Syyskuun alkupuolelta lähtenyt likviditeettiralli alkoi lokakuussa hieman menettää puhtiaan, kun markkinoilla liikkui eri näkemyksiä FED:n toisen kierroksen ”elvytyspaketista”. Mahdollisen suurehkon likviditeettiruiskeen ansiosta myös dollari laski euroa vastaan lokakuun aikana -2,2 %, ja yhteensä laskua on kertynyt syyskuun alusta jopa -9,1 %. Tästä syystä olemme kotiuttaneet voittoja dollarisuojauksestamme kaksi kolmannesta, ja odotamme FED:n kokouksen 3. marraskuuta yli, jotta pääsemme arvioimaan tilannetta uudestaan paremmilla tiedoilla.

 

Salkun osakkeista myimme kokonaan pois kuukauden aikana Jasa Margan (ensimmäisestä ostosta +103,5 %), Wijaya Karyan (+99,9 %) ja Japfa Comfeedin (+114,8 %), jotka olivat kallistuneet liikaa, ja näin ollen eivät omaa mielestämme kovin suurta nousupotentiaalia ainakaan lyhyellä tähtäimellä. Näiden tilalle on ostettu kahta erittäin huokeahintaista indonesialaista rakennusyhtiötä, jotka keskittyvät enimmäkseen infrastruktuuriin ja hyötyvät maan rakennusbuumista. Muihin vanhoihin osakkeisiin tehtiin pienimuotoisia trimmauksia, jotta saatiin lisää tilaa uusille kohdeyrityksille, joita on tullut eteemme monia. Maapainoista Indonesian ja Filippiinien painot ovat pienentyneet muutamilla prosenttiyksiköillä, kun puolestaan Kiinan paino on noussut hieman alle 17 %:iin entisestä 14 %:sta.

 

Salkunhoitaja Juuso Mykkänen 

www.jom.fi

Salkun painotetut arvostustasot ovat säilyneet aktiivisen strategiamme ansiosta ja markkinoiden noususta huolimatta maltillisena: PE 2010 13,48x; PE 2011 9,33x; P/BV 1,54x sekä osinkotuotto 1,24 %. Seitsemällä salkun yrityksellä P/BV on alle yksi ja 12 yrityksellä vuoden 2011 PE on alle 10. Painotetut PE-luvut tosin tippuvat noin 15 % alemmaksi, jos otamme laskuista pois Paladin Energyn, jonka uraanikaivostoiminta alkaa tuottaa vasta muutamien vuosien päästä suuremmassa mittakaavassa. Salkun yritysten keskikoko on 935 milj. euroa, ja salkussa on parhaillaan 21 sijoituskohdetta sekä taktinen suojauspositio, jonka otimme salkkuun mukaan pehmittämään markkinadippiä, jos yllä mainittu FED:n elvytyspaketti pettää markkinakonsensuksen asian tiimoilta. Osakepaino kuun lopussa oli noin 87 % ja nettosijoitusaste 95 % paikkeilla yllä mainitun suojauksen kanssa.JOM Silkkitie -erikoissijoitusrahaston arvo nousi lokakuussa +2,45 %. Vuoden 2010 alusta tuottoa on kertynyt +40,55 % ja 12 kuukauden aikana +53,76 %.

Syyskuun alkupuolelta lähtenyt likviditeettiralli alkoi lokakuussa hieman menettää puhtiaan, kun markkinoilla liikkui eri näkemyksiä FED:n toisen kierroksen ”elvytyspaketista”. Mahdollisen suurehkon likviditeettiruiskeen ansiosta myös dollari laski euroa vastaan lokakuun aikana -2,2 %, ja yhteensä laskua on kertynyt syyskuun alusta jopa -9,1 %. Tästä syystä olemme kotiuttaneet voittoja dollarisuojauksestamme kaksi kolmannesta, ja odotamme FED:n kokouksen 3. marraskuuta yli, jotta pääsemme arvioimaan tilannetta uudestaan paremmilla tiedoilla.

Salkun osakkeista myimme kokonaan pois kuukauden aikana Jasa Margan (ensimmäisestä ostosta +103,5 %), Wijaya Karyan (+99,9 %) ja Japfa Comfeedin (+114,8 %), jotka olivat kallistuneet liikaa, ja näin ollen eivät omaa mielestämme kovin suurta nousupotentiaalia ainakaan lyhyellä tähtäimellä. Näiden tilalle on ostettu kahta erittäin huokeahintaista indonesialaista rakennusyhtiötä, jotka keskittyvät enimmäkseen infrastruktuuriin ja hyötyvät maan rakennusbuumista. Muihin vanhoihin osakkeisiin tehtiin pienimuotoisia trimmauksia, jotta saatiin lisää tilaa uusille kohdeyrityksille, joita on tullut eteemme monia. Maapainoista Indonesian ja Filippiinien painot ovat pienentyneet muutamilla prosenttiyksiköillä, kun puolestaan Kiinan paino on noussut hieman alle 17 %:iin entisestä 14 %:sta.

Salkun painotetut arvostustasot ovat säilyneet aktiivisen strategiamme ansiosta ja markkinoiden noususta huolimatta maltillisena: PE 2010 13,48x; PE 2011 9,33x; P/BV 1,54x sekä osinkotuotto 1,24 %. Seitsemällä salkun yrityksellä P/BV on alle yksi ja 12 yrityksellä vuoden 2011 PE on alle 10. Painotetut PE-luvut tosin tippuvat noin 15 % alemmaksi, jos otamme laskuista pois Paladin Energyn, jonka uraanikaivostoiminta alkaa tuottaa vasta muutamien vuosien päästä suuremmassa mittakaavassa. Salkun yritysten keskikoko on 935 milj. euroa, ja salkussa on parhaillaan 21 sijoituskohdetta sekä taktinen suojauspositio, jonka otimme salkkuun mukaan pehmittämään markkinadippiä, jos yllä mainittu FED:n elvytyspaketti pettää markkinakonsensuksen asian tiimoilta. Osakepaino kuun lopussa oli noin 87 % ja nettosijoitusaste 95 % paikkeilla yllä mainitun suojauksen kanssa.