Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  5.0%, alusta (27-05-2010) +119.4%

Yleistä

Syyskuusta muodostui salkun kannalta erittäin mukavaksi kuukaudeksi. Kaikki pääindeksit olivat nousussa Lontoon FTSE100-lukuunottamatta. Vuositasolla parhaita indeksejä ovat Topix ja HangSeng. ”Pelkoindeksit” VIX ja VSTOXX ovat niin alhaalla se jo itsessään alkaa olla pelottavaa.

Myös muita poikkeamia totutusta on näkyvissä. Olemme pitkään tottuneet siihen että korrelaatiot eri osakkeiden ja indeksien välillä ovat korkeita. Markkinat ovat reagoineet erilaisiin pääasiassa poliittisiin tai keskuspankkilähtöisiin uutisiin.  Kaikki osakkeet ovat silloin liikkuneet samaan suuntaan, eli korrelaatio niiden välillä on ollut korkea. Tällöin on ollut melkein samaa mitä ostat. Tästä on seurannut halvan indeksi-salkun ylivoima, Jos kaikki kurssit liikkuvat samaan suuntaan on ainoa menestystekijä alhaiset kustannukset. Nyt näyttää kuitenkin siltä että korrelaatiot ovat laskeneet merkittävästi. Viime aikoina korrelaatio SP500-osakkeiden ja indeksin välillä on laskenut alhaisimpaan arvoon hyvin pitkään aikaan – n. 18%. Vielä muutama kuukausi siten korrelaatio oli 60% luokkaa. Alkaako tästä taas ”stockpickerin” kultakausi?

Jenkeissä kurssinousut ovat jatkuneet hyvien talouslukujen ja yritysverohelpotusten odotuksen ajamina. Mutta minusta tuntuu että positiiviset uutiset ovat jo kursseissa täysmääräisinä. Olen tosin ollut väärässä jenkkien suhteen ennenkin….

Intiassa ei mene yhtä hyvin. Maalla on paljon kasvupoteniaalia, mutta tuikitärkeät uudistukset onnistutaan järjestään tyrimään. Parhaimmasta päästä tässä lajissa oli seteliuudistus jossa alta aikayksikön mitätöitiin 86% maan seteleistä. Myös arvonlisäverouudistus oli vähemmän onnistunut. Myös uusi verotus on luvattoman monimutkainen.

Valuuttapuolella euron vahvuus ja taalan heikkous näyttää nyt kääntyneen. Euroopan poliittinen tilanne ei ole aivan nin seesteinen kuin kuviteltiin. Jenkeissä FED sensijaan onkin korottamassa korkotasoa. Eli uskon ettei euro lähiaoikoina vahvistu merkittävästi taalaa vastaan.

Strategia:  Nyt satsaan Japaniin, Kiinaan, ja Brasiliaan. 

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1), FTSE (FFc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank

Kuukauden Nousijat: China Waters affairs (+24.1%),  Intel (+14.2%), Samsung (+12.0%)

Kuukauden Laskijat: Greene King (-18%), Byggma (-14.4%), Santova  (-10.6%)

Osingot: Agro-Kanesho, Greene King, 361 degrees, China Waters affairs, Corning, Sekisui House, China overseas land, Automotive holdings, H&T Group

Salkkutapahtumat: 

Lisätty: Samsung, Bilia, Greene King

Uutena salkuun: MSCI Brazil small cap ETF (EWZS) Poliittinen myllerrys on vielä käynnissä, mutta presidentti Temer vältti valtakunnanoikeuden ja maa on juuri noteerannut toisen perättäisen kasvukvartaalin. 

Muutamia keskeisiä salkkuvaluuttoja

Pelkoindeksit: VIX (VXc1 – USA) ja VSTOXX (FVSC1 – Eurooppa). Lähde Saxo bank