Poliitikot tuuliajolla – Suomen valtion velkakirja on lyhyeksimyyjän herkkupala
Arkistoitu 8.2.2011
Arkistoitu 8.2.2011
Comments are closed.
Stora Enso Oyj: 2024-07-26 14:40:16: Stora Enso Oyj: Arvopaperimarkkinalain 9. luvun 10. pykälän mukainen ilmoitus omistusosuuden muutoksesta (25.7.2024)
Purmo Group Oyj: 2024-07-26 13:00:03: Project Grand Bidco (UK) Limited supplements the tender offer document relating to the public tender offer for all the shares in Purmo in light of Purmo's Board upholding its recommendation
YIT: 2024-07-26 06:00:18: YIT:n puolivuosikatsaus tammi-kesäkuu 2024
Incap: 2024-07-26 06:00:07: Incap Group's half-year report for January-June 2024 (unaudited)
Incap: 2024-07-26 05:45:00: Correction release: Decisions of the Annual General Meeting and the Board of Directors' organisational meeting
Konecranes Oyj: 2024-07-26 05:30:09: Konecranes Oyj:n puolivuosikatsaus, tammi-kesäkuu 2024: Ennätyksellinen vertailukelpoinen EBITA-kateprosentti kaikissa liiketoimintasegmenteissä
Sampo: 2024-07-26 05:30:01: Sampo plc's share buybacks 25 July 2024
Purmo Group Oyj: 2024-07-25 10:15:01: Haier Intends to Continue Negotiations with Purmo Board
Nokian Renkaat: 2024-07-25 10:10:12: Nokian Renkaat: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10 §:n mukainen ilmoitus omistusosuuden muutoksista
Neste Oyj: 2024-07-25 06:00:07: Nesteen puolivuosikatsaus tammi-kesäkuu 2024
Lamor Corporation Oyj: 2024-07-25 06:00:04: Lamor Half-Year Financial Report 2024: Lamor's strengthened strategic position supports growth in the Middle East - order book turns to growth
Vaisala: 2024-07-25 06:00:03: Vaisala Corporation Half Year Financial Report January-June 2024
Huhtamäki Oyj: 2024-07-25 05:30:04: Huhtamäki Oyj's Half-yearly Report January 1-June 30, 2024: Continued improvement in operational profitability
Sampo: 2024-07-25 05:30:00: Sampo plc's share buybacks 24 July 2024
Oma Säästöpankki Oyj: 2024-07-24 17:25:00: Inside information, negative profit warning: Oma Savings Bank Plc publishes preliminary information on Q2/2024 result and updates its guidance
Oma Säästöpankki Oyj: 2024-07-24 17:15:00: Inside information: The review of Oma Savings Bank Plc's loan portfolio has been completed and the problem is limited to identified non-compliance with guidelines - will recognise a significant additional allowance
Purmo Group Oyj: 2024-07-24 14:10:01: Updated statement of the Board: The Board upholds recommendation for Project Grand Bidco (UK) Limited tender offer in the absence of current sufficient key shareholder support for Haier tender offer
Rapala VMC: 2024-07-24 14:00:03: Rapala VMC Corporation's Half Year Report H1/2024: Profitability Improved in a Recovering Market
Valmet Corporation: 2024-07-24 11:00:10: Valmetin puolivuosikatsaus 2024: Saadut tilaukset pysyivät edellisvuoden tasolla ja olivat lähes 1,3 miljardia euroa, ja vertailukelpoinen EBITA laski 141 miljoonaan euroon toisella neljänneksellä
Kempower Oyj: 2024-07-24 06:30:03: Kempower Corporation Half Year Financial Report, 1 January-30 June 2024 (unaudited): Weak second quarter for the year 2024
Nokian Renkaat: 2024-07-24 06:10:09: Nokian Renkaat: Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10 §:n mukainen ilmoitus omistusosuuden muutoksista
OP Yrityspankki Oyj: 2024-07-24 06:00:16: OP Financial Group's Half-year Financial Report for 1 January-30 June 2024: Strong business performance continued - operating profit EUR 1,229 million
Metso Corporation: 2024-07-24 06:00:14: Metson puolivuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2024
OP Yrityspankki Oyj: 2024-07-24 06:00:03: OP Corporate Bank plc's Half-year Financial Report 1 January-30 June 2024
Stora Enso Oyj: 2024-07-24 05:30:15: Stora Enson puolivuosikatsaus 2024: Tulos parani edelleen ja vakavaraisuus vahvistui
Sanoma Oyj: 2024-07-24 05:30:02: Sanoma Corporation, Half-Year Report 1 January-30 June 2024: Strong earnings improvement in both Learning and Media
Sampo: 2024-07-24 05:30:00: Sampo plc's share buybacks 23 July 2024
Stora Enso Oyj: 2024-07-24 05:00:06: Stora Enso on nimittänyt uuden talousjohtajan sekä uuden johtajan Packaging Solutions -divisioonalle
Tokmanni Group Oyj: 2024-07-23 16:00:12: Sisäpiiritieto, tulosvaroitus: Tokmanni-konserni laskee vuoden 2024 ohjeistusta ja antaa ennakkotietoja ensimmäisen vuosipuoliskon taloudellisesta kehityksestä
Valoe Oyj: 2024-07-23 14:35:00: Ilmarinen Has Withdrawn Its Bankruptcy Petition against Valoe. Valoe's Restructuring Proceedings Continue.
Seuraan suuria ruotsalaisia konepajoja. Salkussani on näistä kaikki muut paitsi Sandvik.
Assa Abloylla on mennyt hyvin sekä Q2 että liukuva 12 kk.
Atlas Copcolla liikevaihdon kasvuvauhti on
Vuokrat ovat viime vuosina nousseet suurissa yliopistokaupungeissa kuten Turussa, Tampereella ja Oulussa. Pääkaupunkiseudun ja muun suomen vuokrat ovat sen sijaan kehittyneet maltillisemmin.
Vapaarahoitteisissa vuokra-asunnoissa vuokrat
Luin äskettäin Forbesin ja FT:n kehuman Ali Abdaalin Feel Good Productivity – kirjan.
Tuntui heti siltä että tässä on jotakin jota tarvitsemme etenkin Suomessa lisää. Kuulemme
Suosittelen aina laajaa hajautusta, koska yksittäisiä yhtiöitä voivat kohdata mitä mielikuvituksellisimmat miinat – vaikkapa rikollisuus eri muodoissaan. Sairasvakuutusjätti United Healthin kimppuun kävi venäläinen hakkeriryhmä tavoitteenaan
Kyllä Katainen vippaa. Eihän
Kyllä Katainen vippaa. Eihän suomalaisia politiikkoja tunnu kiinnostavan, ettei PIIGS:t tule maksamaan lainojaan takaisin. Kunhan nyt saa naaman kaikkiin viestimiin, että omaa egoa saa kasvatettua ja vaalitkin tulossa. Kallis hinta medianäkyvyydestä, mutta eihän se haittaa kun tienataan näillä lainoilla, eikö? Itseä lähinnä mietityttää se, että jos tästä selvitään niin mitäs sitten kun lainat pitäisi uusia tulevaisuudessa ja riskilisät eivät olekaan enää epärealistisen alhaisia vaan ne sisältävät todelliset riskilisät.
Odotan myös innolla Suomen asuntomarkkinoiden kehitystä. Uskon, että politiikot koittavat kaikin puolin estää hintojen vapaata liikkumista(korjaamista), sillä oman lehmä ojassa ajatus velloo takaraivossa. Monella heistä on asuntovelat ovat kiitettävän kokoisia, eikä omaan nilkkaan saa sattua. En kuitenkaan usko, että 3000€:n euron asp-palkkion jatko tai korkojen verovähennysoikeudet enää tulevat pitämään asuntojen hintoja kuplassa.
Lopuksi vielä mieltä lämmittää se, että mahdollisen tasokorjauksen tullessa saamme nauttia taas kotimaisten "pörssigurujen" lausuntoja siitä miten amerikkalaiset hedgerahastot myyvät kotimaisia osakkeita pakkomyynneillä pilkkahintaan.
Kyllä
Olen aivan samaa mieltä. Jännää muuten, että osakemarkkinat ovat reagoineet näin hellästi, kun samaan aikaan jenkeissä. Jokunen aika sitten vanha tuttu, joka tuli sijoitusmessuilta, pysäytti minut kadulla, kun oli lukenut juttuni lehdestä. Hän oli aivan innoissaan ja puhui velkarahalla sijoittmisesta, kun analyytikot olivat antaneet hyviä vinkkejä. Tämä saa minut pelokkaaksi.
Itse näen tilanteen sellaisena, että olen nyt käteismiehiä. Shillerin mukautettu P/E on jo aika korkealla, profit marginit korkealla [jos jenkeissä firmat palkkaisi lisää työntekjöitä se vaikuttisi tuloksiin negtiivisesti], sentimentti ei vielä huono ja hinnat korkealla.
Samalla valmistelen sijoitusstrategiani painopistettä Saksaan…
”Jos vielä ajatellaan Suomen
"Jos vielä ajatellaan Suomen velkakirjojen pieni tuoton erotus Saksan velkakirjoihin, kuin myös Suomen asuntomarkkinoiden näkymät pitkällä aikavälillä, on Suomen valtion velkakirja lyhyeksimyyjän herkkupala."
Mitä tarkoitat Suomen asuntomarkkinoiden yhteydellä valtion velkakirjojen hintoihin`? Asuntomarkkinat alas->kulutus alas -> talous alas -> valtion talouden vaikeudet -> tuottovaatimus ylös`?
Asunnot, pankit ja valtio
Suomen talouspolitiikan osalta puhutaan paljon kaikkea kaunista. Vanhanen-Kiviniemi katastrofihallituksilla talouspolitiikka on keskittynyt suomalaisten varallisuuden tukemiseen ja varallisuuteen. Käytännössä tämä on tehty siten, että asuntojen tarjontaa on eri keinoin pienennetty, jolloin tietysti kysyntäpaine nostaa hintoja. Kysynnän kasvua on vielä helpotettu sillä, kotitaloudet saavat helposti ja halvalla velkaa.
Tämä johtanut esim.siihen, että 100 000 euron asunnosta on yhtäkkiä tullut 200 00 euron arvoinen. Nyt vanha joku saattaa kuolla ja perintönä tuleekin 200 000 euroa 200 000 sijasta.Tai jos kukaan ei kuole, ja haluaa ostaa 1000 euron television lainalla, on paljon turvallisempaa ostaa se, jos omaisuus on 200 000 euroa 100 000 euron sijasta.Television ostaminen on silloin 50 % pienempi uhraus omaisuuteen nähden.Vaihtoehtoisesti voime myös ottaa käänteisiä asuntolainoja, jolloin 20 000 euron elämysmatkan tekeminen Afrikan savannille on huomattavasti mukavampaa, jos vakuutena oleva asunto on 200 000 euroa eikä 100 000.
Asuntojen hinnat tietysti aiheuttavat ongelmia, kun lukuisillä ihmisillä ei pk-seudula ole käytännössä rahaa elämiseen. Tätä ongelmaa hoidetaan sallimalla pikavippaaminen yms. toiminta, jonka seurauksista tarvitsee huolehtia vasta myöhemmin.
On olemassa kaksi asiaa, jotka voivat asuntojen hinnat romuttaa:
(1) Korkoriski: jos korot nousevat todella korkeisiin arvoihin, käytettävissä olevat tulot pienenevät ja vaikutus kertautu taloudessa, kun ihmisillä on vähemmän rahaa kuluttaa. Ihmisillä ei ole varaa maksaa asuntoja ja heillä ei ole töitä.
(2) Yllä kuvattu kehitys aiheuttaa taloudessa substituutiota, kun talous pyörii varallisuuden ja velkaantumisen ympärillä. Hinnat nousevat ja kv-kilpailukyky heikkenee, josta merkkinä mm. kauppataseen heikkeneminen. Yhteiskunnan resurssit, henkilöt, työ yms. suuntautuu finanssisektorille. Aikamme nuoret nerot, jotka haluavat menestyä ja rikastua, eivät perusta it-firmoja vaan pikavippifirmoja. Tällöin talouden "puun" alaosa heikkenee ja "tuuli" (asia yksi:korot) helposti kaataa, koko puun, jonka "latva" (=finanssisektori) on raskas.
Komealatvainen puu voi olla päältä kaunis ja sitä voidaan kuvailla AAA-nimikeellä. Saksan puunrunko ei ole laho. Suomen puunrunko lahoaa huolestuttavalla vauhdilla (haluan siis korostaa, että asialle voidaan tehdä vielä jotain). Silloin "puunkuori" (Suomen valtio) – vaikka tärkeä osa onkin puuntoiminnan kannalta – myös katkeaa mukana. Irlannilla kuorenkin mureneminen käytännössä kävi niin, että pankkeja (lahoa runkoa) lähdettiin viimeiseen asti pelastamaan.
Joo, asuntomarkkinan kehitys
Joo, asuntomarkkinan kehitys vaikuttaa ihmisten kuluttamiseen: varallisuusarvot korkealla, tällöin myös kulutus korkealla. Jos asuntomarkkinat romahtavat, joutuu koko talous vaikeuksiin. Pankkisektori joutuu vaikeuksiin. Valtion verosaamiset laskevat ja diskontatut kulut pankkien pelastamisesta nousevat. Valtion talous heikkenee. Tällöin tuottovaatimus nousee.
Miksi sitten PIIGS maiden valtion taloudet ovat vaikeuksissa? Kreikka on mokannut valtion talouden hoidon ja väärentänyt lukuja jne.. joten valtion talouden heikko hoito on itsessään syy tuottovaatimuden nostamiselle. Irlannissa ja Espanjassa on ilmeisesti kyse siitä, että useat eri varallisuuserät ovat romahtaneet kriisin yhteydessä ja taantuma on vienyt valtiontaloudet kuralle menojen kasvettuja ja tulojen laskettua. Mutta miksi valtionbondien spreadit eivät nousseet aikaisemmin finanssikriisin yhteydessä? Miksi spreadit nousivat vasta keväällä?
Hyviä kysymyksiä
"Miksi sitten PIIGS maiden valtion taloudet ovat vaikeuksissa?"
"Mutta miksi valtionbondien spreadit eivät nousseet aikaisemmin finanssikriisin yhteydessä? Miksi spreadit nousivat vasta keväällä?"
Ensinnäkin tässä pitäisi tehdä hieman myyrän työtä, joka vie aikaa. Täytyy tehdä jonkinlainen makrolukujen katsaus noista markkinoista. Näiden maiden bondien riskilisät laskivat EMUun liittymisen yhteydessä, joten se mitä nyt on tapahtunut, on jokseenkin paluuta enemmänkin normaaliin tilanteeseen. Yhteistä näissä talouksissa oli se, että ne jotenkin mukautuivat halpaan rahaan – oli se sitten valtioiden velkakirjojen riskilisien kautta tai yleisen korkotason kautta. Helppoa olisi tietysti vain sanoa, että markkinat olivat väärässä, mutta tämä on mielestäni liian helppoa.