nordean mukaan ylivoimainen sijoituskohde

Nordea pankin viikkokatsaus / Lippo Suominen:

  • Osakkeet edelleen ylivoimainen sijoituskohde. Talous on vahvaa ja tulokset kasvat.
  • Trump:n kannalta on tärkeää että taloudella menee hyvin ja hänen tekemänsä positiiviset aloitteet painavat enemmän kuin mahdolliset riskit.
  • Eurooppa on mielenkiintoinen ja sen talous kasvaa ja osakkeet ovat edullisia. Eurooppa on Nordean salkussa ylipainossa
  • Nordea laskee Suomen peruspainoon. Paras nousu on jo nähty.

Lisää tietoa: Nordea viikkoraportti

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Osakkeet ovat LähiTapiolan mukaan edullisia

LähiTapiola Varainhoidon mukaan osakkeet ovat edelleen halpoja suhteessa matalaan korkotasoon ja yritysten osingot ja osingonmaksukyky ovat hyvällä tasolla. Osakkeita tukevat myös Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin lupaamat veroalet, voittojen kotiutus, infrarakentaminen ja sääntelyn purkaminen, sanoo salkunhoitaja Heikki Urpelainen LähiTapiola Varainhoidosta.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

USA:n osakkeet saavuttavat vuoden 1929 arvostustason

USA:n osakkeiden arvostustasot ovat nousemassa ohi sen missä oltiin vuonna 1929 ennen suurta pörssiromahdusta ja aletaan kohta lähestyä niitä tasoja joilla oltiin IT kuplan aikoina vuonna 2000.

Oheisessa kuvassa on vuodesta 1880 alken inflaatiokorjattu pörssi-indeksi (DJI) ja niinsanottu Schiller P/E, joka kertoo koko pörssin arvostustason suhteessa yritysten tuloksiin. USA:n pörssin hintataso on juuri saavuttanut kaikkien aikojen kolmanneksi korkeimman tason. Hyvä vire näyttää jatkuvan ja olemme kohta toiseksi korkeimmalla arvostustasolla. Osakkeet ovat siis historiallisen kalliita.

USA:n inflaatiokorjattu DJI indeksi ja pörssin keskimääräinen P/E arvostustaso vuodesta 1880 (Lähde: multpl)

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Tekoäly-yrityksiin kannattaa sijoittaa ja panostaa

”Teknologisen muutoksen vauhti on hengästyttävä, ja sen ansiosta otamme suurimmat kehitysaskeleemme sitten informaatioajan alkamisen”, sanoo Tomas Nyström, Accenturen teknologiajohtaja Suomessa. ”Erityisesti tekoälyllä ja sen sovelluksilla on edellytykset mullistaa organisaatioiden liiketoiminta myös Suomessa. Arviomme mukaan tekoäly voi jopa kaksinkertaistaa Suomen talouskasvun vuoteen 2035 mennessä.”

Markkinakatsaus: Entisillä askelmerkeillä

Laitan markkinakatsauksen sisään jo nyt ihan sen takia, että pidän aiemmin mainitsemani pienen loman, enkä tiedä koska ehdin seuraavan kerran asiaan palata. Ajankohta on harmillinen, mutta ei auta itku markkinoilla. Kirjamellisesti.

Odotukseni ei ole muuttunut. Dropin pitäisi olla matkalla, joskin kevään osinkoineen puskiessa päälle sen saapuminen voi venyä. Osinkotiedothan ovat olleet enimmäkseen mukavia, mutta osakkeiden hinnoittelussakin se on aika hyvin huomioitu.

Oskillaattoreiden perusteella droppi kyllä tulee lähiviikkoina. Johan siitä makua on saatukin. Helsingin yleisindeksi koukkasi jo alle 8800 pisteen, mikä on matalin luku tänä vuonna. Kyllä se vuodenvaihteessa ennustamani pulkkamäki siten jo pienessä mitassa toteutui ainakin paikoitellen. Odotan kyllä hiukan syvempää nykäystä, joka toteutuessaan iskee kaikkiin pörsseihin, joskaan tuskin aivan samanmittaisena.

Jenkkipörssitkin nykäisivät syvimmän päiväkuoppansa sitten marraskuun, joten volatiliteetti on kasvanut. Ja nyt sen muuten rekisteröi jo VIX:kin – joka on teknisen tulkintani mukaan kiihtymässä, vaikka silmämääräisesti se ei siltä vielä näyttäne.

Markkinakatsaus: Nousu pyristelee vielä

Muuan lukija ilakoi arvioni menneen metsään. En sitä ihan vielä allekirjoita, vaikka sinänsä odotettu lyhyt korjausliike ylös veikin muutamat pörssit uusiin ennätyksiin. Tässä kohtaa trendiä markkina liikkuu nykimällä kuten sanoin. Mutta kaikkia pörssejä uudet huiput eivät kiinnostaneet; Helsingin yleisindeksikään ei sitä tehnyt, vaikka lähellä kävi. Sama pätee moneen Euroopan pörssiin. Se on yksi syistä pysyä ennusteessani.

Jenkkipörssien ennätyksiä on juhlittu mediassa Trumpia myöten, ja onnea vain. Mutta mm. amerikkalaisten pienyhtiöiden indeksi Russell 2000 on kulkenut viime viikot kuvaamallani tavalla: huiput vuoden vaihteen tienoilla ja sitten sahaten pääsuunta alas. Tämä on sitä nykimistä ja minun vokabulaarissani oleellista volatiliteetin muutosta, jota luen toisella tavalla kuin VIX.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

USA: n sijoituspiirit uskovat nousun jatkumiseen

Nordea on selvittänyt amerikkalaisen sijoitusmaailman suhtautumisen Donald Trump:n valintaan:

  • Kukaan ei puhu taantumasta. Talouskasvuun ja osakkeiden nousuun uskotaan.
  • Kaikki olettavat että Trump tulee tekemään myönteistä talouskasvun hyväksi (sääntelyn vähentäminen, yritysten veroale)
  • Infrastruktuusi-investointien voimaan ei oikein uskota
  • Amerikkalainen sijoitusmaailma oli luottavainen USA:n talouden vetoon. Kukaan ei usko taantumaan. Suomen sijoittajapiireissä liikkuvaa huolta USA:n talouden ja varsinkin USA:n osakemarkkinoiden käänteestä ei näkynyt missään.
  • Osakesijoittajilla on peruspositiivinen vire ja Nordean matkakokemusten mukaan osakkeisiin voi edelleenkin sijoittaa. 

Lisää tietoa: Nordea viikkokatsaus

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

LähiTapiola suosittelee Eurooppalaisia yrityslainoja

Alkaneena vuonna ei riitä, että korkosijoittaja seuraa keskuspankkien rahapolitiikkaa. Myös USA:n uusi presidentti ja Ranskan vaalit vaikuttavat korkoihin, muistuttaa LähiTapiolan korkojohtaja Peter Castrén.

Peter Castrénin vinkit korkosijoittajalle

  • Eurooppalaiset yrityslainat tarjoavat tänä vuonna todennäköisesti parhaita tuottonäkymiä. Niiden korkotaso on ylempänä kuin riskittömien lainojen ja se pysynee suhteellisen vakaana.
  • Yhdysvaltojen korkotaso on ylempänä kuin Euroopan, mutta sinne sijoittavan pitää muistaa valuuttariski. Myös presidentti Donald Trumpin talouspolitiikka sisältää riskejä.
  • Nouseviin korkoihin voi periaatteessa varautua sijoittamalla lyhyempiin korkopapereihin, mutta käytännössä niiden tuotto jää nykytilanteessa olemattomaksi.

Nykiminen kiihtyi jo

Päällisin puolin aika tapahtumaköyhä markkinaviikko konkretisoi sen, mistä viikko sitten kirjoitin. Kun trendi kääntyy alas, muuttuu liike nykiväksi. Aluksi se harvoin on voimakas, mutta selvästi havaittava kuitenkin. Nyt jenkkipörssitkin jo ottivat pienen sukelluksen - sekä SP500 että Dow pudottivat ennen Trumpin virkapuhetta pari prosenttia. Se ei ole määränä paljon, mutta volatiliteetin pysyttyä jo pari kuukautta hyvin olemattomana oli kyseessä selvä muutos. Liike tulee suhteuttaa aina kulloiseenkin markkinaympäristöön, muuten sen merkitystä ei voi ymmärtää.

Juuri näin korjausliike alas tavallisesti alkaa, ja jatkuukin, joskin liike kiihtyy loppua kohti. Joitakin poikkeuksia löytyy, mutta pääsääntöisesti dynamiikka on tämä. Parhaan esimerkin siitä saimme kuluneella viikolla Japanin Nikkeistä, joka nykäisi jo usean prosentin ennen korjausta ylös. Se oli jo toinen pomppu, ja liike kokonaisuutena kulki juuri kuten ennakkoon kuvasin. Ensimmäinen pomppu hyppäsi vielä kokeilemaan välihuippua, ja sen jälkeen matka jatkui edellisen pompun pohjan alle. Näin trendin suunta pysyy laskevana. 

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomi on teknistieteellisen osaamisen hallitsija

Poliittisten päättäjien käsitys Suomen teknologian tasosta on Teknologiabarmetrin mukaan laskenut.  Valoa häämöttää yrityssektorilta. Yritykset arvioivat panevansa tulevaisuudessa tuotekehitykseensä paukkuja nykyistä enemmän. Myös suorat sijoitukset Suomeen ovat kasvaneet. Positiiviseen vireeseen saattaa vaikuttaa haitallisten yritystukiaisten väheneminen.

Suomen kannattaa panostaa vahvuuksiinsa, joita ovat:

  1. Vahva peruskoulutus (vastuu: kunnat ja maakunnat)
  2. Tieteellistekninen osaaminen (vastuu: valtio)
  3. Uuden tiedon soveltaminen (yritykset)
  4. Yrittäjyys (nuoret aikuiset)
Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

USA on maailman suurin riski

IMF ennustaa tuoreessa talouskatsauksessaan, että maailmantalous lähtee nopeutuvaan kasvuun vuosina 2017 ja 2018. Kasvun piristyminen koskee sekä kehittyneitä että kehittyviä talouksia.

Maailmantalouden riskitekijä on tällä hetkellä selkeä, USA:n uuden presidentin poliittiset ja talouspoliittiset valinnat ovat IMF:n mukaan maailman suurin riskitekijä. Pelkona on, että USA sortuu taloudelliseen ja kulttuurilliseen protektionismiin ja sisäänpäinkäpertymiseen. Sellainen kehitys johtaisi siihen että amerikka ja sen kansa alkaisi nähdä muut kilpailijoina ja vaarana.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Positiivisen Trump huuman jälkeen seuraa pettymyksen tunnetta

Nordea talouskatsaus:

  • USA:n talous lähti vähän ennen presidentinvaaleja nousuun ja Q4 tulosten odotetaan olevan kohtuullisen hyviä.
  • Trump:n toimenpiteet tulevat luultavasti edelleen tukemaan taloutta, mutta odotukset ovat silti luultavasti liian korkealla ja jo lähiaikoina voidaan kokea pettymystä markkinoilla.
  • Parantuva talouskehitys tarkoittaa täystyöllisyydestä nauttivassa USA:ssa palkkojen nousua, inflaatiota ja sen seurauksena korkojen nousua joka loppujen lopuksi hyydyttää kasvua. Myös tästä syystä voi generoitua pettymyksen tunteita.

Markkinakatsaus: Lasku otti jo tuntumaa

Sanoin viikko sitten edessä olevan laskuviikon, ja näin tapahtui. Kaksi viikkoa sitten ennustin nousuviikkoa, ja sekin toteutui. Eräiden teorioiden mukaan markkinoiden liikkeitä on mahdoton ennustaa, mutta se on markkinakokemuksen puutteesta kumpuavaa hevonhuttua. Toki markkinoilla tapahtuu kaikenlaisia yllätyksiä, muutenhan minäkin olisin tahkonnut miljoonia vaikkapa optiokaupalla. Mutta ihan kivasti pärjään sijoittajana oppirahani maksettuani, ja oleellinen osa sitä on kauppojen ajoitus.

Markkinoilla ja taloudessa on lainalaisuutensa ja toistuvat kuvionsa, jotka ovat paljon säännönmukaisempia kuin kyseisen jopa Nobeleja keränneen koulukunnan edustajat kuvittelevat. Eivät ne mekanismit tietysti aukea jokaiselle, ja nobelistit tuskin ovat tehneet päiväkauppaa. Markkinoiden jekkujen tuntemus vaatii rankasti kokemusta, ja mieluusti asianmukaisen kirjallisuuden opiskelua.

Markkinakatsaus: ensi viikolla alas

Kuluneella viikolla pörssit ottivat pienen spurtin ylös kuten viikko sitten arvioin lyhyiden indikaattorien perusteella. Euroopassa se veikin muutamat pörssit uuteen välihuippuun, samoin tekivät Nasdaq ja SP500 pienellä marginaalilla. Dow kirjaimellisesti nuolaisi maagista 20 kilon rajaa. Eurostoxx 600 hätyytteli jo 370 pisteen rajaa, jonka kuukausi sitten arvioin keskipitkän trendin loogiseksi taitepisteeksi, mutta pari viikkoa sitten jo oletin jäävän seuraavan trendin saaliiksi, ja saattaa yhä jäädäkin. 

Sanoin viikko sitten pulkkamäen silti olevan edessä, ja arvio pitää. ”Syvä” keskipitkä trendi on jo selvästi alaspäin. Syvä on omaa teknistä terminologiaani: se tarkoittaa indikaattoreista tulkittavia trendejä, jotka ovat ikään kuin reaalisten kurssien röntgenkuvia. Sijoittajan kannalta toki oleellisia ovat vain reaaliset trendit, mutta syviä trendejä lukemalla voi ja tulee varautua reaalisten trendien käänteisiin. Ne kun voivat muuten yllättää housut nilkoissa.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Inflaation ja korkojen kehitys määrää pörssipudotuksen ajoituksen

Monikaan ei ole halunnut ennustaa tulevaa sijoitusvuotta. Empimiselle on syy. Sijoitusmaailmasta puuttuu monia suunnistamista aiemmin helpottaneita majakoita. Suhdannekello on käytännössä pysähtynyt, makrotalous kasvaa ennustetusti 3% vuodessa ja keskuspankit ovat onnistuneet vakauttamaan rahoitusmarkkinoiden toiminnan niin että varsinaiset trendit puuttuvat. Ainoana varsinaisena majakkana loistaa hiljalleen ylöspäin ryömivä inflaatio ja odotus siitä että korot nousevat aikanaan perässä. Toinen tekijä koostuu erilaisista kasvavista ja vaikeasti ennakoitavista poliittisista riskeistä.

Jos inflaatio ja korot ryömivät nykyvauhdilla ylöspäin niin USA saavuttaa tavoitetasonsa ja Europpa ja kenties Japanikin alkavat loppuvuodesta lähennellä omia tavoitetasojaan. Tämä tietäisi vähitellen kiristyvää keskuspankkipolitiikkaa, kohoavia korkoja ja pörssien heikoutta viimeistään loppuvuodesta. Kun parempia kiinteitä loistoja ei ole näköpiirissä niin varovaisuutta on syytä lisätä viimeistään kesäksi. 

Markkinakatsaus: pulkkamäki kutsuu

Jokseenkin käsikirjoituksen mukaan pörssit taivaltavat. Ennustin jo marraskuun lopussa keskipitkän trendin olevan puolivälissä, ja niinhän se ilman suurta ihmettä oli. Trendin päättymistä olen ounastellut jo muutaman viikon, ja se alkoi realisoitua viime viikolla aika vauhdikkaasti. Jenkkipörssit niiasivat syvemmin kuin pariin kuukauteen. Prosentuaalisesti liike ei ole vielä mittava, enkä kuten aiemmin sanoin odota korjausliikkeen massiiviseksi kasvavankaan, mutta eiköhän pääsuunta ole vähäksi aika selvä eli alas.

Lyhyet indikaattorit ovat nyt tosin ylimyydyllä alueella, joten ensi viikolla on luultavasti edessä vielä kiskaisu ylöspäin, ja saattaa se jopa hätyytellä vielä tehtyjä huippuja trendin päättymisen kunniaksi. En osaa sanoa sen todennäköisyydeksi enempää kuin Matti Nykänen eli olisiko fifty-sixty tai siihen suuntaan. Mutta älkää yllättykö tai hermoilko jos näin käy. Trendien lopussa on usein tällaista turbulenssia, joka hämää helposti kokematonta ja miksei kokeneempaakin sijoittajaa.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Makrotalouden kehitys ei lähiaikoina määrää sijoitusmarkkinoita

Valtionvarainministeriön taloudellinen katsaus antaa sijoittajalle merkittävän lisätiedon. Alkava inflaatio, korkojen nousu ja poliittiset tekijät tulevat määräämään sijoitusmarkkinoiden kehityksen. Tasaisesti kasvava makrotalous ei luultavasti tuo yllätyksiä. 

Suomen talouden kasvu on katsauksen mukaan niukkaa, 0,9% vuonna 2017. Maailmantalouden kasvu jatkuu vakaasti 3% tuntumassa ja Euroopan ja USA:n kasvu on parin prosentin tietämillä. Makrotaloudessa ei tule katsauksen mukaan tapahtumaan merkittävää sijoitusmarkkinoihin vaikuttavaa dramatiikkaa.

Suomen taloudelliset rakenteet ovat katsauksen mukaan paranemassa. Työntekijöiden ja yrittäjien osuus kansantulosta kasvaa kun julkinen sektori vähentää omaa 58% osuuttaan 56% tasolle vuoteen 2018 mennessä. Työläisten ja yrittäjien suhteelliset olot alkavat muutosten seurauksena parantua ja työttömyys laskea. 

Markkinakatsaus: bensa alkaa loppua

Pörsseistä alkaa olla puhti pois, mutta eipä se yllätä, koska alun perinkin odotin SP500:n kurkistavan jo huulilla heiluvan 2300 pisteeseen. Sitä jo vähän epätoivoisen makuisesti rouhitaan, samoin kuin Dow Jonesin maagista 20 kiloa. Odotan niiden vieläkin puhkeavan, mutta se on lopulta toisarvoinen kuriositeetti isossa kuvassa. Eurostoxx 600:n 370 pistettä taitaa ainakin jäädä seuraavan trendin poimittavaksi.

En sano, että keskipitkä trendi on ehdottomasti lopussa, koska nousumarkkinassa voi tulla vielä yllättävä ryntäys ties mistä uutisenpoikasesta. Mutta kuten olen jo jonkin aikaa painottanut, trendistä on varmasti paras pala takana. Kaikki indikaattoritkin puhuvat jo pikku hiljaa sen puolesta. Pelipaperien lunastamiseen ajankohta tuskin kovin kehno voi olla.

En yllättyisi ensi vuoden puolelle kantavasta lyhyestä kiskaisustakaan, mutta kauas se ei ilman pientä ihmettä kanna. Uusia ostoja kehotan karttamaan ehdottomasti tässä kohtaa, riskin ja hyödyn suhde on nyt todella epäedullinen.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Danske Bank ennustaa vientivetoista kasvua

Suomen talous on toistaiseksi elpynyt ilman perinteistä viennin vetoa, mutta Danske Bankin ekonomistit arvioivat tuoreimmassa suhdannekatsauksessaan, että ensi vuonna vienti ja teolliset investoinnit lähtevät kasvuun. Kuluttajat jäävät taka-alalle kasvun kannattelijoina, kun tulotason nousu jää matalaksi, ja inflaatio kiihtyy. Kotitalouksien tilanne näyttää edelleen kuitenkin vakaalta, kun työttömyys laskee ja korkotaso säilyy matalana.

Danske Bankin ekonomistit arvioivat tuoreimmassa suhdannekatsauksessaan, että bruttokansantuote nousee tänä vuonna 1,6 prosenttia.

– Suomikin on vihdoin päässyt talouskasvuun kiinni. Kuluvan vuoden kolmannella neljänneksellä Suomen talouskasvu oli jo lähellä euroalueen keskitasoa, kun viime vuodet olemme saaneet tottua peräpään sijoituksiin. Kirittävää toki riittää, sillä bkt on edelleen 5 prosenttia alle vuoden 2008 tason, toteaa Danske Bankin pääekonomisti Pasi Kuoppamäki.

Markkinakatsaus: ei ihan vieläkään ylikypsää

Hissukseen ylöspäin vain pörssit nakuttavat kuten olen odottanut. Selvästi paras pala keskipitkää trendiä on ilman ihmettä jo pukin kontissa, mutta ylikypsältä se ei vieläkään näytä, vaikka osa indikaattoreista vilkuttaa yliostettua. Muutama keskeinen pitkä indikaattori ei kuitenkaan ole sinne kavunnut. Alunperinkin odotin SP500:n kurkistavan jo huulilla heiluvan 2300 pisteeseen tai ylikin, ja Eurostoxx 600:n 370 pisteen tuntumaan. Sinne on yhä suunta, vaikka vauhti hiipuu. Dow Jones killuu jo maagisen 20 000 pisteen reunassa, ja eiköhän se korkata juhlan, joulupukin ja uuden vuoden kunniaksi.

Aktiivista kauppaa käyvän on syytä varautua trendin taittumiseen, mutta en ihan vieläkään sitä näe. Määrällisesti sen ei enää kaukana pitäisi olla, mutta ajankohtaa on vaikea arvioida etukäteen. Ja nousumarkkinassa nousutrendit yllättävät helposti sitkeydellään, aivan kuten laskuissa laskut.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Keskuspankit kiristävät rahapolitiikkaa; velallisilla ei vielä huolta

Euroopan keskuspankki ja USA:n keskuspankki ovat molemmat osaltaan hieman kiristäneet keskuspankkipolitiikkaa:

Euroopan kekuspankin toimilla on suoraa vaikutusta suomalaisiin velallisiin. Korot eivät euroalueella ole vielä lähdössä nousuun. Ohessa LähiTapiola/Timo Vesala video (3 min) vaikutuksista. 

Molempien keskuspankkien toimet heijastavat vahvistunutta luottamusta talouskasvuun ja sen jatkumiseen sekä luottamusta siihen että inflaatio lähtee vähitellen käyntiin.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomi siirtää kulutusta julkiselta sektorilta työtä tekeville ja yrittäjille

Suomen pankin talousennusteen mukaan Suomi siirtää seuraavien vuosien aikana kulutusta julkiselta sektorilta työtä tekevien ihmisten ja yritysten käyttöön.

Julkisen sektorin kulutuksen annetaan kasvaa 0,3% vuodessa jolloin yksityiselle sektorille jää kasvuvaraa runsaan prosentin vuodessa.

Suomen talous jättää rakennemuutoksen seurauksena taantuman (pienenevän bruttokansantuotteen jakson) ja pääsee taas kasvu-uralle. Bruttokansantuote kasvaa runsaan prosentin vuodessa.

Yksittäisten palkansaajien ansiotaso nousee hitaasti jos ollenkaan, mutta reaalinen ostovoima säilyy siitä syystä että kustannustason nousu on hidasta. Suomi oli vielä 2014 Euroalueen kallein maa asua elää ja toimia, mutta jo nyt olemme Irlantia edullisempi paikka. Työllisyyden kasvu lisää palkansaajien määrää ja yhteensä kaikkien palkansaajien saama osuus bruttokansantuotteesta kasvaa ja myös palkansaajien yhteenlaskettu ostovoima kasvaa. 

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Yritykset investoivat ja kotitaloudet tulevat varovaisemmiksi

Pankinjohtajat arvioivat yritysten investointeja varten otettavien luottojen kysynnän jatkuvan vilkkaampana kuin vuotta aiemmin, selviää Finanssialan Keskusliiton tuoreesta Pankkibarometrista.

Rahoituskohteista investoinnit ja yrityskaupat ovat kasvussa. Keskeisimmistä rahoitusmuodoista etenkin työeläkelaitosten tarjoamaan rahoitukseen ja myös pankkiluottojen käyttöön uskotaan.

”Pankinjohtajien odotukset yritysten luotonkysynnästä, etenkin investointirahoituksen kysynnästä, komppaavat muita kyselytutkimuksia yritysten tunnelmista. Suhdanneodotukset vaikuttavat olevan aiempaa positiivisempia”, toteaa analyytikko Valtteri Vuorio Finanssialan Keskusliitosta.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Trump euforia voi Nordean talousennusteen mukaan sulaa

Suomen talous näyttäytyy Nordean talousennusteen mukaan positiivisempana kuin pitkään aikaan. Ei kannata kuitenkaan innostua liikaa, muistuttavat Nordean ekonomistit. Trumpin tuoma optimismi maailmanmarkkinoilla voi sulaa helposti ennakoitua pienempään elvytykseen Yhdysvalloissa tai protektionistisiin toimiin maailmanlaajuisesti.

Suomella on yhä suuria vaikeuksia päästä muun maailman imuun mukaan, ja nyt nähtävissä oleva viennin piristyminen uhkaa jäädä väliaikaiseksi. Kotimainen kysyntäkin voi olla kangistumassa, ekonomistit pelkäävät.

Markkinakatsaus: nousu aikataulussa

Markkinoilla ei ole tapahtunut mitään kummempaa, vaan nousu on jatkunut kuten pari viikkoa sitten ennustin. Tahti on ollut epätasaista, koska korjausliikkeitä ja hermoilua mahtuu aina kaikkiin trendeihin, vaikka keskipitkät trendit ovat yleensä suhteellisen vakaita ja vähäeleisiä etenkin nousuissa. Aiemman arvioni mukaan SP500 puhkaisee osapuilleen kuukauden sisään 2300 pistettä tai ainakin kurkistaa sinne. Pysyn arviossani.

Sen jälkeen täytyy varautua uuteen keskipitkään notkahdukseen, joskin on turha mennä sinänsä asioiden edelle. Kaikki aikanaan. Trendejä on silti hyvä syynäillä etukäteen, koska se vähentää housut kintussa yllätetyksi päätymisen riskiä vähänkään aktiivista kauppaa käyviltä ja pidemmän aikavälin ostopaikkoja kyttääviltä.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

LähiTapiola: Trump:n politiikka johtaa inflaatioon ja korkojen nousuun

Yhdysvaltain presidentinvaalien jälkeen osakemarkkinat ovat hinnoitelleet Trumpin oletettavan talouspolitiikan lyhyen aikavälin hyötyjä, mutta eivät pitkän aikavälin haittoja. Trump tuo politiikallaan Yhdysvaltain talouteen lyhyen aikavälin piristysruiskeen, mutta samalla kuitenkin kylvetään siemeniä pidemmän aikavälin ongelmille, sanoo LähiTapiolan ekonomisti Timo Vesala.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Trump:n infrastruktuuriprojektien odotetaan piristävän talouskasvua

Markkinauutisia Nordealta / Ville Korhonen:

  • Trump:n infrastruktuuriprojekteja koskevat lupaukset ovat nostaneet odotuksia talouskasvusta ja inflaatiosta ja korot ovat sen seurauksena nousseet erityisesti USA:ssa
  • Korkopapereiden jälkimarkkina-arvot ovat laskeneet kun taas maailman osakemarkkinat ovat USA:n parantuneiden talouskasvunäkymien seurauksena nousseet. Korkosijoittaja on kärsinyt ja osakesijoittaja menestynyt.
  • Nordea odottaa korkojen nousun tasaantuvan. Mihinkään nopeisiin reaktioihin ei ole aihetta. Kannattaa pysyä rauhallisena.

Lisää tietoa: Nordean viikkoraportti

Sivut

Tilaa syöte RSS - Trendit, suhdanteet ja teknologiat