Salkunhoitajat vuoristoradalla

Kirjoitusvuorossa: Juha Kasanen

Vuosi on ollut salkunhoitajille vaikea. Nyt ollaan vasta toukokuussa ja mukaan on mahtunut jo kaikenlaista menoa. Kyyti on ollut kuin vuoristoradalla. Jälkeenpäin analysoiden osakkeita olisi pitänyt ostaa heti vuoden alkupäivinä ja myydä ne kaikki pois viimeistään maaliskuun puolessa välissä. Helsingin pörssin tuottoindeksi nousi vuoden alusta maaliskuun puoleenväliin mennessä lähes 18 %, mutta on nyt palannut takaisin suunnilleen lähtötasolleen.

Sijoittaja, joka on istunut koko ajan indeksisalkun päällä, on siis saanut sijoitukselleen suunnilleen nollatuoton. Ajoituksen mestari, joka osti vuoden alussa ja myi kaikki maaliskuussa, on voinut saada 18 % tuoton. Hitaasti kiiruhtava, joka päätti ostaa vasta maaliskuussa, on nyt noin 15 % tappiolla. Samalla markkinalla on voinut päätyä pienessä ajassa hyvin erilaisiin tuloksiin. Valta-osalla salkunhoitajista tuotto on jossain ääripisteiden välillä.

Yllä kuvattu kertoo hyvin salkunhoitajien tämän hetken haasteista. Markkina liikkuu nopeasti molempiin suuntiin ilman mitään kovin järkevää syytä. Alkuvuodesta mentiin ylös, kun Euroopan keskuspankki pumppasi rahaa markkinoille. Summa oli peräti noin 1 000 miljardia euroa. Maaliskuuhun tultaessa joku muisti, ettei Kreikan velkaongelmaa ole vielä ratkaistu ja Espanjakin näyttää huolestuttavalta. Viimeistään Kreikan radikaali vaalitulos säikäytti sijoittajat ja alamäki oli taas valmis. Meno on aika älytöntä. Kreikan osuus Euroopan BKT:stä on noin pari prosenttia ja kuitenkin Kreikan tilanteella spekulointi on sotkenut markkinat jo kohta kaksi vuotta. Tottahan on, että varsinaisesti pelätään taudin leviämistä muihin euromaihin, mutta tästäkin huolimatta. Yrityksillä menee suhteellisen hyvin, mutta tällä ei ole juuri vaikutusta osakekursseihin. Pitkäaikainen ja kärsivällinen sijoittaja voi tehdä jo löytöjä, mutta lyhyellä aikavälillä tuotoista on melko mahdotonta esittää järkevää arviota.

Tuottoja ohjaa tällä hetkellä poliittinen prosessi. Euro kamppailee olemassaolostaan ja eri skenaariot sen kohtalosta ovat liian monimutkaisia mallinnettaviksi. Markkinat odottavat toiveikkaana jokaista pientä poliittista päätöstä ja pelkäävät pahinta: eurojärjestelmän totaalista hajoamista. Kukaan ei tiedä, mitä tämä toisi mukanaan. Asterixkin sen jo tiesi; pahinta on pelko itse. Se lamaannuttaa kokonaan.

Lue Punaista mukia

Related Posts

Yhteiskunta

Yritysten ympäristötekijät ovat kunnossa, mutta yrittäviä ja työtä tekeviä ihmisiä kohdellaan huonosti ja epästasapuolisesti

Etlan toimitusjohtajan Aki Kangasharjun mukaan yritysten kasvun ympäristötekijät ovat kunnossa, mutta meiltä puuttuu tekemisen meininki ja riskinotto.

Minun mielestäni tekemiseen saadaan meininkiä ja riskinottoa, jos yrittävän

Sijoittaminen

Sano AI, kun haluat hypen

Pörsseissä roihuaa tasaisin väliajoin ostovimma suurta tulevaisuutta lupaavien sektoreiden kimpussa. Nyt liki kaikki tekoälyyn liittyvä revitään käsistä.

Viime viikkojen kurssirallissa Oracle, yksi maailman johtavista tietokantateknologian ja yritysohjelmistojen