Menettääkö markkinoiden anomaliat tehonsa

Vai menettääkö tunnetuksi tulleet anomaliat sittenkään toimivuuttaan.

Osakemarkkinoiden palstakirjoittelussa tapaa usein väitteen, että kaikki osakemarkkinoilta löydetyt anomaliat eli ylimääräistä tuottoa antava poikkeamat katoavat kun ne tulevat yleisesti tunnetuksi.
Onko näin, ei minusta, koska anomalioiden lähteenä on epärationaalinen käyttäytyminen eikä osakemarkkinoiden toiminnan tunteminen.
Saman lopputuloksen näkee Zhijian Huangin tutkimuksesta "Real-Time Profitability of Published Anomalies: An Out-of-Sample Test".
Siinä on selvitetty mitä erittäin hyvin tunnetut anomaliat, sellaiset jotka on julkaistu vähintään yhdessä kolmesta tunnetummasta taloustieteen julkaisussa, ovat tuottaneet ennen julkaistamista ja julkistamisen jälkeen.
 
Alla on taulukko, jossa on kustakin anomaliasta sen julkaisemisvuosi, ylituotto ennen julkistamista ja ylituotto julkistamisen jälkeen.
 
Performance of Basic Anomalies
 
Taulukosta näkyy, että yhtä (maanantain ylituotto) lukuunottamatta kaikki nämä hyvin tunnetut anomaliat ovat antaneet reilua tuottoa vielä julkistamisen jälkeen.
 
(otsikko muutettu 26.3. oikeammaksi).
 

Vai menettääkö tunnetuksi tulleet anomaliat sittenkään toimivuuttaan.

Osakemarkkinoiden palstakirjoittelussa tapaa usein väitteen, että kaikki osakemarkkinoilta löydetyt anomaliat eli ylimääräistä tuottoa antava poikkeamat katoavat kun ne tulevat yleisesti tunnetuksi.
Onko näin, ei minusta, koska anomalioiden lähteenä on epärationaalinen käyttäytyminen eikä osakemarkkinoiden toiminnan tunteminen.
Saman lopputuloksen näkee Zhijian Huangin tutkimuksesta "Real-Time Profitability of Published Anomalies: An Out-of-Sample Test".
Siinä on selvitetty mitä erittäin hyvin tunnetut anomaliat, sellaiset jotka on julkaistu vähintään yhdessä kolmesta tunnetummasta taloustieteen julkaisussa, ovat tuottaneet ennen julkaistamista ja julkistamisen jälkeen.
 
Alla on taulukko, jossa on kustakin anomaliasta sen julkaisemisvuosi, ylituotto ennen julkistamista ja ylituotto julkistamisen jälkeen.
 
Performance of Basic Anomalies
 
Taulukosta näkyy, että yhtä (maanantain ylituotto) lukuunottamatta kaikki nämä hyvin tunnetut anomaliat ovat antaneet reilua tuottoa vielä julkistamisen jälkeen.
 
(otsikko muutettu 26.3. oikeammaksi).
 

Related Posts

Sijoittaminen Talous

Omat Rahat Katsaus: Markkinoilla tunnelinäkyä

Mailmataloutta uhkaavat useat vaarat. Toisaalta lähi-idän sotaisa tilanne ja toisaalta Trumpin tullit. Hämmästyttävää kyllä pörssikursseista tätä ei voi nähdä. USA:n työllisyys ja inflaatioluvut ovat pysyneet

"Minä voinkin ottaa nämä rahat"
Yhteiskunta

Mikro- ja makrotason horisontaaliset tulonsiirrot

Terve yhteiskunta pitää huolta kaikista jäsenistään. Siihen tarvitaan myös tulonsiirtoja. Perinteisesti oikeistossa tulonsiirtoja pyritään kutistamaan kun taas vasemmistossa niitä halutaan lisätä. Tulonsiirrot ovat tarpeellisia, mutta

Sijoittaminen

Suomalaisten yritysten tunnusluvut löytyvät piksun työkalut valikosta

Suomalaisten yritysten tunnusluvut on laskettu valmiiksi piksun TYÖKALUT -> ARVOSTUSKERTOIMIA sivulle:

S/P%  =  (S)ales per (P)rice.    Liikevaihto suhteessa markkina-arvoon (milj.) prosentteina. Joidenkin yritysten tekemä lisäarvo