Salamannopea, varma ja riskitön tapa rikastua pörssissä

Ihmisen kekseliäisyys on hämmästyttävää. Kun keksijänä on pörssidiileri, tuloksena voi olla paljon rahaa. Rahoitusalasta aiemminkin kirjoittanut Michael Lewis kertoo kirjassaan Flash Boys – A Wall Street Revolt uudesta Yhdysvalloissa toimivasta liiketoimintamallista, jossa ei kovin helposti voi epäonnistua. Se perustuu välistävetoon, missä käytetään hyväksi osakekauppatapahtumien millisekuntien viivettä. Toiminta on ainakin toistaiseksi laillista.

Flash Boys, kirjan kansikuva

Michael Lewis pääsi sisälle Flash Boys –kirjan aiheena olevaan High-Frequency Trading (HFT) –maailmaan Royal Bank of Canada (RBC) –pankissa työskennelleen Brad Katsuyaman avulla. Katsuyama oli jo muutaman vuoden ihmetellyt miksi pörssikurssit vaihtelivat voimakkaasti – hänelle epäedullisesti – juuri silloin kun pankki oli tekemässä suuria myynti- tai ostotoimeksiantoja. Hän ryhtyi penkomaan asiaa, ja pääsi oikeille jäljille kiinalaisen ohjelmoijan avulla.

Ohjelmoija laati testiohjelman, joka mittasi miten kauan toimeksiannon perillemeno kuhunkin markkinapaikkaan kesti. Yhdysvalloissa on useita osakkeiden markkinapaikkoja, ja vaikka valtaosa on New Jerseyssä, verkkoyhteyksistä johtuva viive markkinapaikkojen välillä hiukan vaihtelee. Katsuyaman kannalta tämä tarkoittaa sitä, että kun hän painaa toimeksiantonappia, ja hänen tietokoneensa lähettää pyynnön eri markkinapaikoille, pyynnöt saapuvat perille eri aikoihin. Puhutaan millisekuntien eroista.

HFT-yhtiöiden liiketoimintamalli perustuu tämän viiveen hyväksikäyttöön.  Ne ovat sijoittaneet palvelimensa mahdollisimman edullisesti suuriin toimeksiantajiin ja tietoliikenneyhteyksiin nähden, joten ne saavat pyynnöt ensimmäisinä. Jos kyse on esimerkiksi ostotoimeksiannosta, HFT-yhtiö ehtii ostaa halutun määrän osakkeita toiselta markkinapaikalta, lisätä niihin pienen marginaalin (esimerkiksi 0,0001 senttiä) ja myydä ne ostonappia painaneelle pankille.

Ei riskiä ja varma tuotto. Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden valtavilla volyymeillä HFT on miljardibisnestä. Se on ollut sitä jo vuosia ja on edelleen. Suurimmat HFT-yhtiöt ovat BATS Global Markets ja KCG (Knight Capitalin ja Getcon yhdistymisestä syntynyt yhtiö).

6.5.2010 tapahtui Flash Crash, kun näennäisesti ilman syytä pörssi heilahti voimakkaasti alaspäin. HFT-yhtiöiden siirtämät osakemäärät ovat niin suuria, että ne heiluttavat markkinoita ja normaalitilanteessakin vaikuttavat osakkeiden hintoihin. Ennen kuin Katsuyama ymmärsi mistä oli kyse, hän puhui markkinoiden pakenemisesta aina kun hän painoi toimeksiantonappia. Jopa puolet Yhdysvaltojen osakekaupoista saattaa joinakin päivinä olla HFT-kauppoja.

HFT-yhtiöt eivät paljon selitystilaa toiminnalleen kirjassa saa. Pääasiallisena perusteluna liikeidealleen ne pitävät markkinoiden likviditeetistä huolehtimista.

Toinen kirjassa paljastuva – taloudelliseen toimeliaisuuteen hyvin vähän kannustava – keksintö  on mustat markkinat (Dark Pool). Esimerkiksi Goldman Sachs ja Credit Suisse pyörittävät kumpikin oman talonsa sisällä suljettua markkinapaikkaa, jota kutsutaan Dark Pooliksi. Ideana on saattaa yhteen esimerkiksi Intelin osaketta haluava ja toisaalta siitä luopuva pankin asiakas. Asiakkaille Dark Poolista ei kerrota mitään, koska he luulevat pankin ostavan ja myyvän osakkeita parhaaseen markkinahintaan jollakin yleisellä markkinapaikalla. Dark Poolissa osakkeiden hinnat ovat kuitenkin hieman markkinoita korkeammat, mutta asiakkailla ei ole mitään keinoa tietää sitä tai päästä vaikuttamaan asiaan.

HFT on melkoinen liiketoimintamalli. Se vaatii paljon pääomaa, maailman lahjakkaimmat ohjelmoijat optimoimaan tietokoneiden nopeutta, parhaat tietoliikenteen asiantuntijat ja tehokkaimmat tietokoneet, mutta kun kaikki on toiminnassa, rahavirta on melkoinen. Koneet hoitavat kaiken liiketoiminnan, joten ihmisten tärkein tehtävä on tarkkailla kilpailijoita ja pohtia jos jostain saisi vielä yhden millisekunnin säästettyä.

Pörssin historiassa vastaavia epäkohtia on korjailtu useasti. Suuresta pörssiromahduksesta lähtien korjaukset ovat toimineet aikansa kunnes joku on keksinyt jonkin uuden tavan vetää välistä. Brad Katsuyama päätti lopulta jättää työpaikkansa pankissa ja käynnistää uuden markkinapaikan IEX:n. Sen tarkoitus on olla läpinäkyvä kauppapaikka, jossa estetään HFT-tyyppinen välistäveto.

Kirja Flash Boys ilmestyi 31.3.2014. Seuraavana päivänä tehdyssä haastattelussa Lewis kertoi FBI:n jo tutkivan HFT-yhtiöiden toimintaa. CNBC sai samaan haastatteluun suurimman HFT-yhtiön BATS Global Marketsin johtajan Bill O'Brienin, Katsuyaman ja kirjailija Lewisin. Kovasanainen ja kiivas keskustelu alla.

Kirja Flash Boys on ilmeisesti haluttu julkaista nopeasti ennen kuin sen aihe paljastuisi. Se näkyy kirjan sisällössä toimitustyön puutteina, sillä toistoa on melko paljon. Se ei kuitenkaan haittaa, sillä sankarit ja konnat, joiden kautta Lewis tarinaa kertoo, ovat luontevia rooleissaan, ja lisäksi he ovat  tietysti todellisia ihmisiä. Kaiken kaikkiaan Flash Boys on helppolukuinen ja erittäin kiinnostava kirja. Teoksesta saa runsaasti uskoa ihmisen loputtomaan luovuuteen, samalla kun se nakertaa uskoa nykyisen osakemarkkinan läpinäkyvyyteen.

One thought on “Salamannopea, varma ja riskitön tapa rikastua pörssissä

  1. coach outlet

    Much has been written this week about the authors' race (they are white). Vice is quick to point out new balance 574 the troubling implications of these white authors' use of the word new balance 801 "thug" and the general presumably affected vernacular in which they write. louis vuitton outlet online
    Hot on the heels of the ��90s Pack that dropped nike air max 360 at Foot Locker last month, PUMA continues to make it rain http://www.officiallouisvuittononlinestore.cc Trinomic heat with this pair of new R698 runners. The military-themed nike factory outlet orlando concept references the iconic olive and navy Air Force bomber jackets, louis vuitton stores made with reversible Indian Orange lining, which allowed pilots to make http://www.nikeoutletshoesshop.us themselves visible when they crash-landed. With premium materials and subtle colour louis vuitton outlet blocking, this tidy package is definitely one for the grown-ups! Grab nike free 40 mens these R698s exclusively at Foot Locker right now!
    Trends come and coach outlet go, ebb and flow, but there hasn't been a shortage of coach wallets faux exotic animal print sneaks for a very long time, and coach factory outlet ASICS keep the supply flowing here with a new Gel Saga. coach The upper is nike outlet georgia served in olive suede with brown leopard print spots, along with a side dish of baby blue accents and lining. It's an eye-catching combo and it first arrived nike shox white as a women's only release, but clearly some men took exception cheap authentic louis vuitton bags to being cut out, and now it's arrived in bigger sizes nike air max 1 at Packer, before more retailers on October 18.
    The recent cases air max ltd of domestic violence in the NFL started a long overdue conversation. air max release dates Tired of the shame that has long shrouded survivors speaking out louis vuitton outlet stores and the blame assignation in which many media outlets were engaging, new balance 1223 Writer Beverly Gooden started the hashtag #WhyIStayed. "When the overwhelming public nike outlet voice is of shame, you can get lost in the guilt. nike air max You can feel voiceless. I want people to know that they louis vuitton online have a voice," Gooden told Mic.
    Ansari shared the embarrassing anecdote nike shox with Howard Stern on the radio Monday. The first text was new balance sent on April 30, 2011.
    Bynes also revealed plans to coach inspired handbags transfer to a New York City-based school. "I'm transferring to NYU louis vuitton or Columbia from FIDM to study psychology, so you'll see me coach outlet online in New York if you live here but I HATE stalkers!"

    http://www.coachoutletsonlinestoreusa.com />While we don't know if we'll be sprinkling the stuff on nike outlet our MCF chicken wings or lamb ribs anytime soon, we do coach wallet sale find Mission Chinese's "authenticity option" highly amusing. We're also curious to coach factory see whether the rest of the foodie world will follow Myint's new balance shoes lead.
    Fingers crossed that this new (final?) season will bring a nike shox mens shoes satisfying ending to the series, which delivered a disappointing run of new balance 903 episodes before its cancellation in 1991. Check out the creepy teaser louis vuitton monogram belt below.
    "I am very needy for friendship and I hate men. http://www.newbalanceoutlet.cc I want to f— them, but I can now say I'm nike air max 95 engaged get away from me. I want to be married and mens nike free 50 I want to be away from people," Bynes, 28, told a nike air force max reporter from In Touch yesterday.
    At the perfect intersection of nike air max 90 art and science, we find photographer Scott Chasserot's Original/Ideal project. Using nike air max 2015 brain-activity readings, Chasserot was able to show his subjects how they coach outlet online store really feel about their faces.

Comments are closed.

Related Posts

Sijoittaminen

EToron pörssilistautuminen

Eräs sijoittajan tärkeimmistä työkaluista urallaan on oikea kaupankäyntialusta. Oikean kaupankäyntialustan valitsemalla kykenet helpottamaan elämääsi ja sijoitusten tekemistä uskomattoman paljon, kun taas valitsemalla väärän alustan, rajoitat

Sijoittaminen

Norwegianin unelma haihtui

Monet piensijoittajat, etenkin kokemattomat, ravaavat kuraojaan kaatuneiden yhtiöiden perässä osakekurssin sukellettua taloudellisen tilanteen mukaisesti.

Halpuus houkuttaa, kuten surkeisiin kauppoihin aina ajautuvaa Sulo Viléniä takavuosien hittikomediassa Tankki