Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -0.5%, Vuoden alusta -9.5%, 1 vuosi -14.0%

Yleistä:

Hyvä viikko jonka jälkeen seurasi jälleen turbulentti. Euroalueen velkapommi jatkaa hidasta räjähdystään. Ranskan lainakorkojen spreadi Saksaan nähden nousi ennätyskorkealle, 2.04%. Sammalla saimme nähdä senkin ihmeen että keskuspankit ostivat kultaa ennätysmäärän neljäänkymmeneen vuoteen. Toki määrä on vielä pieni, mutta signaali on silti minusta merkittävä. Osakkeiden korrelaatio on nyt myös erittäin korkealla CBOE korrelaatioindeksi (ICJ) on yli 80. Tämä lienee merkki siitä että yksittäisten osakkeiden hyvyys tai huonous ei nyt paljoa paina – nyt osakkeita myydään ja ostetaan köntissä riippuen päivittäisestä riskinottohalusta. Ilmeisesti indeksiosuudet ovat nyt suosittuja sijoituskohteita joidne avulla nopeasti otetaan tai myydän osakeriskiä.

Myös kehittyvillä markkinoilla oli huono viikko, nyt on "risk off" – sentimentti päällä.

Sensijaan hyödyketrendisijoitukset toimivat mukavasti tasoittavina salkussa. Volatiliteetti on täälläkin korkea, mutta futuurisijoitukseni tuntuvat nousevan kun osakkeet laskevat, e li korrelaatio olisi suorastaan negatiivinen… no aikaa on vielä aika vähän.

Koska osakesijoitukset, etenkin arvostrategia tuntuu tässä markkinatilanteessa vaikealta harkitsen vielä kolmannen strategian mukaantuomista – valuuttasijoitukset paluu keskiarvoon/trendikäänne. Analysoituani datajoukkoa mitä näissä valuttatrendikuvaajissakin aina olen näyttänyt tulin tulokseen että kahden kuukauden trendi korreloi negatiivisesti tulevan kuukauden muutoksen kanssa. Tästä enemmän myöhemmin.

Strategia:

Lisää kehittyvien maiden velkapapereita. Euroalue alipainossa riskitason takia. Valuuttaohjaus näyttää alipainoa USD,HKD ja JPY:lle, kun muuto ovat neutraaleja. Käynnistän valuuttasijotukset. Käänestrategia suosisi puntaa ja ruotsin kruunua pitkiksi, ja lyhyiksi vastapareiksi Singaporen taalaa ja jeniä. Pitäisi katsoa vielä laajempi joukko valuttoja.

Eli minusta on tulossa erittäin pieni hedge-rahasto….

Salkkutapahtumat:

Ei osaketapahtumia.

Osinko: Telefonica, Synergy Health

Salkun Nousijat: Synergy Health (+9.0%), Patties food (+2.0), Shell (+1.8%)

Salkun Laskijat: 361 degress (-14.6%), SIPH(-12.4%), Supergroup(-11.8%)

Tallinna Kaubamaja Q3: Vakuuttavaa toipumista – Q3 nettotulos nousi viimevuotisesta 64%. Vahvuutta oli joka segmentissä, painavassa tavaratalo-segmentissä, mutta etenkin autokaupassa jossa myynti kasvoi puolella. Tällä vauhdilla Q4 on todella vahva! P/e n. 13 ei todellakaan ole liikaa.

Synergy health H1: Vakaata kasvua – myynti +12%, EPS +13% – ja tilauskanta hyvä. Puolivuosiosinkoa korotettiin 14%. Kansainvälistymistä jatketaan ja viimeisimmät akvisitiot Saksassa, Malesiassa ja USA:ssa ovat integroitumassa hyvin yhtiöön. Ei draamaa. Harvinaista herkkua näinä aikoina, joten Synergy jatkaa tietenkin salkussa ja lisääkin voisi ostaa tilaisuuden tullen.

Telefonica Q3: Huomattavasti heikompi esitys. Liikevaihto nousi 5%, mutta EPS laski  66% ja oli 0.6€ (1.95) Espanjan toiminnot raskaimpana kiviriippana. Kassavirta sentään nousi 12%, 1.24€/osake. Espanjassa painavat hintakilpailu ja henkilöstövähennyksistä johtuvat kustannukset. Eteläamerikan toiminnot kasvavat edelleen melko hyvin ja edustavat melkein puolta konsernin liikevaihdosta. Mitään suurta kriisiä ei ole menossa, mutta toivottavasti jyhtiö saa kulunsa Espanjassa kuriin. Myyntiin.

Hyödykeet:

Tapahtumat: 

Ostin sittenkin puuvillaa lyhyeksi enkä riisiä kuten viime viikolla uumoilin. Volatiliteetti näytti ikävät kasvonsa ja puuvilla kävi melkein heti karvan päässä stop-toimeksiannon kurssista +%5 ostokurssista. Tästä kuitenkin on nyt toivuttu ja kaikki avoinna olevat positiot ovat voitollisia.

Kaiken kaikkian futuurikauppa on nostanut salkun arvoa. 1.8% tähän mennessä.

Valuutat:

Alla käytäntöni mukainen valuuttakurssikehitysgraafi, jossa verrataan valuutta/euro kurssia 100 pvä liukuvaan keskiarvoon. Positiivinen arvo indikoi valuutan aliarvostusta, eli ylipainoa sijoituksiin:

Tilanne 18-11: