Mauldin kriisin jatkumisesta
Yksi Mauldinin alaotsikoista viikkokirjeessä 6.2.2009 on ”Those Wild and Crazy Analysts”
Nuo villit ja mielettömät analyytikot otsikon alla hän esittää lukuja S&P 500 indeksin arvoidusta tuotosta.
Tässä ensimmäisessä kuvassa esitetään miten vuoden 2008 osinkoennustetta oan laskettu ajan kuluessa.
Analyytikkojen tämän hetken ennuste $29.57 tarkoittaa S&P 500 viimeisen lukeman perusteella P/E (price to earnings) suhdetta 29.4. Huomaa Mauldinin ironinen esitys yhden desimaalin tarkkuudella.
Vastaavat tuottoarviot vuodelta 2009 ennusteiden alasajoineen on toisessa taulukossa.
Mitä näiden analyysiennusteiden toteutuminen tarkoittaisi: Mikäli kesäkuun ensimmäinen päivä S&P 500 olisi samalla tasolla kuin perjantaina listassa alimpana esitetyn osinkoarvion mukainen P/E suhde olisi 36.4.
Kumpi luvuista joustaa?
Yksi Mauldinin alaotsikoista viikkokirjeessä 6.2.2009 on ”Those Wild and Crazy Analysts”
Nuo villit ja mielettömät analyytikot otsikon alla hän esittää lukuja S&P 500 indeksin arvoidusta tuotosta.
Tässä ensimmäisessä kuvassa esitetään miten vuoden 2008 osinkoennustetta oan laskettu ajan kuluessa.
Analyytikkojen tämän hetken ennuste $29.57 tarkoittaa S&P 500 viimeisen lukeman perusteella P/E (price to earnings) suhdetta 29.4. Huomaa Mauldinin ironinen esitys yhden desimaalin tarkkuudella.
Vastaavat tuottoarviot vuodelta 2009 ennusteiden alasajoineen on toisessa taulukossa.
Mitä näiden analyysiennusteiden toteutuminen tarkoittaisi: Mikäli kesäkuun ensimmäinen päivä S&P 500 olisi samalla tasolla kuin perjantaina listassa alimpana esitetyn osinkoarvion mukainen P/E suhde olisi 36.4.
Kumpi luvuista joustaa?
Entä takaisinostojen vaikutus
Silmiini sattui taulukko, jossa on S&P 500 yhtiöiden maksamien osinkojen ja omien osakkeiden takaisinostojen määrät vuosina 1999-2007. Taulukosta käy ilmi, että takaisinostot ovat olleet yli kaksinkertaisia osinkoihin nähden.
Lähde: FT
Tarkoittaako tämä sitä, että osinkoja voitaisiin maksaa mutta tuottojen romahdus näkyisi takaisinostojen loppumisena.
Earnings Will Get Even Worse
Last week I said that 2009 as-reported earnings estimates for the S&P 500 would be dropping. 2008 earnings had dropped to $29.57 as I wrote the letter. They are now down to $28.60. One of my favorite analysts is David Rosenberg of Merrill Lynch. His forecast for reported earnings for 2009 is now down to $28. That puts the P/E for the S&P 500 at 30.
By
Thoughts from the Frontline Weekly Newsletter
Time for a Reality Check
by John Mauldin
February 13, 2009
Tulosennusteiden alamäki jatkuu
Tuoreimmat (Feb 20) tulosennusteet SP500 indeksille on
Vuosi 2008 26.23 $
Vuosi 2009 32.41 $
Jatkossa laskekaa ”edullisten” osakkeiden P/E-luvut näistä ja muistakaa päivittää tuottojen pudotuksen säännöllisesti.