Hiukan hämmentynyttä markkinapähkäilyä

Markkinoiden tulkitseminen ja ennustaminen ei ole mahdotonta, päinvastoin joissakin ääritilanteissa se on yllättävänkin helppoa, mutta markkinat osaavat kyllä yllättääkin jonkin verrran niiden liikkeitä ymmärtävänkin. Pörssien kp-taite näytti etenkin Euroopassa ilmeiseltä jo maaliskuun alussa kuukauden vilkkaan ralliin jälkeen. Tuolloin näytti minullekin ilmeiseltä, että laskumarkkina jatkuu ja kohta testataan edellinen välipohja helmikuulta. Tuolloinhan yleinen tunnelma markkinoilla ja analyyseissa oli ”hanki säilykkeitä ja tussareita kellariin, maailmanloppu on ovella”.

http://www.marketwatch.com/investing/index/sxxp/charts?symb=XX%3ASXXP&countrycode=XX&time=8&startdate=1%2F4%2F1999&enddate=4%2F22%2F2016&freq=1&compidx=none&compind=none&comptemptext=Enter+Symbol%28s%29&comp=none&uf=7168&ma=1&maval=50&lf=32&lf2=4&lf3=1024&type=2&size=2&style=1013

Petyin hiukan markkinan hyytymiseen noin varhaisessa vaiheessa – joka varsin epätavalliseen tapaan ei kuitenkaan tapahtunut suurissa jenkkipörsseissä, vaan ne jatkoivat tasaista naputusta ylös. Oletin kokemuksen nojalla, että Eurooppa kulkee vain edellä ja USA perässä – kuten aika usein käy -, ja kohta jenkkipörssitkin niiaavat. Siinä tapauksessa oli ilmeistä, että laskumarkkina jatkuisi ainakin jonkin aikaa, joskaa ei välttämättä oleellisesti syvemmälle – kuten olen jatkuvasti sanonut pitkien indikaattorien perusteella. Ne eivät viitanneet isoon rysäykseen vaan päinvastoin hiipuvaan laskevaan trendiin.

Kuukauden alas valumisen jälkeen Euroopassakin pörssit kuitenkin taas kiskaisivat nousuun ilman kummempaa syytä, ja ovat jo poksauttaneet puhki aiemman välipiikin maaliskuulta. Tämä tuli minullekin kyllä jokseenkin puskista, vaikka alunperin pidin parin kuukauden rallia mahdollisena. Oletin kuitenkin sen toteutuvan yhdessä pötkössä kuten Dow´n tai SP:n kohdalla. Moinen vekslaaminen oli yllätys, enkä ymmärrä sen syytä, joskin saatan arvailla.

Se on kuitenkin merkityksetöntä. Oleellista oli taas saada muistutus, että markkinat poikivat yllätyksiä jatkuvalla syötöllä. Sen vuoksi arvopapereilla vekslaaminen on niin vaikeaa, ja harvat aktiiviset rahastot pärjäävät passiiviselle sijoittamiselle. Muistututan vielä pitkään, miten synkät olivat ennusteet ja tunnelmat vain kaksi kuukautta sitten, kun osakepainoja vähenneltiin kaksin käsin ja velkapapereita haalittiin, kenties markkinaa shortattiinkin raskaalla ranteella. Surkeasti on käynyt siihen erehtyneille.

Toki sieltä kp-taitekin kohta tulee. Isoissa jenkkipörsseissäkin viikko-oskillaattorit ovat jo laskussa, vaikka kurssit ovat kurkottaneet kohti rekordia. Mutta pitkään on nousu kantanut. Kolme kuukautta on kp-trendin maksimi noin tilastollisesti, joten kiitettävän reippaasta rallista on jo kyse.

http://www.marketwatch.com/investing/index/djia/charts?symb=DJIA&countrycode=US&time=9&startdate=1%2F4%2F1999&enddate=4%2F22%2F2016&freq=2&compidx=none&compind=none&comptemptext=Enter+Symbol%28s%29&comp=none&uf=7168&ma=1&maval=50&lf=131072&lf2=4&lf3=32&type=2&size=2&style=1013

Se on sikäli ehdottamasti hyvä asia, että kp-trendin jatkuminen näinkin hulppeana tekee aina todennäköisemmäksi, että laskumarkkinan voi haudata. Dow´n ja SP:n kohdallahan siitä on jo aika naurettavaa edes puhua, kun indeksit kävivät jo prosentin päässä rekordistaan.

Myös Global Dow, joka koostuu suuryhtiöistä kautta maailman ja sisältää siten mm. kehittyvien markkinoiden suuryhtiöitä, osoittaa vahvoja merkkejä laskumarkkinan päätttymisestä. Sen kp-pudotusten jälkeiset korjausliikkeet ylös ovat olleet tähän asti kymmenen prosentin luokkaa, mutta viimeiset pari kuukautta kestänyt ralli on vahvistanut sitä jo parikymmentä prosenttia. Se ei vielä varmista laskun päättymistä, mutta nostaa sen todennäköisyyttä selkeästi. Indeksin edellinen välihuippu nippa 2450 pisteen päällä on jo huulilla. Jos se ylittyy, laskumarkkina on hyvin todennäköisesti sen kohdalla ohi. Johan puolitoista vuotta kestikin, joten aikakin olisi ihan tilastollisesti.

http://www.marketwatch.com/investing/index/gdow/charts?symb=GDOW&countrycode=US&time=12&startdate=1%2F4%2F1999&enddate=4%2F22%2F2016&freq=2&compidx=none&compind=none&comptemptext=Enter+Symbol%28s%29&comp=none&uf=7168&ma=1&maval=50&lf=32&lf2=4&lf3=1024&type=2&size=2&style=1013

https://en.wikipedia.org/wiki/The_Global_Dow

Seuraavista kuukausista emme toki tiedä, mutta eivätköhän innokkaimmatkin laskumarkkinateesin puolustajat ole kiskoneet pullan kaverineen väärään kurkkuun institituutioiden aamukahvipöydissä yrittäessään selittää itselleen ja asiakkailleen, miksi markkinat eivät toimi heidän malliensa mukaan.

Markkinoiden, talouden ja todellisuuden ennustaminen perustuu millä tahansa tekniikalla aina todennäköisyyksiin, koska mikään ei ole maailmassa varmaa. Tämä on muuten niitä keskeisiä opetuksia, jotka oppii raviradalla totopelurina huomattavasti tehokkaammin kuin yliopistojen taloustieteen luennoilla. Kun olet tehnyt kymmeniä tuhansia juoksuennusteita niiden variansseja skenarioimalla ja oppinut huolelliset kerroinarviot, ymmärrät yllättävän paljon rahamarkkinoiden toiminnasta.

Mutta pääasiaan. Minua tämä pitkä ralli ei sikäli yllättänyt, että ounastelin pohjia kolisteltavan – vastoin yleistä hysteriaa – jo 12.2. aamulla julkaisemassani blogissa. Nythän alkaa näyttää ilmeiseltä, että useimmat pörssit pohjasivat 11.2., ja tuon pohjan pitävyyden todennäköisyys on kasvanut sitä mukaa kun pörssit ovat nakuttaneet ylemmäs. Saatan hiukan paukuttaa henkseliä, jos pohjat todella tuonne jäivät.

Raaka-aineiden pohjaaminenkin näyttää varsin ilmeiseltä, kuten jo hyvissä ajoin ounastelin. Öljy ei edes nuolaissut 30 taalan rajaa puhkaistuaan ensin 40 taalaa, vaan on lyhyen korjausliikkeen jälkeen jatkanut korkeammille tasoille – vaikka fundamentit eivät edelleenkään hinnan nousua isommin käsittääkseni tue.

http://www.marketwatch.com/investing/future/crude%20oil%20-%20electronic/charts?symb=CLM6&countrycode=US&time=8&startdate=1%2F4%2F1999&enddate=4%2F22%2F2016&freq=1&compidx=none&compind=none&comptemptext=Enter+Symbol%28s%29&comp=none&uf=7168&ma=1&maval=50&lf=32&lf2=4&lf3=1024&type=2&size=2&style=1013

Ja Buffetin valtava sijoitusyhtiö Berkshire Hathaway, jota pidin yhtenä indikaattorina jo pari kuukautta sitten, on jatkanut ylös. Pidin joku viikko sitten sen laskumarkkinan loppumista 98-prosenttisen varmana. Nyt olen siitä 99,99-prosenttisen varma.

http://www.marketwatch.com/investing/stock/brk.b/charts?symb=BRK.B&countrycode=US&time=13&startdate=1%2F4%2F1999&enddate=4%2F22%2F2016&freq=2&compidx=none&compind=none&comptemptext=Enter+Symbol%28s%29&comp=none&uf=7168&ma=1&maval=50&lf=32&lf2=4&lf3=1024&type=2&size=2&style=1013

En uskalla satavarmaksi vielä haudata laskumarkkinaa, mutta arkku on valmis ja monttu kaivettu.

PS Toivottavasti en pitkästytä teitä, on riittänyt jorinaa viime päivinä, koska minulla on ollut joutoaikaa. Olen yrittänyt pitää tasoa.

4 thoughts on “Hiukan hämmentynyttä markkinapähkäilyä

  1. Raaka-aineet nousussa

    Piksun raaka-aine sivua silmäillessä panin merkille että nousutrendi näyttää jatkuvan. Taitaa olla aika vahva merkki kun öljykin nousee.

    Ryyditin salkkuuni silloin 11.2 tietämillä pienellä osakeylipainolla kun kerroit pohjan alkavan olla tässä. Kiitos oikeaan osuneesta näkemyksestä. 

    1. Kiitos!

      Markkina-analyysien tekeminen on vähän kylmä rinkula persuksissa tyyppistä touhua, mutta onnistuminen tuntuu toki oikein hyvältä. Ja kiitokset luonnollisesti. Kiva että sait nousua!

      Heikki 

  2. markkinat

    vaikka laskumarkkina näyttäisi olevan loppunu niin ite en usko vielä mihinkään nousumarkkinaan ainakaan mitä esim. sp500 tulee, uskon että viimeistään syksyyn mennessä alkavat markkinat jo oireilemaan ja nähdään taas iso notkahdus alaspäin syystä tai toisesta tai ilman selkeetä syytä. josta on taas menee kuukausia saavuuttaa nykyiset tasot. 

    1. Teknisesti vaikea tehdä pitkiä ennusteita

      Tekninen analyysi on enimmäkseen melkoisen hyödyllinen lyhyissä aikaikkunoissa ja käänteissä, mutta pitkiä ennusteita sen varaan on vaikea tehdä. Joten en ota kantaa.

      Heikki 

Comments are closed.

Related Posts

Sijoittaminen

Alibaba on pilkkahintainen

Poliittiset myrskyt eivät horjuttaneet Alibaban kasvua

Raporttikauden jännitykselläkin odotettu osari tulee Alibabalta. Kauppajätti on saanut markkinoilla kylmää kyytiä vähän kaikkien kiinalaisten yhtiöiden tapaan Kiinan hallituksen raivatessa

WP Twitter Auto Publish Powered By : XYZScripts.com