Salkunhoitajat vuoristoradalla

Kirjoitusvuorossa: Juha Kasanen

Vuosi on ollut salkunhoitajille vaikea. Nyt ollaan vasta toukokuussa ja mukaan on mahtunut jo kaikenlaista menoa. Kyyti on ollut kuin vuoristoradalla. Jälkeenpäin analysoiden osakkeita olisi pitänyt ostaa heti vuoden alkupäivinä ja myydä ne kaikki pois viimeistään maaliskuun puolessa välissä. Helsingin pörssin tuottoindeksi nousi vuoden alusta maaliskuun puoleenväliin mennessä lähes 18 %, mutta on nyt palannut takaisin suunnilleen lähtötasolleen.

Sijoittaja, joka on istunut koko ajan indeksisalkun päällä, on siis saanut sijoitukselleen suunnilleen nollatuoton. Ajoituksen mestari, joka osti vuoden alussa ja myi kaikki maaliskuussa, on voinut saada 18 % tuoton. Hitaasti kiiruhtava, joka päätti ostaa vasta maaliskuussa, on nyt noin 15 % tappiolla. Samalla markkinalla on voinut päätyä pienessä ajassa hyvin erilaisiin tuloksiin. Valta-osalla salkunhoitajista tuotto on jossain ääripisteiden välillä.

Yllä kuvattu kertoo hyvin salkunhoitajien tämän hetken haasteista. Markkina liikkuu nopeasti molempiin suuntiin ilman mitään kovin järkevää syytä. Alkuvuodesta mentiin ylös, kun Euroopan keskuspankki pumppasi rahaa markkinoille. Summa oli peräti noin 1 000 miljardia euroa. Maaliskuuhun tultaessa joku muisti, ettei Kreikan velkaongelmaa ole vielä ratkaistu ja Espanjakin näyttää huolestuttavalta. Viimeistään Kreikan radikaali vaalitulos säikäytti sijoittajat ja alamäki oli taas valmis. Meno on aika älytöntä. Kreikan osuus Euroopan BKT:stä on noin pari prosenttia ja kuitenkin Kreikan tilanteella spekulointi on sotkenut markkinat jo kohta kaksi vuotta. Tottahan on, että varsinaisesti pelätään taudin leviämistä muihin euromaihin, mutta tästäkin huolimatta. Yrityksillä menee suhteellisen hyvin, mutta tällä ei ole juuri vaikutusta osakekursseihin. Pitkäaikainen ja kärsivällinen sijoittaja voi tehdä jo löytöjä, mutta lyhyellä aikavälillä tuotoista on melko mahdotonta esittää järkevää arviota.

Tuottoja ohjaa tällä hetkellä poliittinen prosessi. Euro kamppailee olemassaolostaan ja eri skenaariot sen kohtalosta ovat liian monimutkaisia mallinnettaviksi. Markkinat odottavat toiveikkaana jokaista pientä poliittista päätöstä ja pelkäävät pahinta: eurojärjestelmän totaalista hajoamista. Kukaan ei tiedä, mitä tämä toisi mukanaan. Asterixkin sen jo tiesi; pahinta on pelko itse. Se lamaannuttaa kokonaan.

Lue Punaista mukia

Related Posts

Yhteiskunta

Yksityinen sektori on hylkäämässä työntekijöiden ja työnantajien kollektiivisen vastakkainasettelun

Yksityisen sektorin työntekijät eivät koe järjestäytymistä järkevänä ja Suomessa työmarkkinajärjestöihin kuuluminen vähenee kaiken aikaa selviää Anders Kjellbergin artikkelista ”Changes in union density in the Nordic

Sijoittaminen

Koneoppimiseen perustuvaa osakevalintaa testattiin Q1 2025 aikana

Piksu toimituksen koneoppimiseen perustuva kokeilusalkku (kuva) voitti alkuvunna vertailuindeksinsä (OMX Nordic 40) noin seitsemällä prosentilla, mutta jäi silti melkein kolme prosenttia tappiolle.

Salkkuun valitaan kvartaaleittain koneoppimisen

Yhteiskunta

Noin 40% kotitalouksista omistaa keskimäärin 6000€ varallisuutta/kotitalous

Tilastokeskuksen mukaan mediaanikotitaloudella oli 96 000 euroa nettovarallisuutta. Nettovarallisuuden reaaliarvo laski 21 prosenttia edellisestä, kolmen vuoden takaisesta tilastopäivityksestä ja kansa on nyt köyhimmillään 20 vuoteen.