Euroopan vallitsevassa taloustilanteessa poliittiset riskit ovat enemmän kehittyneiden kuin kehittyvien maiden ongelma. Kehittyneiden markkinoiden poliittisten riskien arviointi ei ole kuitenkaan yhtään helpompaa kuin kehittyvien markkinoiden. Aktiiviselle sijoittajalle yksittäisen yrityksen tuloksen ennustaminen saattaakin olla käytännössä helpompi tehtävä kuin poliittisten riskien arviointi. Ja poliittisista päätöksistä seuraavia pidempiaikaisia vaikutuksia onkin jo lähes mahdoton ennustaa. Ainut varmasti ennustettava asia on kurssiheilunnan kasvaminen. 

Riskien arviointi edellyttää, että riskiin vaikuttavat tekijät voisi tunnistaa ennalta ja arvioida sen jälkeen niiden mahdollisia vaikutuksia. Sijoittajalle yksi helpoimmin tunnistettavista kurssiheiluntaa aiheuttavista poliittisista tapahtumista ovat vaalit. Normaalisti vaalien yhteydessä tapahtuu kuitenkin lähinnä pieniä muutoksia ja vaalien vaikutus onkin hetkellinen, ellei tiedossa ole poikkeuksellinen ja yllättävä politiikan muutos. Ennen vuodenvaihdetta tulemme näkemään vielä ainakin yhdet globaalisti merkittävät vaalit, Yhdysvaltojen presidentin valitsijamiesvaalit marraskuussa (6.11). Suomen kunnallisvaalit 28.10. tuskin aiheuttavat kurssiheiluntaa Helsingin pörssissä, ellei sitten poliittinen kenttä muuta yllättäen muotoaan.

Merkittävämpi riski onkin poliittisen ilmapiirin yllättävä suunnanmuutos ja ennen kaikkea siitä seuraavat ennakoimattomat päätökset. Poliittisiin riskeihin vaikuttaa myös osaltaan päätöksenteon tapa, politiikka voi olla ääripäissään joko nopeasti tempoilevaa tai hidasta ja päättämätöntä. Molemmissa tapauksissa epävarmuus kasvaa ja tämä heijastuu ainakin lisääntyneenä kurssiheiluntana, arvonalentumisina ja mahdollisesti myös kasvavana työttömyytenä.

Suomessa molemmat päätöksenteosta johtuvat riskit realisoituvat nyt samaan aikaan. Ensimmäinen tulee sisältäpäin, omista tempoilevista päätöksistä johtuen ja toinen ulkopuolelta, eurokriisin hitaasta ja epävarmasta hoidosta. Suomen poliittinen valinta on, että taantuman ja mahdollisen laman kynnyksellä useimpia verokantoja kiristetään nopealla aikataululla. Päätöksistä aiheutuva riski korostuu, kun verrataan Suomea naapurimaiden Ruotsin ja Viron vastaavaan tilanteeseen. Ruotsissa päätettiin samaan aikaan laskea yritysverokantaa (Talous Sanomat: Ruotsi laskee yritysveron 22 prosenttiin) ja Virossa on perinteisesti Suomea kevyempi ja vakaampi verokohtelu sekä yksityisillä että yrityksillä. (YLE: Viron verotus houkuttelee yhä useampaa yrittäjää)

Suomi on poliittisilla päätöksillään kasvattanut riskejään ja se näkyy myös mielipiteistä; tutkimusten mukaan 86 % yritysjohtajista ja yli puolet poliittisista päättäjistä ovat sitä mieltä, että Suomen poliittiset riskit ovat kasvaneet viimeisen viiden vuoden aikana(Talous Sanomat: Yritysjohtajien mielestä poliittinen riski kasvanut). Saman viiden vuoden jakson aikana ulkomaalaisomistus on Helsingin pörssissä laskenut vuoden 1997 tasolle. Ehkäpä ulkomaalaiset sijoittajat hinnoittelevat myös Suomen poliittisen riskin tehdessään sijoituspäätöksiään. (Talous Sanomat: Ulkomaiset sijoittajat kaikkoavat Helsingin pörssistä)

(Talous Sanomat: Arvopaperi: Ulkomaiset sijoittajat pakenevat Helsingin pörssistä)

Tällä hetkellä kuitenkin suurin sijoituksiin vaikuttava poliittinen riski on Euroopan hidas ja epävarma päätöksenteko kriisinhoidossa. Vaikka jo tehdyistä päätöksistä voidaankin olla montaa mieltä, niin päätöksenteon hitaus tai joissain tapauksissa jopa päättämättömyys on osaltaan pitkittänyt kriisiä ja lisännyt myös epävarmuutta kaikilla rintamilla. Lisäksi kasvava epävarmuus on hiipinyt vähitellen myös Euroopan ulkopuolelle, aina kehittyville markkinoille Kiinaan ja Intiaan saakka. (Kauppalehti: Luokittajan pessimismi kasvaa: Eurokriisi paha riski)

Nykytilanteessa poliittisiin riskeihin varautumisessa ei auta edes kylmä käteinen, etenkään jos se on euroissa. Varmaa on ainoastaan se, että epävarmuus tulevasta kasvaa, kurssiheilunta tulee toistaiseksi jatkumaan ja sijoittajat joutuvat luovimaan läpi yhä tiukemmista karikoista.

Lisätietoja:

Talous Sanomat: Ruotsi laskee yritysveron 22 prosenttiin

YLE: Viron verotus houkuttelee yhä useampaa yrittäjää

Talous Sanomat: Yritysjohtajien mielestä poliittinen riski kasvanut

Talous Sanomat: Ulkomaiset sijoittajat kaikkoavat Helsingin pörssistä

Talous Sanomat: Arvopaperi: Ulkomaiset sijoittajat pakenevat Helsingin pörssistä

Kauppalehti: Luokittajan pessimismi kasvaa: Eurokriisi paha riski

Lue Punaista mukia