Piksu toimitus tutki mitkä tunnusluvut ovat parhaiten korreloineet kurssinousun kanssa viimeisen 3kk ja viimeisen 3 vuoden aikana.

Kasvuyritykset ovat olleet viimeisen kolmen vuoden voittajia

Viimeisen kolmen vuoden aikana kurssinousua ovat ennustaneet paremmuusjärjestyksessä seuraavat tunnusluvut:

• huono book/price arvo (vähän omaa pääomaa)
• liikevaihdon ripeä kasvu
• pieni liikevaihto suhteessa pörssiarvoon
• hyvä oman pääoman tuotto

Järjestys kielii siitä että pidemmällä tähtäimellä on voinut panostaa voitollisiin velkavivulla toimiviin kasvuyrityksiin.

Laatuyhtiöt ovat pärjänneet korkeiden korkojen aikana

Viimeinen kolme kuukautta on menty erilaisissa tunnelmissa. Kurssinousua ovat ennustaneet seuraavat tunnusluvut:

• hyvä book/price arvo (paljon omaa pääomaa)
• pieni liikevaihto suhteessa pörssiarvoon
• hyvä osinkotuotto

Tämän tyyppiset yritykset ovat vakaalla omalla pääomalla toimivia laatuyhtiöitä.

Monien paljon käytettyjen tunnuslukujen ennustevoima oli heikko

Seuraavat tunnusluvut eivät tämän tutkimuksen perusteella ennustaneet kurssikehitystä juuri lainkaan:

• e/p (tulos suhteessa pörssiarvoon)
• FCF / EV (vapaa kassavirta suhteessa yritysarvoon)
• EBIT/ p (liikevoitto suhteessa pörssiarvoon)
• FCF marginaali (vapaa kassavirta suhteessa liikevaihtoon)
• Velkaantumisaste
• Osingot suhteessa pörssiarvoon (osinkojen korrelaatio oli hieman negatiivinen johtuen siitä, että osinkojen maksaminen pienentää pörssiarvoaa)

Tutkimuksen tekotapa

Tutkimus tehtiin käyttäen hyväksi Suomen ja Ruotsin keskisuurien yritysten tunnuslukujen ja kurssiarvojen viimeisen kolmen vuoden kehitystä.

Kaikki yritykset saivat tutkimuksessa saman painon. Suurten yritysten painoarvoa ei nostettu niiden liikevaihdon edellyttämälle tasolle. Tästä syystä tutkimus painottaa enemmän keskisuuria kuin suuria yrityksiä.

Korrelaatiot olivat kohtuu pieniä, suurimmillaan noin 0,26 luokkaa kun maksimi on 1. Viimeisen kolmen kuukauden kurssikehityksen korrelaatiot yrityksen tunnuslukuihin olivat erityisen heikkoja. Tämä oli odotettavaa. Lyhyellä tähtäimellä kurssiliikkeet ovat enemmän random walk tyyppistä kohinaa kuin rationaalista yritystaloudellisiin realiteetteihin pohjautuvaa kehitystä.

Kuva Sergei Tokmakov, Esq. https://Terms.Law Pixabaystä