3 thoughts on “Hyvinvointiyhteiskunta vaikuttaa negatiivisesti talouskasvuun (!??)”

1. BKT vai pörssikurssit

   On varmaan totta, että BKT kasvu korreloi voimakkaasti mainitsemiesi yhteiskunnan ”pahoinvointitekijöiden” kanssa, mutta se ei välttämättä tee maasta houkuttelevaa kohdetta sijoittajalle.

   Täytyy muistaa, että sijoittajat ovat laumaeläimiä eivätkä keskimäärin järkeviä. Osakesijoittajat menevät muiden perässä vaikka heikkoihin jäihin kunhan sieltä on menneisyydessä saatu hyvä osakemarkkinoiden tuottoa . Sillä kasvaako talous jossain maassa tai mitä muuta on tapahtumassa, on vähemmän merkitystä.

    

   Muistaisin lukeneeni jonkun tutkimuksen eri maiden – lähinnä kehittyvien maiden – sijoitustuottoihin vaikuttavista tekijöistä ja merkittävin vaikuttava tekijä oli pörssilainsäädännön kehitys. Tasapuolinen kohtelu markkinoilla, parantuva sisäpiirilainsäädäntö, etuja tuova verotuksen muutos tms. ovat olleet tekijöitä, jotka ovat houkutelleet lisää sijoittajia ja mahdollistaneet kurssinousun jo markkinoilla olleille.

   Pekka

   1. Käänteisesti?

      Eli kehittyvien maiden tärkein tehtävä on pistää pörssilainsäädäntö kuntoon jotta päästään lentämään talousilmapallolla?

      jousimies

      1. Lainsäädännön ohelle oikeuskäytäntö kuntoon

         Muita juttuja hakiessa törmäsin kahteen artikkeliin, jossa oli tutkittu tuota pörssituoton ja yhtiölainsäädännön suhdetta:

         Governance and stock market performance

         Economic Systems, Volume 33, Issue 2, June 2009, Pages 93-116

         Vince Hooper, Ah Boon Sim, Asfandyar Uppal

         &

         Hooper, Vincent J., Sim, Ah Boon and Uppal, Asfandyar,Governance and Stock Market Performance(September 2005). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=807204

         Abstract

         This study uses international asset pricing models to investigate the link between the quality of government institutions and the performance of global stock markets. The results demonstrate a significant positive association between stock market performance measures and the quality of the institutional environment. Performance measures examined for the cross-section of countries were the average monthly stock index excess returns and the Sharpe ratio. All measures of performance were adjusted for global and local risk factors known to explain their international variation. The quality of governance is also found to be negatively associated with stock market total risk and idiosyncratic risk, consistent with the notion that stable institutions are linked to reduced variations in equity returns. These findings suggest countries with better-developed governance systems have stock markets with higher returns on equity and lower levels of risk. The results lend support for the view that a precondition for financial market development is the improvement of the institutions which govern the process of exchange.

          

         Corporate Governance and Stock Market Performance in Central and Eastern Europe: A Study of Nine Countries, 1994-2001

         Pajuste, Anete,Corporate Governance and Stock Market Performance in Central and Eastern Europe: A Study of Nine Countries, 1994-2001(April 12, 2002). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=310419 or DOI: 10.2139/ssrn.310419

         Abstract:     

         This paper offers analysis of corporate governance issues behind stock market performance (stock returns and activity) in nine Central and Eastern European (CEE) countries: the Czech Republic, Estonia, Hungary, Latvia, Lithuania, Poland, Romania, Slovakia and Slovenia. Over the period June 1994 – June 2001, the CEE stock markets have had lower returns and higher risk than developed markets. This is explained by the negative influence of two crisis years (1995 and 1998), the "flight to quality" effect. Among other reasons, there are cases when the controlling owners have artificially kept down prices in order to abuse minority shareholders. The evidence shows that the enforcement of law matters more than the quality of law on books, which is in line with previous research (Pistor, Raiser, and Gelfer, 2000). I find that the effectiveness (enforcement) of financial regulations has the highest explanatory power of stock market returns in the sample countries. The protection of minority shareholders (Legal index) has a significant impact on market activity, measured by market turnover to market capitalization ratio.

Comments are closed.