Korkomarkkinat ounastelevat taantumaa

Pörssin sakkaamiselle on yleensä olemassa jokin hyvä syy. Ja joskus tuo syy on se, että parempaa tuottoa saa muualta. Dollarimääräiset yrityslainat ovat nyt merkittävän tuottoisia. Heikkojen yritysten CCC kategorian lainoista saa 20% korkoa ja kohtuullisen luotettavista B kategorian lainoista saa niistäkin liki 10% prosentin tuottoa. Sijoittajalle on tosiaan tarjolla osakkeita varmempaa tuottoa ainakin jos katsomme dollarialueen tilannetta. 

Dollarimääräisten yrityslainojen korot (Lähde: FRED)

Korkotaso yhdistää maailman vaikutusvaltaisimpien päättäjien yhteisen käsityksen yritysten tulevasta konkurssiriskistä. Se on erittäin luotettava makrotalouden indikaattori ja korkotason nousu edeltää monasti maailmantalouden turbulenssiä. Jos historiaan on luottamista, niin nykyinen korkotason nousu tuo maailmanlaajuisen taantuman ehkä jo loppuvuodeksi 2016 (taantuma-ajat on kuvassa harmaalla). Historialliseen "varmuuteen" kannattaa kuitenkin suhtautua varauksella. Taantuman syntyyn vaikuttaa muitakin syitä kuin korkotaso ja niitä kaikkia pitää tarkastella kokonaisuutena.  

Kannattaako korkoihin sijoittaa? Yleensä korkopapereihin kannattaa sijoittaa siinä vaiheessa, kun korkotason nousu pysähtyy. Hyvällä ajoituksella voi tehdä erinomaisia tuottoja ja taas liialla hätäilemisellä (sijoittamalla korkopapereihin liian aikaisin) voi periaatteessa varmoillakin korkosijoituksilla saada heikkoa tuottoa. Korkosijoittajankin on osattava asiansa.

Dollarimääräisten korkojen nousuun on seuraavia syitä:

  1. Raaka-aineiden hintojen nopea halpeneminen on ajanut tuottajayrityksiä taloudellisiin vaikeuksiin ja jopa konkurssin partaalle. Nämä ovat niitä CCC kategorian yrityksiä joiden lainoille maksetaan 20% korkoa.
  2. USA:n vienti on kallistuneen dollarin ansiosta sakannut ja vientiteollisuuden huono veto uhkaa vähitellen tarttua kotimarkkinayrityksiin. Tämä seikka lienee B ja BBB kategorian yrityslainojen korkojen nousun takana.
  3. Maailmantalouden riskit ovat merkittävästi kasvaneet. Kiinan talouskasvu on heikentynyt, Brasilia on kriisissä ja öljyntuottajamaiden pelätään ajautuvan vaikeuksiin.
  4. USA:n koronnostolla lienee jotain, joskin vähäistä vaikutusta.

 

 

Related Posts

Sijoittaminen

Osakeseurannan päivitys

https://www.sinisaariconsulting.com/StockAnalysisTool.html

Lisäsin kaksi uutta välilehteä:

EVA, laskee pääomien tuottojen lisäksi tunnusluvun EVAMargin. Laskukaava löytyy Info-välilehdeltä. Lisätietoja tästä kaavasta

https://www.mckinsey.com/business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/comparing-performance-when-invested-capital-is-low#

Earnings_Season, yhteenveto tuloskaudesta.

 

 

WP Twitter Auto Publish Powered By : XYZScripts.com