Kehittyneiden maiden pörssit menestyvät
Kehittyneiden maiden osakkeet ovat menestyneet parhaiten kuten oheisesta 6kk vertailugraafista voimme havaita. Vertailun paras kolmikko (EWG: Saksa, S&P500:USA, EWJ:Japani) on päihittänyt kehittyvät maat (EWZ:Brasilia, FXI: Kiina, INP:Intia).
6kk dollareissa laskettu vertailugraafi eri maiden indekseille (Lähde: Google/finance)
Mistä tilanne johtuu ja jatkuuko trendi? Seuraavassa muutamia seikkoja:
- kehittyvien maiden palkka ja hintainflaatio on käynnistynyt heikentäen paikallisten yritysten kilpailuasemaa
- kehittyvien maiden osakkeiden P/E suhteet olivat korkeita ja nyt arvostustasot ovat korjaantuneet
- kehittyneiden maiden talous on nyt vihdoin käynnistymässä
Nyt nähty 20% korjaus on melko voimakas. Nähtäväksi jää jatkuuko trendi vielä pitkään.
johtopäätöksiä
Minkälaisia johtopäätöksiä sijoituksia lähitulevaisuudessa (1-5v) tekevän sijoittajan kannattaisi vetää kehittyvien ja kehittyneiden markkinoiden välisistä suhteista, siitä että kehittyvät ovat korjanneet tuon verran alaspäin suhteessa kehittyneisiin? Vai voidaanko pian sanoa että talousmahdit, kuten Kiina, on itse asiassa siirtynyt kehittyneisiin? Kehittyväthän ovat varmaankin liikkuva maali.
Itseäni mietityttää kehittyneiden ja kehittyvien välinen tasapaino salkussa, kuinka paljon painottaisin pitkän aikavälin salkussa kehittyviä?
Osta halvalla, myy kalliilla
Trendien seuraaminen on tietenkin mukavaa puuhaa. Sen seurauksena on vain että ainakin yksityiset sijoittajat ostavat osakkeita tai ETF:iä jotka ovat nousseet jo jonkun aikaa… eli ostavat kalliilla.
Olen itse mieluummin ostokannalla kehittyvien talouksien suhteen nyt kun kurssit eivät ole pysyneet perässä länsimaihin verrattuna. Tärkeää on siis ettei maksa liikaa mahdollisista suuremmista kasvupotentiaaleista kasvavilla markkinoilla. Tuossa yllä mainittujen ETF:n p/e-luku (tiedän ei se ihan näin helppoa ole, indekseissä on kovin erilaisia yrityksiä). Siitä voi saada ainakin jotain osviittaa:
FXI (Kiina): 15.5
EWG (Saksa): 17.8
EWJ (Japani): 22.4
ISI (S&P1500): 19.95
INDY (Intia): 28.56
EWZ (Brasilia): 17.74
Lähde Ishares..joissakin vaihdettu Isharesin vastaavin ETF.
Yksi esimerkki melko alhaisesta p/e: luvusta olisi:
TUR (Turkki): 13.2.
Turkki tuntuu olevan lisäksi nyt muodissa…tuo yllämainittu 6kk:n kehitys on +24%.
Eli kehittyvät markkinat ovat erilaisia, liikaa ei kannata maksaa, mutta esim. Kiina ei nyt tunnu kovin kalliilta. Kyllä, inflaatio nousee ja rahoitushanoja kiristetään, mutta veikkaampa että kasvu säilyy kuitnekin länsimaita kovempana.