Suomen pörssissä on ollut tänä vuonna paljon hyviä osingonmaksajia ja vakaata osinkoa maksavat ovat muutenkin pärjänneet hyvin. Kevään osinkorieha antaa näille parhaille osinkoautomaateille usein lisää nostetta.

Mistä osingonmaksajien menestys aiheutuu?  Hyvä osinko on merkki liiketoiminnan onnistumisesta, mutta siinä ei ole kaikki. Korot ovat olleet korkealla ja sijoittajat ovat tässä tilanteessa etsineet vakavaraisia ja vakaan tulon tuottavia kohteita, siis osinko-osakkeita. Vähemmän mairitteleva syy on se, että osakkeiden pörssiarvot ovat jo kolmisen vuotta laskeneet ja osinko laskettuna pörssiarvolle on tästä syystä noussut ja monesta osakkeesta on tullut tahtomattaan osinkoautomaatti. Mutta olivat syyt mitkä tahansa, niin osinko ilahduttaa joka tapauksessa samalla tavalla.

Jotkin yritykset ostavat osinkojen sijasta omia osakkeitaan. Tämä vähentää osakkeiden määrää ja kohottaa osakkeen arvoa. Sijoittajan kannalta on matemaattisesti laskien lähes yhdentekevää maksaako yritys osinkoa vai ostaako se omia osakkeitaan. Ainoastaan verotus eroaa. Osinkojen verot lankeavat usein maksuun heti, kun taas omien osakkeiden ostamisen yhteydessä verot tulevat maksuun vasta kun osakkeet myydään. Oheisessa kuvassa on esitelty ainoastaan varsinaiset osingot, ei omien osakkeiden ostomääristä aiheutuvia piileviä osinkoja.

On tärkeää että yritys maksaa osinkoa. Sijoittajien pääomat palautuvat tällä tavalla sijoittajalle uudelleen allokoitaviksi. Näin pääomat ohjautuvat parhaiten tuottaviin kohteisiin. Tämä on sijoittajien yhteiskunnallista lisäarvoa. Erityisesti kypsien toimialojen yrityksiltä odotetaan anteliasta osinkopolitiikkaa kun taas kasvavien ja kannattavien yritysten toivotaan käyttävän liikenevät varansa kasvuun.

Yrityksen pörssiarvostus kertoo paljon siitä, mitä mieltä sijoittajat yrityksestä ovat. Jos pörssiarvostus alittaa yritysen kirja-arvon (p/b on alle 1), niin sijoittajat ovat sitä mieltä että yritys tulee hukkaamaan rahaa.  Ykkösen alittava p/b luku antaa yrityksen hallitukselle selvän viestin siitä, että tähän toimintaan ei haluta investoida enempää rahaa, ei velkarahaa eikä omaa pääomaa, hukkaan menevät kuitenkin.