Suosittelen aina laajaa hajautusta, koska yksittäisiä yhtiöitä voivat kohdata mitä mielikuvituksellisimmat miinat – vaikkapa rikollisuus eri muodoissaan. Sairasvakuutusjätti United Healthin kimppuun kävi venäläinen hakkeriryhmä tavoitteenaan kiristys.

Hyökkäyksen vahingot ovat tällä tiedolla miljardin – murhaava summa useimmille yhtiöille. Toki se kirpaisee UNH:takin, mutta yli 30 miljardin liikevoitossa summa ei merkitse verilöylyä vaan päänsärkyä.

Rikoksen kustannukset kertyvät lähinnä sotkun aiheuttamista ylimääräisistä menoista. Lunnaita yhtiö ei ainakaan tunnusta maksaneensa.

Kaikkiaan iskun mittakaava jää pelättyä pienemmäksi, ainakin markkinareaktion perusteella. Q2-raportti pamautti osakkeen monen prosentin nousuun. Se hipoo jo ATH:ta.

Alaskirjaukset toivat punaista

Toki tällaiset kuprut hätkäyttävät, mutta suhtauduin alusta asti tilanteeseen viileästi. Ei tämän mittaluokan gorilla ihan vähästä ojaan tuuperru.

Mutta alleviivaa se keskeistä sijoittamisen pointtia: mitä tahansa voi tapahtua. Eivätkä miinat varoittele siitä etukäteen.

Kvartaalin liikevaihto kasvoi liki +7%, siis entiseen tapaan. Ykköskvartaaliin verrattuna noin 99 miljardin liikevaihto polki paikallaan, mutta vastoinkäymiset huomioiden sitä voi pitää torjuntavoitttona.

Kannattavuus heikkeni vertailukaudesta osin attentaatin ja osin Etelä-Amerikan toimintojen alaskirjauksen takia. UNH myy Brasilian toimintonsa.

Tappio syntyy realin kurssin laskusta suhteessa dollariin. Varsinaista kassavirtavaikutusta alaskirjauksella ei ole.

Tulosta rasittivat myös palvelujen alihankkijoille maksetut korvaukset (costs of products sold), jotka kattavat muun muassa sairaaloiden palkkiot ja potilaiden lääkemenot. Niissä näkyy yhä inflaation vaikutus.

Optum jatkaa kovaa menoaan

UNH:n leipähammas Optum jatkaa kovaa kasvua, liikevaihto +13% jo liki 63 miljardiin. Kertaluonteiset kustannukset pois laskien liikevoitto kasvoi sitäkin enemmän, mutta myös sen raportoitu tulos parani.

Optum on kasvanut vauhdilla UNH:n kivijalaksi. Sen arvoa markkinat eivät edelleenkään oikein hahmota.

Optum on monipuolinen palveluyritys, joka tarjoaa laajan valikoiman konsultointia, data-analytiikkaa, apteekkipalveluja, teknologia- ja ohjelmistoratkaisut ja ihan perusterveydenhuoltoa.

Asiakkaita ovat niin alan yhtiöt kuin yksityiset kuluttajat. Se on siten monisyisempi kokonaisuus kuin perinteisempään sairausvakuuttamiseen keskittynyt Healtcare-yksikkö.

Tuotto kirkkaaasti yli +100%

Kyberiskun kulut ovat tällä tiedolla pari dollaria per osake kuluvana vuonna. Niiden ja alaskirjauksen takia raportoitu eps laski parikymmentä prosenttia.

Ne pureskeltuaan yhtiö odottaa palaavansa hyvään arkeen eli niin liikevaihdon kuin tuloksen kasvuun. Ohjeistus ei muutu, vertailukelpoista epsiä pitäisi kertyä noin 28 taalaa tänä vuonna.

Ja ensi vuonna taas enemmän – ilman uusia miinoja. Kaikki on toki mahdollista.

Yhtiö itse ei ainakaan ryve tuhkassa ja pahoissa aavistuksissa. Se nosti taas osinkoaan vuositasolla 8,40 dollariin per osake. Tahti on tietääkseni maailmanennätys.

Korjausliikkeen päätyttyä osakkeen tuotto ylittää taas kirkkaasti +100% Pörssihaukan viiden vuoden aikana. Vaikka jos jonkin lajin kriisejä on lappanut ovesta jatkuvalla syötöllä.

Laskumarkkina aika varmasti pulkassa

Osake oli pitkät ajat osta-suosituksella, mutta nyt luukku sulkeutuu mikäli osariralli jatkuu kuten on todennäköistä. UNH on aika lailla samassa teknisessä tilanteessa kuin Apple keväällä.

Eli takana pitkä joskin loiva laskumarkkina, joka nyt todennäköisesti paketoidaan kuten Applella muutamassa kuukaudessa. Sehän repäisi jo +40% pohjastaan, mihin suuntaan kehitystä ounastelin toukokuun alussa.

Ei UNH seuraa automaattisesti perässä, mutta varsin samalta TA näyttä kuin Applella tuolloin. Melko varmasti sen laskumarkkina (vaaleanpunaisella rengastetut) jäi nyt taakse.

Edellinen 2019-2020 kesti reilun vuoden. Samoin teki tämä tuore, jos ja aika varmasti nyt päättynyt. Oireet ovat ainakin aivan identtiset.

UNH oli kuukausia ostolaarissa ennen tuoretta rallia. Seulon alennusosakkeita, en ostokiiman tärvelemiä.

Markkinat tekevät toistuvia isoja virheitä. Kuten toistuvasti korostan, UNH:n kohdalla hinnoitteluvirhe on oikeastaan krooninen.

Epäseksikäs ala ei kiehdo sijoittajia ja mediaa. Rahasta kiinnostuneita sen pitäisi kiehtoa.

Syytä innon puutteeseen keksi. Paitsi sen vanhan: UNH:n toimiala on tylsä ja epäseksikäs kaikin tavoin.

Paitsi rahassa mitattuna. Joten sydämelliset kiitokset sijoittajille putkinäköisyydestä.

Ajoittain aliarvostus ihan huutaa, kuten huhtikuussa osakkeen syöksyttyä alle 450 taalaan ja allekin. Hinta heijasteli vain yhtiöön kohdistuvia huolia, ei lainkaan sen ansaintakykyä ja varmuutta.

Paras sauma livahti jo, muttei osake kallis silti vieläkään ole. Etenkään pitkän salkun vinkkelistä – ja se on UNH:n paikka jos minkä.

Pörssihaukassa on kahden viikon tutustumistarjous ilmaiseksi ja sitoumuksetta