Kiinteistösijoitusyhtiöissämme on sekä edullisia ja hyvätuottoisia että pörssiarvoltaan pahasti yliarvostettuja

Asunnot ja metsä

Pörssin kiinteistösijoittajat ovat taloudelliselta suorituskyvyltään hyvin erilaisia. Citycon:n vuokra- ja muut operatiiviset tulot olleet peräti 9% yrityksen pörssiarvosta kun taas Toivo Groupin operatiiviset tulot eivät ole täysin riittäneet edes yhtiövastikkeisiin ja henkilökunnan palkkoihin.

Piksu on oheisessa taulukossa laskenut kiinteistösijoitusyhtiöille paljonko viimeisen vuoden operatiivinen kassavirta on ollut suhteessa pörssiarvoon (%). Operatiivinen kassavirta on kiinteistösijoitusyhtiöiden kohdalla hyvä mittari. Sitä ei ole helppo väärentää. Se lasketaan vähentämällä yrityksen tilille tulleista operatiivisista tuloista (lähinnä vuokrista) maksetut operatiiviset menot (esim. yhtiövastikkeet).

Kiinteistösijoittajan on helppo saada nettovoitto haluamalleen tasolle. Tämä tehdään säätämällä omistetun kiinteistömassan oletettua arvoa sopivasti ylöspäin. Tästä syystä esimerkiksi p/e tunnuslukua ei ole sisällytetty oheiseen taulukkoon.

Toinen oleellinen luku on oman pääoman yli/ali- arvostus pörssissä (%). Oman pääoman pitäisi kiinteistösijoittajien kohdalla olla suurin piirtein omistettujen asuntojen ja kiinteistöjen arvo vähennettynä veloilla ja muilla rasitteilla.  Ali / yli- arvostus pörssissä kertoo sen paljonko pörssisijoittajat maksavat ylihintaa tuosta arvosta. Negatiivinen luku kertoo, että pörssi aliarvostaa kiinteistöyhtiön omaisuusmassaa ja positiivinen että pörssi yliarvostaa.

On hämmästyttävää kuinka eri tavoin sijoittajat arvostavat pörssissä eri kiinteistösijoittajia. Eräät ovat näillä mittareilla jopa halpoja ja eräät taas aivan ylihintaisia. Piksu Toimitus ei tätä artikkelia kirjoittaessa tiedä syytä arvostusten erilaisuuteen. Syy on varmaankin jossakin näiden mittarien ulkopuolisissa asioissa.

 

 

 

3 thoughts on “Kiinteistösijoitusyhtiöissämme on sekä edullisia ja hyvätuottoisia että pörssiarvoltaan pahasti yliarvostettuja

  1. Cityconia painaa varmaan se, että suurien ostoskeskusten tulevaisuuteen ei uskota. Lisäksi omistus on aika keskittynyt. Hyvää on vuodesta vuoteen maksettava hyvä osinko.

    Investors House ja Ovaro eivät ole tuottaneet kovin hyvää tulosta viime aikoina. Ovaro tuotti myös muutama vuosi sitten pettymyksen monille ollessaan nimeltään vielä Orava.

    Kojamo ei kiinnosta taustansa takia ja Toivo Groupista minulla ei ole mitään käsitystä.

    Yhtäkään näistä ei ole salkussani. Sen sijaan minulla on salkussa Cibus, joka on tuottanut hyvin ja maksaa melko hyvää osinkoa joka kuukausi. Cibuksen bisnekset ovat pääosin Suomessa.

    https://borsdata.se/terminal/en/cibus-nordic-real-estate/ratios

  2. Tällaistakin: Kiinalaisen kiinteistöalan jättiyhtiö Evergranden osakekurssi on jatkanut syöksyään Hongkongin pörssissä.
    Taustalla on yhtiön luottoluokituksen lasku ja huoli siitä, ettei se pysty hoitamaan noin 250 miljardin euron velkataakkansa kustannuksia.
    Evergranden osakekurssi on laskenut kuluvan vuoden aikana 75 prosenttia.

    1. Evergrande on mielenkiintoinen tapaus, koska saa nähdä miten ”kommunistinen” Kiina suhtautuu suuren yrityksen konkurssiin, koska se todennäköisesti seuraa mikäli hallinto ei sitä pelasta. Kokoluokka on iso, mutta ei Lehman Brothersin luokkaa. Mielenkiinnolla odotan mitä hallinto tekee. Onko se kapitalistisempi kuin Yhdysvallat vai sosialisoiko se tappiot veronmaksajille. En tiedä lopputulosta, mutta tilanne on mielenkiintoinen.

Comments are closed.

Related Posts

"Minä voinkin ottaa nämä rahat"
Yhteiskunta

Mikro- ja makrotason horisontaaliset tulonsiirrot

Terve yhteiskunta pitää huolta kaikista jäsenistään. Siihen tarvitaan myös tulonsiirtoja. Perinteisesti oikeistossa tulonsiirtoja pyritään kutistamaan kun taas vasemmistossa niitä halutaan lisätä. Tulonsiirrot ovat tarpeellisia, mutta

Sijoittaminen

Suomalaisten yritysten tunnusluvut löytyvät piksun työkalut valikosta

Suomalaisten yritysten tunnusluvut on laskettu valmiiksi piksun TYÖKALUT -> ARVOSTUSKERTOIMIA sivulle:

S/P%  =  (S)ales per (P)rice.    Liikevaihto suhteessa markkina-arvoon (milj.) prosentteina. Joidenkin yritysten tekemä lisäarvo

Yhteiskunta

Yrittäjästatuksella (esim toiminimellä) toimimista helpotetaan ja sähköiset alustat voivat tarjota yrittäjästatuksella toimiville urakoita

Euroopan unioni on säätänyt alustatyödirektiivin, jonka mukaan alustatyötä (ja muita urakoita) tulee voida tehdä niin yrittäjänä kuin työsuhteessakin.

Monet maat, kuten Suomi, ovat pyrkineet pakottamaan kansalaisiaan

Sijoittaminen

Euroopan keskuspankin mukaan kulta on hyvä arvon säilyttäjä silloin kun ajat ovat levottomat

Euroopan keskuspankki kertoo raportissaan sijoittajille tärkeää informaatiota kullan soveltuvuudesta sijoitusinstrumentiksi:

Fyysinen kulta on antanut hyvää suojaa osakemarkkinoiden volatiliteettiä, talouspolitiikan äkkikäänteitä ja geopoliittisia riskejä vastaan.
Turvallisimpia