Talvivaara ja kootut selitykset huonolle sijoitukselle
Kuvassa mm. Helge V. Keitel
Jarkko Peltomäki on kirjassamme korostanut sitä, miten sijoittajat hakevat omille virheilleen syntipukkeja muualta. Keskustelupalstat voi jättää omaan arvoonsa ja kieltämättä melkoinen rajatapaus on sekin, että Nordnet – pankki käyttää yhtenä blogaajanaan nimimerkkiä. Joka tapauksessa ko. nimimerkki vielä alkusyksystä kehua retosteli Talvivaaraa. Jos jotain vikaa jossain on ollut, vika on ollut Vihreässä liitossa. Sama syytös toistettiin hiljattain.
Sitten voitaisiin katsoa joitain tosiasioitakin. Talvivaaran lähtökohta on seuraava. Talvivaaran omat sivut antavat yhtiöstä hiukan erikoisen kuvan. Esiintymä on Outokummun löytämä ja sen pitoisuudeltaan köyhäksi toteama. Käytetty menetelmä on Outokummun kehittämää, mutta Outokumpu itse on pitänyt sitä liian riskaabelina. Esiintymän köyhyyden takia louheen määrä on suuri, (35 miljoonasta 60 miljoonaan tonniin vuodessa. Määrää kuvastaa, että tavallisina rekkakuormina se tarkoittaisi jopa miljoonaa rekkakuormaa vuodessa.
Ympäristön hoitamiseen kuuluisi jopa sekin, että kaivostoiminnan aikanaan loppuessa koko valtava kaivosalue maisemoitaisiin. Nämä tavattoman pitkän tähtäimen kulut katetaan tuloilla, jotka ovat taasen riippuvaisia metalliraaka-aineitten päivittäin vaihtuvista hinnoista eli hyvin nopeatempoisista asioista. Jo näillä perusteilla voisi päätellä kyseessä olevan korkeariskisen sijoituksen.
Talousmedia – tai vaikkapa Piksu – voisi ryhtyä myöntämään vuotuisen greippipalkinnon vuoden mölöimmästä lausunnosta. Talvivaaralla olisi mielestäni jo kaksikin kiinnitystä palkintoon. Ensin uhkaus siirtää suunniteltu jalostamo muualle esim. Lähi-itään. Raaka-aineen kuljetuskulut huomion ottaen Talvivaaran pitäisi varmaan pörssitiedottamisen sääntöjen puitteissa esittää jotain laskelmiakin asiasta, jollei suoraan haluta myöntää kyseessä olleen itkupotkuraivarikohtauksen. Uudempi lausunto kuuluu, että padot eivät ole ilmaisia. Sille voisi oikeastaan antaa vielä vuoden terävimmän laskentatoimen palkintona helmitaulun.
Talvivaara puhuu kestävästä kehityksestä, mutta tosiasioitten tasolla vesieristys on hoidettu altaissa muovipressun tapaisella materiaalilla, jonka olisi ilmeisesti pitänyt kestää vuosikymmneniä Suomen luonnossa. Mieleeni tulee ennemmin kertakäyttö"kehitys" kuin kestävä kehitys. Edelleenkään ei mielestäni voida puhua mistään onnettomuuksista, vaan vastuuttoman toiminnan väistämättömistä seurauksista.
Talvivaaran ympäristövaikutukset ulottuvat pohjois-eteläsuunnassa yli 150 km:n alueelle. En menisi väittämään, että esim. kaikki alueen kesämökinomistajat ovat Vihreän liiton kannattajia. Ympäristövaikutuksissa olisi perin terveellistä muistaa kaivostoiminnan olevan vasta alkuvaiheessaan.
Ja lopuksi pari tosiasiaa vihreitten syyttelemisen asemasta:
- Suomea muistetaan aina haukkua yrittäjävihamieliseksi maaksi. Voi olla, että jonkun afrikkalaisen diktaattorin lahjomisella saa vapaammat kädet kaivostoimintaan, mutta auttaa Talvivaaraa tälläkin hetkellä kahden maan armeijan kalusto eli eivätköhän viranomaiset ole vastaan tulleet?
- Omalla nimellään esiintyvä Seligsonin blogaaja toteaa, ettei Talvivaara häntä pätkääkään kiinnosta ja siitä huolimatta ohi mennen osoittaa sijoituksen huonouden. Jos kaivosteollisuuteen haluaa sijoittaa, miksi ihmeessä kohde pitäisi löytää Suomesta?
Kun olin tämän kirjoittanut, huomasin Helge V. Keiteleen synkän toteamuksen, että seuraava olennainen vaihe Talvivaaran korkeudella ovat ensi kevään tulvat.
Ja sitten loppukevennys, sillä ei markkinoilla itku auta.
Nordnetin bloggaaja
Nordnetin bloggaaja saattaa olla Inderesin palkkalistoilla, josta Nordnet ostaa analyysit ja suositukset. Tekstithän ovat asiantuntevan näköisiä ja Talvivaaran potentiaalia perustellaan monelta näkökannalta aivan kuin Inderesin tiimikin. Inderes piti sitkeästi Talvivaaraa "osta" -suosituksessa kuukaudesta toiseen, vaikka yrityksen tilanne huononi silmissä ja osakkeen hinta suli käsissä. Muut olivat jo toivonsa ajat sitten heittäneet. Nyt, pari päivää sitten, Inderes laski suosituksensa "lisää" tasolle ja pisti uudeksi tavoitehinnaksi 1,50€, Tavoitteeseen pääseminen tietäisi nykykurssiin ostavalle mukavaa +30,4%:n tuottoa. Valtionkin ollessa omistajana ja pitäessä kaivostoimintaa Suomessa tärkeänä Talvivaara pysynee jatkossakin pystyssä ja toiminta aloitetaan uudesta nollapisteestä entistä valvotummin ja seuratummin. Jos näin käy, niin Talvivaarahan alkaa pian olla ostohinnoissa – Inderes muutti suositustaan aivan liian myöhään ja ehkä turhaankin: metsään mennyt suositus oudoksutti ja huvitutti sijoittajia jo riittävän kauan – ei hinnan tarvitse enää paljon laskea, kun osta-suosituksella alkaa olla todellista, vakavastikin otettavaa, katetta.
Nordnetin bloggaaja….
siirtyi tuolta http://oneup.blogit.kauppalehti.fi/ Hänen asiantuntemustaan en epäile yhtään, mutta virheistään vastaa jokainen itse. Myös minä siitä, että omistan Talvivaaraa (ostohinta muutamia tonneja), mutta minä en etsi syntipukkia kylppäriä kauempaa, sieltä se löytyy käsienpesualtaan yläpuolelta. Asiaa pidin siksí merkityksettömänä, etten viitsinyt sitä edes merkintään laittaa
T. Juha
Kaivosyhtiöitä riittää maailmassa
En ynnäile Talvivaaran kohtaloa enempää kuin olen tehnyt, enkä väitä sitä tietäväni kummemmin kuin kukaan muu. Olen kuitenkin omistanut vuosien varrella erinäisiä mineraalisektorin yhtiöitä vähän siellä sun täällä, ja sen perusteella tiedän alan olevan vaikeampi kuin suomalaiseen perspektiiviin juuttuneet täkäläiset perussijoittajat tuntuvat uskovan – uskallan väittää. Vaikkapa Norsk Hydro, joka tuottaa alumiinia halliten koko tuotantoketjua isojen satsausten jälkeen (Outokummun tapainen suurhanke) on ollut kohtuullisen pahoissa vaikeuksissa rämpivä yhtiö finanssikriisistä asti, ja minusta sen eväät ovat ihan toiset kuin Talvivaaran. Jos sijoittajana jotain olen oppinut, niin karttamaan näitä "nyt on elämäsi tilaisuus saada halvalla kohta käänteessä olevaa yhtiötä". Ne käänteet ovat kiusallisen usein alaspäin, sikäli kun tulevat.
PS
Niin siis tuo oli minulta. Ja Norsk Hydron perustietoja voi ihailla vaikka tuolta:
http://www.oslobors.no/markedsaktivitet/stockOverview?newt__ticker=NHY
https://www.nordnet.fi/mux/web/marknaden/aktiehemsidan/index.html?identifier=6180&marketid=15
Ei järin riemukasta retkeilyä holdaajalle.
Heikki
Varautunut asenne Talvivaaraan…
… oli mainitulla Helgellä hyvin varhain. Oma ostokseni perustui kahteen huonoon syyhyn: 1) kaverit kehui ja 2) oli jo silloin laskenut aika paljon. Ostos oli sen kokoinen, että nuo saivat kelvata. Vastuu on minun ja sillä sipuli.
T. Juha
Talvivaara on monivammainen
Myönteistä hankkeessa on, että nikkeliä on maaperässä ennakoituakin enemmän. Pekka Perä onnistui 2000-luvun alussa puhumaan start-upilleen mahtavan rahoituspotin. Talvivaaran osakkeita myytiin Lontoossa esimerkillisesti. Hanke siirtyi nopeassa tahdissa pilotista (peltihalli) jättimittakaavaan (pilvenpiirtäjä).
Talvivaara
Kemia-lehdessä (http://www.kemia-lehti.fi/pdf/2012-3-3.pdf) Pekka Perä sanoo "Raha on maailmalla ympäristöystävällistä. Jos et takaa puhdasta tuotantoa, rahahanat sulkeutuvat.”. Pakko todeta, että usko rahoitusmarkkinoihin on suuri.