Päivitetty 1.5.2025

Timon OMXH-lista    
   

Timon listan laskennallinen mallisalkku verrattuna OMXH25-indeksiin

Timon OMXH-lista ja arkisto

Taustaa

Muutokset sijoitusstrategiaan ja mallisalkun käsittelyyn

Timon listan laskennallinen mallisalkku verrattuna OMXH25-indeksiin

Salkun säännöt:

• Mallisalkku on laskennallinen eli kuvitteellinen. Sen transaktioiden laskennassa käytetään suoraan tuoreimpia julkaistuja osakelajien päätöskursseja, eikä mitään reaalimaailman kuluja huomioida.
• Salkussa on aina 10 eri osakelajia
• Muutos 11.6.2021: Kun mallisalkkuun ostetaan uusi osakelaji, listan kärjestä lähtien hyväksytään vain sellainen, jonka sektori (laskennallinen toimiala) on eri kuin kaikkien jo salkussa olevien osakelajien sektorit. Näin parannetaan mallisalkun hajautusta. Esim. jos metsäyhtiöt ovat laskennassa nippuuntuneet samaan sektoriin, kuten voisi olettaakin, niin tämä strategiamuutos estää tehokkaasti usean metsäyhtiön osakelajiposition salkussa yhtäaikaa.
• Muutos 5.8.2022: Kun osakelaji on vähintään 100 M€-markkina-arvoisten yhtiöistä paremman 50% rajan yläpuolella listalla, se pidetään salkussa. Tämän muutoksen tarkoitus on yksinkertaistaa myyntikynnyksen logiikkaa, joka on ollut tarpeettoman monimutkainen.
• Tilalle ostetaan myydyllä summalla osittain listalla korkeimpana olevaa yli 100 M€:n markkina-arvoisen yhtiön osaketta, jota ei vielä ole salkussa ja lopuilla voidaan tasata salkun allokaatiota eri firmojen välillä ostamalla lisää jo salkussa olevia positioita niin, että yhtään käteistä ei pidetä salkussa (ts. sijoitusaste on aina 100%). Pyrkimyksenä tässä tasaamisessa on mahdollisimman tasainen euroallokaatio osakelajien välillä salkussa.
• Salkun päivitys tehdään kerran viikossa tällä sivulla julkaistun Timon listan mukaan

Timon OMXH-lista        

Pörssiyhtiöiden tekoälyluokitus laskennallisiin toimialoihin.

Varsinainen Timon lista on tämän taulukon alapuolella.

Osakelaji on mallisalkussa

Markkina-arvo alle 100 M€

Mallisalkussa ei pidetä osakelajeja tämän rajan alapuolelta

Taustaa

Timon OMXH-lista on viikottain päivitettävä suosituslista, joka on laskettu ottaen huomioon yritysten

• laskennan aikainen pörssikurssi 
• viimeisen osavuotiskatsauksen tulos, oman ja sijoitetun pääoman tuotto
• arvioitu tuloksen ja pääoman tuottojen kehitys
• markkina-arvo
• OMXH25-indeksin kehitys

Lista soveltuu parhaiten osakesäästäjälle, jonka sijoitushorisontti on vähintään muutaman vuoden mittainen. Laskentamenetelmä pyrkii erottelemaan firmat niiden osakkeen nykyisen arvostustason perusteella, minkä takia listan kärkipuolen osakkeille ennustetaan nousupotentiaalia. Vastaavasti listan loppupuolelle päätyneet osakkeet tulkitaan yliarvostetuiksi ja niiden arvioidaan laskevan.

Timon listaa ylläpitää yksityinen, riippumaton sijoittaja, joka perustaa omat sijoituksensa tämän listan antamaan informaatioon. Pyrimme huolellisuuteen, mutta emme takaa tietojen oikeellisuutta.

Muutokset sijoitusstrategiaan ja mallisalkun käsittelyyn

5.8.2022: Yksinkertaistus ehtoihin, joilla osake pidetään mallisalkussa:

• Kun osakelaji on vähintään 100 M€-markkina-arvoisten yhtiöistä paremman 50% rajan yläpuolella listalla, se pidetään salkussa.

11.6.2021: Laskennallisten yhtiösektoreiden käyttöönotto parantamaan mallisalkun hajautusta:

• Muutama viikko testimielessä julkaistu yhtiöiden korrelaatioklusteroitu ryhmittely sektoreihin ("toimialoihin") otetaan käyttöön mallisalkun sijoitusstrategiaan.
• Ryhmittelyn laskenta perustuu geneettisen algoritmin hyväksikäyttöön.
• Laskenta suoritetaan kurssihistoria-aikasarjojen yli 5 vuoden liukuvalla historiaikkunalla.
• Mallisalkkuun ei enää osteta osakelajia sektoreista, joihin kuuluvia osakelajeja siellä jo on.
• Tämä parantaa mallisalkun hajautusta, koska kurssimuutoksiltaan toisiaan muistuttavia osakelajeja ei enää osteta mallisalkkuun.

5.3.2021: Timon OMXH-listan kurssin nousu- tai laskupotentiaalin laskennan muutos:

• Parannettu algoritmia, jolla estimoidaan nykyisen OMXH25-indeksin arvon poikkeaman todennäköisyys ja suuruus teoreettisesta nykyhetken tasapainotilastaan. Välillisesti tämä muutos vähentää konservatiivisuutta osakkeiden nousu- ja laskupotentiaaleissa eli niiden itseisarvot ja vaihteluväli suurenevat aiemman hyvin konservatiivisen algoritmin tuloksista.

21.2.2020: Mallisalkun kaupankäyntiin lisää hystereesiä:

• Osakelajien edestakaisen myynnin ja ostamisen vähentämiseksi seuraava muutos osakkeen myyntikynnykseksi: kun salkussa olevan osakkeen suhteellinen sijoitus listalla on ylimmän 1/3 joukossa, se pidetään salkussa. Jos kuitenkin koko listalla on yhteensä vähemmän kuin 60 yli 100 M€ markkina-arvoista osakelajia, niin osake myydään vain, jos sen sijoitus on yli 100 M€-kokoisissa yhtiöissä huonompi kuin 20.

22.12.2017: Mallisalkun käsittelyn muutos:

• Mallisalkun likviditeetin takaamiseksi siihen otetaan tästä lähtien vain markkina-arvoltaan yli 100 M€ yhtiöiden osakkeita.
• Pienemmän markkina-arvon yhtiöt korostetaan Timon listassa tummemmalla taustavärillä.

18.10.2013: Korjaus nousupotentiaalin laskentamenetelmän muutokseen:

• Nousupotentiaalin laskentamenetelmän muutokseen 11.10.2013 oli jäänyt ohjelmointivirhe, joka nosti nousu- ja laskupotentiaalien itseisarvot liian suuriksi. Tämä ei vaikuttanut listan yhtiöiden järjestykseen.
• Edellisen viikon lukuja ei korjata, koska reaalimaailmassakaan historiaa ei voi muuttaa.
• Ohjelmointivirhe on nyt korjattu ja nousu- ja laskupotentiaaliluvut ovat itseisarvoltaan huomattavasti pienempiä kuin edellisellä viikolla.

11.10.2013: Muutos nousupotentiaalin laskentaperusteisiin ja mallisalkun hajautukseen:

• Nousupotentiaalin laskentamenetelmää on rationalisoitu konservatiivisempaan suuntaan.
• Tämän seurauksena positiivista potentiaalia omaavien firmojen lukumäärä tippui radikaalisti.
• Jotta mallisalkussa olisi aina vain todellista nousupotentiaalia omaavia firmoja, salkun koostumusta muutetaan tästä eteenpäin niin, että siinä on 10 osakelajia.
• Siirtymäkauden yli salkussa voi olla 10-15 osakelajia, kunnes yhteensä 5 osakelajia on mennyt myyntiin.

20.4.2012: Muutos nousupotentiaalin laskentaperusteisiin ja määrittelyyn:

Tähän asti osakkeen nousupotentiaali on tarkoittanut seuraavaa:

• Arviolaskenta osakkeen arvon muutoksesta, joka aiheuttaisi osakkeen sijainnin siirtymisen Timon listassa "keskialueen" rajalle.
• Keskialue oli hieman epämääräinen alue keskellä listaa (nousupotentiaali "-"), jonka osakkeille en yrittänytkään laskea nousupotentiaalia, koska silloinen algoritmi ei joko supennut helposti tai sen antamat tulokset tuntuivat liian satunnaisilta ollakseen julkaisukelpoisia.

Tästä eteenpäin osakkeen nousupotentiaali tarkoittaa seuraavaa:

• Arviolaskenta osakkeen arvon muutoksesta, joka aiheuttaisi osakkeen sijainnin siirtymisen Timon listassa puoleenväliin.
• Lisäksi edellinen korjattuna estimaattorikertoimella, joka pyrkii ottamaan huomioon yleisen markkinatilanteen poikkeaman pitkän ajan keskiarvosta.
• Tulkinta: osakkeen nousupotentiaali realisoituu näillä ehdoilla:
  • Listan käyttämä arvostusmittari on järkevä; tästä on aihetodisteita mallisalkun historian valossa.
  • Ko. osakkeen arvostustaso muuttuu niin, että se on sama kuin Helsingin pörssin osakelajien keskimääräinen arvostustaso tarkasteluhetkellä.
  • Helsingin pörssin ulkoinen arvostustaso muuttuu pitkän ajan keskiarvoonsa.

22.4.2011: Muutos vertailuindeksiin:

• OMXH25-indeksi ei sisällä osinkoja, mutta mallisalkku sisältää
• Siis OMXH25-indeksi ei sellaisenaan ole reilu vertailuindeksi mallisalkulle
• Tästä lähtien vertailuindeksinä on osinkokorjattu OMXH25
  • Siinä OMXH25-indeksiä korjataan aina salkkuun maksetun osingon suhteellisen vaikutuksen verran ylöspäin
• Myös koko mallisalkun historia ja tuottotaulukot on korjattu uuden vertailuindeksin mukaisiksi