Käyttäjän Kai Nyman blogi

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Onnellisuuden avaimet löytyvät rakkaudesta

Mitkä ovat onnellisen ja täysipainoisen elämän salaisuudet?

Harvard yliopiston Dr George Vaillant on tehnyt 238 henkilöä kattavan seurantatutkimuksen onnellisuuden tekijöistä ja kirjoittanut asiasta kirjan

Tärkein tekijä on rakkaus

Onnellisuuden avaimet löytyvät näiden 238 ihmisen kokemusten perusteella keskinäisestä rakkaudesta ja välittämisestä.  Eikä tämän hetken ankeus merkitse sitä etteikö onnellisuutta voisi saavuttaa. Ikä ei ole este onnen löytämiselle kun vaan etsii onneaan ja rakkaintaan. 

Sitoutuminen ja antaumus tekevät elämästä jännittävää ja hauskaa

Toinen onnellisuuden avain löytyy sitoutumisesta ja antaumuksesta. Kun sydän on mukana siinä työssä mitä tekee ja kaikissa ihmissuhteissa niin onni löytyy aikanaan. Kannattaa panostaa siihen mitä nimenomaan itse haluaa niin onni seuraa.  Itseään ja lähimpiään kannattaa kuunnella ja kunnioittaa - se on parasta mitä voi tämän tutkimuksen mukaan tehdä.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Tontiinit olivat huikea eläkeinnovaatio ja lotto-huvia

Eläkejärjestelmää nimeltään "Tontiini" (engl Tontine) käytettiin 1600-, 1700-  ja 1800- luvuilla ja tuosta erittäin suositusta järjestelmästä olisi vieläkin opittavaa.  Järjestelmä toimi seuraavasti:

  1. Eläkkeen ottajat maksoivat Tontinin järjestäjälle, yleensä valtiolle eli kuninkaalle, eläkemaksun (usein kertakorvauksena)
  2. Kuningas maksoi tämän jälkeen korkoa kaikille elossa oleville eläkkeensaajille (kaikki saivat saman korkosumman)
  3. Sitä mukaa kun eläkkeensaajat kuolivat pois niin koko korkosumma jaettiin jäljellä olevien kesken. Viimeiset saivat huikean hyvän korvauksen. Koko korkosumma jaettiin nimittäin heidän kesken tasan.
  4. Pääomaa ei maksettu koskaan takaisin.

Tontiineista oli etua sekä eläkkeen ottajille että Tontiinin järjestäjille:

  • Eläkkeen ottaja sai eläkkeen, jonka suuruus kasvoi iän mukana samalla kun omat voimat vähenivät.
  • Eläkkeen saajalla oli lisäksi mahdollisuus huikeaan voittoon jos eli pitkään. Kannatti huolehtia terveydestä.
  • Eläkkeen järjestäjä (Kuningas) sai kohtuullisen edullista rahaa käyttöönsä. Rahasta piti maksaa tiettyä kiinteää ennalta määritettyä korkoa muutamia kymmeniä vuosia aina siihen asti että viimeinen eläkkeensaaja kuoli.
Käyttäjän Kai Nyman kuva

Perustuslakivaliokunnan toimintatapa tarvitsee muutoksia

Suomen valtiosäännössä on ongelma - lakien perustuslain mukaisuuden valvonta. Suomen valtiosääntö antaa vastuun perustuslain mukaisuuden valvonnasta rivikansanedustajista koostuvalle perustuslakivaliokunnalle. Onglemia on syntynyt siitä, että kansanedustajat eivät kykene erottelemaan perustuslakivaliokunnan tuomioistuintehtävää (lain mukaisuuden valvonta) puolue- ja päivän- politiikasta.

Perustuslakivaliokuntamme on selkeästi hallituksen ja eduskunnan yläpuolella oleva tuomioistuin, jolla on oikeus ja velvollisuus estää hallituksen ja eduskunnan tekemät perstuslain vastaiset aloitteet.  Lainmukaisuuden valvonta on monissa maissa annettu riippumattoman tuomioistuinlaitoksen haltuun. Suomessa perustuslain mukaisuutta arvioiva tuomioistuintehtävä on vuoden 1906 valtiosäännössä annettu joukolle kansanedustajia.

Järjestelymme on toiminut silloin kun on löytynyt poliittisen pelin yläpuolelle nousevia kansanedustajia. Näyttäisi siltä, että niin ei tällä hetkellä ole ja tarvitaan korjausta.

Minun mielestä perustuslakivaliokunnan asemaa ja koostumusta ei ole puutteista huolimatta välttämätöntä vaihtaa. Riittäisi luultavasti että:

  • Perustuslakivaliokunta saisi puhua vain virallisten kannanottojensa kautta eikä jäsenenä olevilla poliitikoilla olisi oikeutta  hankkia lisäpisteitä kommentoimalla perustuslakivaliokunnan (tuomioistuimen) kannanottoa. Tällöin tuomioistuintehtävä sekoittuisi vähemmän päivänpolitiikaan ja mukana olevat poliitikot seisoisivat yhteisen lausunnon takana.
  • Perustuslakivaliokunnan tulisi ottaa käsiteltäväkseen myös jo säädettyjä vanhempia lakeja jotka on aikoinaan todettu perustuslain mukaisiksi, mutta jotka tämän päivän ajattelutavan valossa rikkovat ihmisten perusoikeuksia.
Käyttäjän Kai Nyman kuva

VIX indeksi ennustaa osakesäästäjälle kaunista kesäsäätä

Osakemarkkinoiden hermostuneisuutta kuvaa VIX indeksi. Se lasketaan kuukauden mittaisten osakejohdannaisten hintatason perusteella ja se kertoo osakemarkkinoiden käsityksen siitä, miten paljon S&P 500 indeksi (USA) tulee seuraavan kuukauden aikana vaihtelemaan.

VIX- ja S&P 500- indeksien kehitys viimeisen kymmenen vuoden ajalta (Lähde: Google finance)

VIX indeksi on nyt laskenut alhaisimmalle tasolleen yli vuosikymmeneen ja tämä tarkoittaa sitä että osakemarkkinat luottavat vahvasti siihen, että nykyiset kurssitasot säilyvät muuttumattomina ainakin yli heinäkuun helteiden. Merkittävää kesädroppia ei tämän mukaan tule. cool

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Kurssihistoriaa tutkimalla voi tehdä hyviä sijoituksia

Toimiiko tekninen analyysi eli sijoituspäätösten tekeminen menneen kurssihistorian perusteella ?

Osallistuin muutaman miestyökuukauden mittaiseen projektiin, jossa laskettiin kaikki mahdollinen kurssihistorian antama ensimmäisen kertaluvun ennustavuus ja simuloitiin viiden vuoden salkun kehitys, jos tällä tavalla olisi analysoitu joka päivä viiden vuoden ajan mennyttä kurssihistoriaa ja tehty sen perusteella kaupat. Instrumentteinä käytettiin kaupankäynnin kohteena olevia maaindeksi rahastoja. 

Tekninen analyysi toimi ja sillä sai kaupankäyntipalkkioiden (0,12 % / kauppa) jälkeen noin 9% ylituottoa vuodessa suhteessa indeksiin. Ylituottoa ei tullut joka vuosi vaan tyypillisesti silloin kun pörssi laski. Syy tähän ei täysin selvinnyt aineistosta. Operatiivista työtä piti kuitenkin tehdä joka päivä ja lopetin omalla rahalla testaamisen kun minulle ei sovellu moinen täsmällisyyttä ja kärsivällisyyttä vaativa työ. 

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Kuluttajien tulee varoa kommandiittiyhtiömuotoisia kiinteistörahastoja

Ammattimaisessa kiinteistöjen kehitystoiminnassa on tapana käyttää yhtiömuotona kommandiittiyhtiötä ja tämän muotoisia sijoituksia tarjotaan toisinaan myös piensijoittajille. Esimerkiksi CapMan, Taaleri,  ja ICECAPITAL ovat tarjonneet Kommandiittiyhtiömuotoisia kiinteistösijoitusvaihtoehtoja. Mutta miten kommandiittiyhtömuotoinen kiinteistösijoitus toimii ja miksi sitä käytetään?

Kommandiittyhtiössä on tyypillisesti yksi vastuullinen yhtiömies (ostettavaa kiinteistöä kehittävä taho) jolla on valta tehdä päätöksiä. Sijoittajat ovat äänettömiä yhtiömiehiä, joiden vastuu ja riskit rajautuvat heidän sijoittamaansa pääomaan. Kommandiittiyhtiön yhtiösopimuksessa määritellään miten suuren korvauksen vastuullinen yhtiömies projektista saa. Yleensä korvaus koostuu kiinteästä osasta sekä osuudesta kyseisen kiinteistönkehitysprojektin voitosta. Loppu voitosta kuuluu sijoittajille heidän sijoittamansa pääoman suhteessa.

Kommandiittiyhtiö on tyypillisesti määräaikainen ja yhtiö puretaan ja rahat jaetaan kun kiinteistönkehitysprojekti päättyy.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Olkiluoto 3:n hinnalla olisi saanut viisi Burij Kalifa tornia

Olkiluoto 3 tulee valmistuessaan ensi vuonna olemaan ilmeisesti maailman kolmanneksi kallein rakennusprojekti kautta aikain (jos pyramideja ei lasketa). Hinnalla olisi saanut Burij Kalifa:n kaltaisia rakennuksia viisi kappaletta, yhden Suomen kaikkiin suurimpiin kaupunkeihin. Jos olisimme rakentaneet nuo torinitalot niin olisimme maailman kartalla. Nyt tulos on malliesimerkki huonosti tehdystä investoinnista.

Suuret, yhteiskunnallisten instituutioiden ohjauksessa tehtävät investoinnit tuottavat esimerkkejä huonosta ohjauksesta. Olkiluoto 3 löytää tässä suhteessa seurakseen monta muuta: Talvivaara, Länsimetro,.... Syynä on kasvollisen omistajan puute. Kun hankkeen omistajina on joukko kuntia, valtio ja eläkevakuutusyhtiöitä ja vastaavia instituutioita niin omistajaohjaus ontuu.  Kullakin instituutio-omistajalla on joku, mahdollisesti pian eläkkeelle jäävä virkamies vastuussa, eikä edes hänen palkkansa ole sidottu hankkeen tuloksiin. Kellään ei ole aitoa henkilökohtaista intressiä vaatia kunnon toimintaa.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Vasemmisto-oikeisto jako on korvattu täsmällisillä arvokysymyksillä

Vasemmisto-oikeisto jako on lakannut toimimasta poliittisen keskustelumme akselina. Tilalle on tullut rikkaampi ja käsitteinä täsmällisempi joukko arvokysymyksiä, joiden perusteella ihmiset ja poliitikot jakautuvat.

Oikealla on kuva muutamasta erillisestä ja keskenään riippumattomasta arvokysymyksestä, joiden ympärillä on viime aikoina käyty poliittista keskustelua ja joiden osalta puolueet ovat halunneet selkeästi erottautua toisistaan.

Ilmiö on tervetullut. On hyvä että keskustelua ja poliittista vääntöä käydään arvokysymyksistä, joilla on täsmällisesti määriteltävissä oleva sisältö, kuin että keskustelua käydään arvokysymyksistä (vasemmisto-oikeisto), joiden sisältö on hämärä.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Mitä tarkoittaa hallintarekisteröinti ?

Eduskunta on juuri hyväksynyt hallituksen esityksen julkisesti noteerattujen osakkeiden hallintarekisteröinnistä. Mutta mitä hallintarekisteröinti tarkoitaa?

Arvo-osuus tililläsi on suomalaisten yritysten osakkeita

Kun ostat suomalaisten yritysten osakkeita niin osakkeet tulevat arvo-osuustilillesi arvopaperikeskuksessa. Kun osakkeet ovat tililläsi niin ne ovat julkisesti sinun omistuksessasi ja viranomaiset voivat nähdä nuo omistuksesi. 

Omistamasi ulkomaalaiset osakkeet ovat pankkisi ylläpitämässä hallintarekisterissä

Kun sen sijaan ostat ulkomaalaisen yrityksen osakkeita niin pankillasi on tuon kyseisen maan arvopaperikeskuksessa yksi arvo-osuus tili, jonne kaikki osakkeet tulevat. Ulkomaisessa arvopaperirekisterissä ei näy sinun nimäsi vaan pankki ylläpitää hallintarekisteriä siitä, kenen osakkeita ja kuinka paljon tuossa yhteisessä säkissä on. Pankki näyttää sinulle osuutesi ihan kuin ne osakkeet olisivat omiasi. Järjestelmästä on etu. Se on kevyt eikä vaadi, että sinulle avataan henkilökohtainen arvo-osuustili jokaisessa maassa.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Hallitus on tehnyt hyvä työn, alamme odottaa vaaleja ja uutta kabinettia

Hallituksen puolivälin riihi on puitu ja puinnista jäi riihen pohjalle muutamia jyväsiä,  hyviä pieniä asioita. Hallitus teki ensimmäisen kahden vuoden aikana monia tärkeitä uudistuksia, mutta toiselle puoliskolle ei ole mitään merkittävää. Uudistukset jäävät odottamaan seuraavaa hallitusta. Valtio velkaantuu edelleen ja velkaantuminen vain pahenee kun suuret puolustushankinnat tulevat seuraavalla hallituskaudella eteen. Kotihoidon tuen palkkiotyyppisellä uudistamisella olisi voitu innostaa nuoret hankkimaan lapsia. Tämäkin jää seuraavalle hallitukselle. 

Hallituksen tavoitteet vaalikauden toiselle puoliskolle lyhyesti:

  • Liikenne: Kehä I:n Laajalahden kohtaa parannetaan 30 miljoonalla eurolla. 
  • Tutkimus: Datanhallinnan ja suurteholaskennan ja tekoälyn kehittämiseen 33 miljoonaa euroa. 
  • Turvallisuus: Poliisille kohdennetaan 34,5, Supo:lle 3,5 puolustukselle 50, rajavartiointiin 8 miljoonaa euroa ja viestintävirastolle tietoturvallisuuden varmistamiseen 3 miljoonaa euroa.
  • Koulutus: Peruskoulun tasa-arvon vahvistamiseen 15, varhaiskasvatuksen henkilöstön koulutukseen 5 ja ammatillisen koulutuksen digitalisointiin ja nuorten ohjaamiseen ammattien pariin 15 miljoonaa euroa. 
  • Tulonsiirrot: Perheellisten opiskelijoiden toimeentulon turvaamiseen tehdään 75 euron huoltajakorotus. Muutoksen arvioidaan lisäävän valtion menoja vuositasolla noin 10 miljoonaa euroa ja eläkkeensaajien hoitotuen perusosaa korotetaan 10 miljoonalla eurolla.
  • Luonnonsuojelu: Metsäluonnon monimuotoisuutta suojellaan 5 miljoonan eurolla/ vuosi (METSO-ohjelman toimeenpano). 
  • EU: EU-puheenjohtajakauteen on varattu yhteensä 70 miljoonalla eurolla vuosina 2018—2020. 
Käyttäjän Kai Nyman kuva

Yhteisöveron pieni alennus tekisi Suomesta yritysten paratiisin

EVA kiinnittää viimeisimmässä analyysissään huomiota siihen, että yhteisöveroa alentamalla Suomi voisi nykytilanteessa saavuttaa merkittävää etua. Maamme asettuisi verotuksen osalta houkuttelevimpien maiden joukkoon.

Viereisessä sektorikuvassa on kuvattu yhteisöveron tuottoa (4,8Mrd) ja EVA:n ehdottamaa alennusta (0,44 Mrd€) yhteisöveroon. Kuvasta on helppo havaita, että tarvittava alennus on mitättömän pieni jos sitä verrataan kokonaisverojemme huisin suureen kertymään 95 Mrd€. Hyödyt alennuksesta olisivat merkittävät. On aina hyvä olla paras jossakin asiassa ja Suomen olisi helppoa olla hyvä paikka yrityksille. Tarvittava uhraus olisi pieni. 

Alla olevassa kuvassa on yhteisöveroaste eri EU maissa. EVA:n ehdottama alennus 20% -> 18% tekisi meistä verotusmielessä EU alueen houkuttelevimman hyvin kehittyneen maan.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

USA:n koronnostot ovat AINA johtaneet taantumaan

USA:n työttömyysaste on parantunut kohta kymmenen vuotta peräjälkeen. Lähes kymmenen prosentin lukemasta on tultu viiden prosentin alapuolelle ja nyt USA:n keskuspankki hillitsee kuumenevaa taloutta koronnostoin.

Koronnostot johtavat lopulta siihen, että talouskasvu normalisoituu ja työllisyys alkaa hieman heiketä. Viimeisen 70 vuoden aikana tämä sama tilanne on koettu kymmenen kertaa ja AINA on päädytty taantumaan (harmaat palkit kuvassa).

Taantuma pudottaa pörssikursseja jonkin verran (kuvan sininen käyrä) ja pudotuksen syvyys riippuu tilanteesta. Joskus kurssit putoavat vain 10...30% (kuten 1950 ja 1960 luvuilla yleensä), mutta suurempiakin pudotuksia on ollut kuten olemme päässeet 2000 luvulla kokemaan.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Ilmarinen ja Varma ovat surkimuksia, muut eläkevakuuttajat pärjäävät

Työläkevakuuttajat (TELA) on koonnut raportin siitä miten ammattiyhdistysliikkeen ja työnantajajärjestöjen hallussa olevat työeläkevakuutusyhtiöt ovat suoriutuneet viime vuodesta. Raportti antaa aihetta risuihin ja ruusuihin.

Työeläkevakuutusyhtiöistä Etera, Keva ja Valtion Eläkerahasto VER ovat selviytyneet tehtävästään hyvin. Tuottoa on tullut kautta linjan ja sijoitustoiminnan riskeistä on huolehdittu.

Koko sektoria painavat samat ongelmalapset kuin aiemmin, Ilmarinen ja Varma. Näiden yritysten tulokset ovat kautta linjan muita huonompia. Esimerkiksi pörssisijoittajina nämä kaksi yritystä ovat korkeasaaren apinaakin kehnompia. Pörssiosakkeista on tullut Ilmariselle 3,5% ja Varmalle 4,5% tuotto kun samaan aikaan esimerkiksi Helsingin pörssi on tuottanut 13,3% ja maailman indeksin tuotto on 11,4%.  Mitenkähän joku on löytänyt hajautettuun salkkuunsa niin kehnoja papereita.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Maakunnista on tulossa valtionhallinnon satelliittivirastoja

Valtiovarainministeriö on pyytänyt kirjeessään 10.3 lausuntoja siitä miten maakuntien rahoitus tulisi järjestää. Kirjeen mukana seuraava hallituksen esitys  on kuitenkin sen luontoinen ettei montaakaan lausuntoa tule.  Ehdotus on erittäin kaukana hyvästä hallintotavasta, joka allokoi päätäntävallan niin lähelle kansalaista kuin kunkin asian järkevän hoidon kannalta on mahdollista.

Hallituksen ehdotuksen mukaan maakunnille ei tule verotusoikeutta eikä oikeutta itsenäiseen budjettivaltaan. Maakunnat saavat esityksessä käytännössä kaiken rahoituksensa valtion avustuksena ja valtio valvoo rahojen käyttöä yksityiskohtaisesti. Maakunnista tulee tämän esityksen puitteissa valtionhallinnon satelliittivirastoja. Maakuntavaalit menettävät suuren osan merkityksestään. Maakunnallisille poliittisille päättäjille jää vain vähän päätäntävaltaa koskien maakuntakaavoja. Muu maakunnallinen päätäntävalta säilyy käytännössä Helsingin virkamiehillä.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

On aihetta varautua mahdolliseen kesädroppiin

Kuluttajien luottamus on korkealla tasolla sekä Euroalueella, USA:ssa että myös Suomessa. Työttömyys vähenee, palkat nousevat ja vienti vetää. Eletään selvää nousukautta ja monet odottavat että myös pörssi nousee.

Näin ei välttämättä ole. Pörssi ei alhaisista koroista huolimatta välttämättä jaksa nousta aivan entiseen malliin ja varovainen sijoittaja ottaa pienen kesädroppin mahdollisuuden huomioon. Varautumiseen on historialliset perusteet. Osakkeet ovat aina sakanneet kun kuluttjien luottamus syystä tai toisesta jossakin vaiheessa horjuu.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Keskuspankit kahmivat holveihinsa dollareita varantovaluutaksi

Monet sijoittajat ja jopa USA:n presidentti ovat viime aikoina olleet huolissaan USA:n kaupan epätasapainosta. USA:n presidentti on jopa väläytellyt mahdollisten tuontitullien käyttöä. Huoli perustuu väärinkäsitykseen. 

USA:n vaihtotaseen vaje (= talouden ulkoisen velkaantumisen vauhti) on noin 2% bruttokansantuotteesta. Ensinnäkin tämän kokoinen vaje on hyvinkin kestettävissä. Toisekseen vaje määräytyy siitä, että USA:n dollaria käytetään maailmankaupan valuuttana ja keskuspankit käyttävät dollaria pääasiasiallisena reservivaluuttana, jota ne kahmivat kaupan kasvaessa holveihinsa.

Keskuspankkien valuuttareservit vastaavat tyypillisesti vähintään 3..4 kk tuonnin arvoa. Kun maailmankauppa kasvaa tarvitaan myös valuuttareservejä samassa suhteessa lisää. Nuo valuuttareservit hankitaan esimerkiksi ostamalla USA:n valtion velkakirjoja. Jos ja kun USA toivoo että dollari pysyy maailmankaupan valuuttana tarkoittaa tämä sitä, että USA:n on velkaannuttava aina kun maailmantalous kasvaa. Siinä eräs riittävä selitys siihen miksi USA:n on hyvä ylläpitää jatkuvaa vaihtotaseen vajetta. USA:n kannattaa velkaantua. 

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Ostoja ja myyntejä on mahdollista ajoittaa likimain oikein

Keskipitkän ajan treidari haluaa ostaa silloin kun osakkeet ovat edullisia ja myydä silloin kun on paikallinen huippu. Mutta onko tämä mahdollista, mistä tietää että osakkeet ovat juuri nyt edullisia tai kalliita?

Erään työkalun tarjoaa CNN money tuottama Fear & Greed indeksi (kuva oikealla). Osakkeita kannattaa yleensä myydä silloin kun saavutetaan "Extreme Greed" taso ja yleensä kannattaa ostaa silloin kun ollaan "Extreme Fear" tasolla.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Crister Gardell ostaa monialayrityksiä ja paloittelee ne järkevästi

Kävimme tutustumassa Ruotsin Nordnet live konferenssiin. Konferenssin parasta antia oli yleisötapaaminen sijoittajan Crister Gardell kanssa. (ohessa haastattelu tilaisuudesta 20min/ruotsiksi).

Christer Gardell ostaa enemmistöosuuksia sellaisista yriyksistä kuten Volvo, Metso, ABB, Lindex, Ericsson, (?),.... Hän sijoittaa kuhunkin salkussaan olevaan noin kymmeneen yritykseen muutaman miljardia euroa. Hänen liiketoimintansa on yksinkertaista:

  • sijoituskohteet ovat usein tulosvaroituksen tehneitä huonosti toimivia monialayriyksiä, joiden hallitus ja johtoryhmä eivät  yrityksen monialaisuuden vuoksi tuota lisäarvoa vaan päätöksenteon kankeutta
  • hän tunnistaa erilliset riippumattomat liiketoimintayksiköt, yhtiöittää ne ja myy edelleen joko pörssiin tai pääomasijoittajille tai toimivalle johdolle
  • erillisinä yrityksinä näiden liiketoimintayksikköjen toimiva johto ja hallitus kykenevät keskittymään liiketoimintaan ja strategiaan ja tämän seurauksena tulos paranee ja siksi osat ovat arvokkaampia erillisinä
Käyttäjän Kai Nyman kuva

Moraalittomin perustein kannettuja veroja on mahdollista vähentää

Osa veroista koetaan epäaoikeudenmukaisiksi. Ne antavat rangaistuksen hyvistä asioista joita teemme:

  • tuloverolla rankaistaan työn tekemistä
  • arvonlisäverolla rankaistaan siitä arvonlisästä, jonka yritykset tekevät yhteiskuntamme hyväksi

Merkittävä osa veroista koetaan maksuiksi, joilla on parempi oikeutus:

  • tavaroista ja palvelusta maksetuilla muilla veroilla ohjataan kuluttajia puhtaampaan ja ympäsistöystävällisempään elämään
  • pakolliset sosiaaliturvamaksut ovat sitä varten, että niillä maksetaan eläkkeet, työttömyysturva ja työtapaturmien kulut
  • omaisuusveroihin kuuluvalla kiinteistöverolla kustannetaan tieinfrastruktuurin ylläpitoa sekä maakunnan palveluita
  • kunnallisvero mielletään jatkossa yhä enemmän paikallisen kulttuurin ja varhaiskasvatuksen ja päivähoidon edistämiseksi

Yleisesti ottaen ne verot ja veroluonteiset maksut, jotka maksetaan jostain tietystä hyvästä syystä, mielletään hyväksyttävämmiksi kuin esimerkiksi työn teosta määrättyjä verosanktioita. Hyvästä syystä maksettavia veroja on tällä hetkellä yli kolmannes kakista veroista ja niiden osuutta voi hyvin lisätä samalla kun työn teon yleistä rangaistavuutta piennetään.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

USA:n osakkeet saavuttavat vuoden 1929 arvostustason

USA:n osakkeiden arvostustasot ovat nousemassa ohi sen missä oltiin vuonna 1929 ennen suurta pörssiromahdusta ja aletaan kohta lähestyä niitä tasoja joilla oltiin IT kuplan aikoina vuonna 2000.

Oheisessa kuvassa on vuodesta 1880 alken inflaatiokorjattu pörssi-indeksi (DJI) ja niinsanottu Schiller P/E, joka kertoo koko pörssin arvostustason suhteessa yritysten tuloksiin. USA:n pörssin hintataso on juuri saavuttanut kaikkien aikojen kolmanneksi korkeimman tason. Hyvä vire näyttää jatkuvan ja olemme kohta toiseksi korkeimmalla arvostustasolla. Osakkeet ovat siis historiallisen kalliita.

USA:n inflaatiokorjattu DJI indeksi ja pörssin keskimääräinen P/E arvostustaso vuodesta 1880 (Lähde: multpl)

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Osakkeet ovat pian huipussaan (?)

Kuluttajien luottamus on ollut harvoin näin korkealla, amerikkalaisten pörssiyritysten tulokset tekevät uusia ennätyksiä ja maailmantalous kasvaa kiihtyvällä vauhdilla.  Onko nyt siis oikea aika lisätä osakepainoa?

Itse asiassa merkkejä piää lukea aivan päinvastaisella tavalla ja osakkeita kannattaa kavahtaa. Pörssiromahdus oli oven takana odottamassa silloin kun suomalaisten kuluttajien luottamus viimeksi oli näin korkealla vuosina 2000, 2007 ja 2010.

Vielä emme tiedä onko kuluttajien luottamus huipussaan. Kurssit nousevat niin kauan kuin kuluttajien luottamuskin ja voi olla että usko tulevaan vahvistuu edelleen. Mutta käänne on lähestymässä, jos ei tässä kuussa niin kenties kesällä tai loppuvuonna tai viimeistään ensi vuonna.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Korkeimpien johtajien palkat pitää laittaa vaatimustason mukaisiksi

Yhteiskunta toimii hyvin, jos vaativasta tehtävästä maksetaan kunnon korvaus ja kun korvaukset ovat vaatimusasteen mukaisesti mitoitettu. Reilu yhteiskunta toimii paremmin kuin epäreilu.

Oheisessa kuvassa on muutaman eri tehtävän vuosipalkkiot (pörssiyhtiön toimitusjohtajan palkkio on kauppakamarin tietoihin perustuva keskimääräinen kokonaiskorvaus).

Ammattiyhdistysliikkeet (eläkeyhtiöiden hallinta), työnantajajärjestöt (eläkeyhtiöiden hallinta) ja valtio (valtio-omistus) päättävät omistajaohjauksen avulla suurien pörssiyritystemme toimitusjohtajien palkoista. Nämä palkat vaikuttavat ratkaisevasti yhteiskuntamme toimintaan.

Palkansaajien tutkimuslaitos on kritisoinut blogissaan ansiokkaasti sitä, että ylimmän 1% tuloluokan palkkiot ja palkat ovat Suomessa nousseet paljon muuta yhteiskuntaa nopeammin. Tämä tarkoittaa nimenomaan toimitusjohtajia ja heidän lähipiiriään. Kritiikki on minusta aiheellista.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Donald Trump:lla ei ole ystävämaita eikä länsimaista yhteisöä

Trump:n virkaanastujaispuhe (oikealla) on kuin Leninin puheet vuonna 1917, kansaan vetoava ja siinä vaaditaan valtaeliitin kaatamista ja valtaa kansalle. Donald Trump:n sanat hyödyntävät työläisvallankumouksen ilmapiiriä. Nuo sanat tekevät Trumpista vallankumousjohtajan, joka ei unohda kansaa.

Donald Trump:n sanat tekevät muista maista kilpailijoita ja korkeintaan sopimuskumppaneita. Mitään ystävyyttä ei ole. On vain USA:n ja sopimuskumppanin edut, joita pitää sovittaa yhteen.

Yksi asia on selvä. Donald Trump ei yllätä. Hän on johdonmukainen ja uskollinen linjalleen ja toistaa virkaanastujaispuheessaan vaalikamppanjansa teemat:

Käyttäjän Kai Nyman kuva

YLE:n uutisointi Sipilästä on ala-arvoista, toimintakulttuuri on maho

Valtiollinen mediamme, YLE on riepotellut Sipilää julkisuudessa syyttämällä häntä siitä että hän on jäävämättä itseään, ollut mukana tekemässä päätöksiä jotka ovat vaikuttaneet hänen sukulaistensa omistamien yritysten liiketoimintaan. Kansa ansaitsee korruptiosta vapaan hallituksen ja siksi asiassa pitää olla tarkkana.

Mutta valtiollisen mediamme Sipilään kohdistama noitavaino on perusteita vailla:

Tapaus Terrafame

Terrafamen sopimukset yksittäisten yritysten kanssa ovat operatiivisen tason asioita. Niitä ei ole pääministerille asti esitelty. Sipilällä ei ole myöskään ollut periaatteellista oikeutta saada tietää operatiivisen tason asioita yrityksestä, jossa hänen lapsensa ovat osakkaina. Ne ovat yleensä liikesalaisuuksia. Sipilällä ei siis ole ollut järkevää mahdollisuutta tietää tuosta sidoksesta ja omien sanojensa mukaan hän ei ole myöskään sattumalta saanut tietää sidoksesta.

Kaupan koko oli puoli miljoonaa ja omistajille olisi tuosta kaupasta tullut iloa varmaan maksimissaan noin 10% ja tästä osuudesta Sipilän lapset olisivat saaneet yhteensä noin 10% eli yhteenä 1% tuosta puolen miljoonan summasta. Siis noin viisi tuhatta euroa.  Aika pieneltä summalta kuulostaa.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Inflaation ja korkojen kehitys määrää pörssipudotuksen ajoituksen

Monikaan ei ole halunnut ennustaa tulevaa sijoitusvuotta. Empimiselle on syy. Sijoitusmaailmasta puuttuu monia suunnistamista aiemmin helpottaneita majakoita. Suhdannekello on käytännössä pysähtynyt, makrotalous kasvaa ennustetusti 3% vuodessa ja keskuspankit ovat onnistuneet vakauttamaan rahoitusmarkkinoiden toiminnan niin että varsinaiset trendit puuttuvat. Ainoana varsinaisena majakkana loistaa hiljalleen ylöspäin ryömivä inflaatio ja odotus siitä että korot nousevat aikanaan perässä. Toinen tekijä koostuu erilaisista kasvavista ja vaikeasti ennakoitavista poliittisista riskeistä.

Jos inflaatio ja korot ryömivät nykyvauhdilla ylöspäin niin USA saavuttaa tavoitetasonsa ja Europpa ja kenties Japanikin alkavat loppuvuodesta lähennellä omia tavoitetasojaan. Tämä tietäisi vähitellen kiristyvää keskuspankkipolitiikkaa, kohoavia korkoja ja pörssien heikoutta viimeistään loppuvuodesta. Kun parempia kiinteitä loistoja ei ole näköpiirissä niin varovaisuutta on syytä lisätä viimeistään kesäksi. 

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Joulun Turska ja Kinkku ovat elämän viisauden symbolit

Jouluna on aika rauhoittua ja unohtaa työt ja kiireet. Jouluna löydämme itsestämme iloisen, pienistä hetken asioista iloitsevan lapsen. Joulun lähteestä me ammennamme uusia kauniita ajatuksia ja merkityksen kaikille niille tavoitteille, joita vuoden aikana yritämme saavuttaa. Merkitys löytyy läheisyyden, yhdessäolon ja keskinäisen rakkauden pohjattomasta lähteestä. Se innoituksen ja uudestisyntymisen lähde pulppuaa rikkaana aina kun vaan annamme itsellemme ja perheellemme aikaa ja rauhaa.

Sijoittajalle Joulu on pysähtymisen hetki. On aika arvioida pystyinkö tuottamaan maailmalle arvoa. Onnistuinko antamaan pääomia niille yrityksille, jotka tuottavat parasta iloa kuluttajille ja lähimmilleen ja jotka palkkaavat lisää väkeä? Syntyikö sijoituksistani uutta kasvua ja onnea? Läheisen ja asiakkaan onni palkitsee sijoittajaa siinä missä työläistä - juomme samasta lähteestä.

Me sijoittajat tiedämme että pääsemme joskus lipeäkalan, turskan ääreen. Tuo turska luo vahvan vastineen kinkulle. Onnistuminen ei maistu makealta ellei ole kokenut tappiota eikä kesä tunnu suloiselta ilman talvea. Jokainen tarvitsee epäonnistumisen kokemuksia siinä missä onnistumisiakin. Tuskan ja onnen kontrastissa on elämän suola.

Hyvää Joulua kaikille

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Suomen lainsäädäntö on finanssialamme menestyksen este

Sijoitusrahastolakiin ja sen synnyttämään suomalaiseen sijoitusrahastotoimintaan on oltu erittäin tyytymättömiä. Markkinatoimijat haluaisivat Suomeen EU direktiivin mukaiset kilpailukyiset lait.

Suomen lainsäädäntö on rahastoliiketoiminnan este

Lausuntojen perusteella näyttää siltä että rahastoliiketoimintaa harjoittavat yritykset ovat laajalti yksimielisiä siitä että Suomen sijoitusrahastoliiketoiminnan kehittymisen esteenä ovat kansalliset erityissäädökset, jotka estävät EU alueen toimijoita käyttämästä Suomea rahastojen kotipaikkana. Ainoa kansallisia erityispiirteitä ymmärtävä taho on Finanssivalvonta. Heitä ei liiketoiminnan valuminen ulkomaille huoleta - liiketoiminnan siirtyminen ulkomaille pikemminkin vähentää Finanssivalvonnan työmäärää.

Rahastoliiketoiminta valuu Luxemburgiin ja EU direktiivin mukaisiin maihin 

Luxemburg on valinnut toisenlaisen tien. Kilpaillakseen rahoitusmarkkinatoimijoista markkinoilla Luxemburg on panostanut lainsäädäntöönsä. Luxemburgissa on sekä kehittynyt rahoitusmarkkinalainsäädäntö että vahva yhtiöoikeussääntely, jotka takaavat rahoitusmarkkinatoimijoille kehittyneen ja toimivan kehikon toimia. Toimivan lainsäädännön lisäksi Luxemburg on pyrkinyt tukemaan rahastotoimialaa voimakkaasti verohelpotuksilla. Niinpä moni suomalainenkin sijoittaa joskus huomaamattaankin Luxemburg:ssa kotipaikkaansa pitävään "suomalaiseen" rahastoon.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Suomi on itsemme kaltainen

Juhlimme itsenäisyyspäivänä toinen toistemme itsenäisyyden kunnioittamista. Sitä, että meistä kunkin elämä on omassa hallinnassa. Pyrimme maksimoimaan läheistemme vapauden sanoa, olla mieltä, uskoa ja toimia. Siitä kumpuaa onnellisuus, turvallisuus ja keskinäinen luottamus.

Olemme suomalaisina leimallisimmin:

  • Demokraattisia ja parlamentaristisia. Luotamme yhteisön päätöksentekokykyyn emmekä niinkään valitse vahvaa johtajaa kuten esimerkiksi USA, Ranska tai Venäjä.
  • Korporatiivisia. Olemme siirtäneet pääosan suuryritysten omistajaohjauksesta joko valtiolle tai työmarkkinajärjestöille (työeläkeyhtiöt ovat työmarkkinajärjestöjen ohjauksessa) ja työmarkkinajärjestöille on tarjottu myös paljon valtiollista valtaa.
  • Onnellisia, muut hyväksyviä ja kaikista yhteisömme jäsenistä huolehtivia. Olemme eräs maailman onnellisimmista kansoista ja tulon ja erityisesti omaisuuden jakautuminen on tasaista.
  • Sosialistisia ja keskitetysti ohjattuja. Valta osa kansantulosta (58%) virtaa julkisen sektorin budjetin kautta. Tällä summalla julkinen sektori ohjaa yhteiskunnan toimintaa ja mediaa.
  • Suoria ja rehellisiä. Olemme eräs maailman vähiten korruptoituneista maista.

Nämä ovat muutamia niitä asioista jotka tekevät meistä suomalaisia ja joita arvostamme.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Oikeudenmukaiset yritykset ovat parhaita sijoituskohteita

Kaikki on hyvin jos yritysjohto ja koko organisaatio kokevat että yrityksen tavoitteet ovat hyviä ja että yritys on työntekijöitään ja asiakkaitaan kohtaan tasapuolinen ja systemaattinen. Silloin kaikki keskittyvät tuloksen tekemiseen ja asikkaaseen ja yrityksen työntekijöiden ja esimiesten joskus puutteellisetkin ihmissuhdetaidot hyväksytään. Empatialle jää silloin tilaa ja kaikki keskittyvät yrityksen persustavoitteeseen.

Yritys jonka johto keskittyy yrityksensä peruspäämäärän sijasta ensisijaisesti johtamis- ja ihmissuhdetaitoihin on tuhoon tuomittu. Mutta myös ihmissuhdetaitoihin kannattaa joskus uhrata aikaa. Ohessa on ystäväni Karl-Magnus Spiik:n opettavainen 15 min video palautteen antamisesta. Palautteen antaminen on oleellinen, mutta ei ainoa osa esimiestyötä. Tärkeintä on, että jokaisella on sellainen tehtävä jossa hän suoriutuu hyvin ja jossa hän saa ympäristönsä kunnioituksen ja kiitoksen.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Ilmastostrategiamme on kallis ja tehoton

Valtioneuvoston selonteko kansallisesta ilmastostrategiasta vuoteen 2030 on annettu eduskunnalle. Tämä paperi on suora tuulahdus Neuvostoliitosta. Se on suunnitelmatalouden malliesimerkki. Siinä jaetaan tukiaisia sinne ja tänne. Ei ihme että julkisen sektorin kautta virtaa 58% bruttokansantuotteesta. Olemme lähinnä suunnitelmatalous.

Hyvä ilmastostrategia perustuu haittaveroihin

Hyvä ilmastostrategia olisi aivan erilainen. Hyvässä ilmastostrategiassa tuotaisiin esille mitkä ovat minkäkin tyyppisen ilmastohaitan kustannukset ja negatiiviset vaikutukset ilmastolle ja määrättäisiin verot, jotka kompensoivat haitat. Olisi tulevien sukupolvien asia keksiä keinot joilla päästään optimiin. Tällöin määrättäisiin verot:

  • polttoaineen hiilisisältöön liittyvä vero
  • pienhiukkaspäästöihin liittyvä vero (laivoille, diesel autoille, puulle, turpeelle yms.)
  • melu- ja maisemahaittoihin liittyvä vero (esim. tuulivoimalle)
  • rikki- ja typpi- päästöihin liittyvä vero (lähinnä diesel autoille ja laivoille)

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän Kai Nyman blogi