Arvonmuutokset: Vuoden alusta +8.5%,  alusta (27-05-2010) +66.6% 

Yleistä:

Pörssikurssit ovat kaikesta huolimatta jatkaneet nousuaan S&P500:n noteeratessa jopa "all time high" – lukemia, kuten myös oma salkkuni. Nyt alkaa länsimaisten yritysten hintalaput vähitellen hirvittää. Vänteleepä näitä arvostustasoja miten tahansa "sticker shock" on melkoinen.

Muutamia havaintoja:

• Venäjään Krimin kriisin aikana sijoittanut voi nyt todeta että "tämä arpa voittaa". Rupla on vahvistunut ja myös Moskovan pörssi on myös ollut nousujohteinen. Omat salkkusijoutukset löytyvät myös kuukauden nousijalistalta. Nyt taitaa kyllä jo olla myöhäistä hypätä junaan mukaan.
• USA:n kansantuote jopa laski Q1/2014, mutta syypäänä pidetään kovaa talvikeliä. Sensijaan työllisyys näyttää vahvistuvan
• Intiassa pörssikurssit ovat myös nousseet voimakkaasti jo ennen Modin odotettua vaalivoittoa. Tästä eteenpäin tilanne on vaikeampi – nyt pitää saadaa aikaan oikeita reformeja!
• BNP Paribas on jenkkien syttäjän hampaissa. Pankin väitetään pesseen taaloja Kuuban, Iranin ja Sudanin puolesta. Tilanne on vaikeasti arvioitavissa sijoittajan kannalta. Jos pankki todetaan syylliseksi ovat rangaistukset paikallaan, mutta kuinka suuret? Onko oikea taso 1.1 miljardia joihin pankki varautui helmikuussa vai 10 miljardia kuten nyt arvaillaan? Ranskassa huudetaan konspiraatiosta jossa ulkomaiset pankit halutaan ajaa jenkkimarkkinoilta. Onko populistijohtaja Marine le Pen väitteessään oikeassa?

Alan vähitellen verrata menestystäni FTSE All-World indeksiin. Tämä noteerataan taaloissa, joten koska oma salkkuni on euroissa pitää vielä arvo muuntaa euroiksi. FTSE All-World  muutos vuoden alusta oli euroissa +4.0%, joten hieman paremmin on toistaiseksi mennyt.

Strategia:

Aasian suurpörssin (Hongkong ja Tokio) ovat edelleen selvästi jäljessä euroopasta ja jenkeistä puolen vuoden kehityksessä. Länsimaissa tuntuukin nyt siltä että kohtuuhintaisia osakkeita on lähes mahdoton löytää. Tavaomaiseen osakescreeneriini (p/e <15, p/cf<12, osinko >2% ja p/e kasvunopeus viidessä vuodessa >3%) ei tahdo länsimarkkinoilta löytyä mieluisia yhtiöitä, paitsi selvissä vaikeuksissa olevia. Aasiassa  sentään löytyy kohtuullinen valikoima yhtiöitä myös teollisuuspuolella. Tämä kalleus saa minut jo varovaisemmalle kannalle. Kesäksi vedän vivutukset pois (viime kesänä hikoilin juhannuspöydässä osakeromahdusta). Hieman normaalia suurempi käteisen osuuskaan ei häiritsisi.

Salkkutasapainossa eniten vinksallaan on Singapore josta pitäisi saada lisää. Muutama vaihtoehto screeneristä:

• Keppel corporation. Pääasiassa offshore ja infrastruktuuri yhtiö. Suuri ja tylsä (hyvä juttu).
• Vibrant group. Enemmän jännitystä kaipaavalle pienehkö logistiikkayhtiö joka on kasvanut viime vuosina mukavasti.
• UMS holdings. Vielä enemmän ännitystä saa todennäköisesti osakseen puolijohdelaitevalmistajien mekaniikka-alihankkijan osakkeen omistaja
• Colex holdings. Jos etsii vakautta voisi sensijaan roskakuski colex olla sopiva valinta

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank