Odottavan aika on pitkä, ja siltä nyt kovasti tuntuu markkinoita vahtiessa etenkin Euroopassa. Pörssit juuttuivat jauhamaan kapeaan parin prosentin haarukkaan, jossa rivakat nousut hyytyvät alle kahdessa päivässä, mutta eivätpä pudotuksetkaan juuri alle tehtyjen välipohjien mene. Tämä on tyypillisesti tilanne ennen isoa liikettä. Mutta mikä on siinä tapauksessa suunta?

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:SX5E

Olen keväästä asti odottanut syysmyrskyä, ja sellaiseen uskon vieläkin, vaikka kurssit ovat jo tulleet keväästä alas huomattavasti. Mutta syksy on pitkä, viime vuonna pahin raivo purkautui USA:n presidentinvaalien yhteydessä marraskuussa. Ja olen jo kohta kuukauden verran odottanut reippaampaa korjausta ylös – josta olisi sitten hyvä loikata siihen klassiseen syysmonttuun. Se olisi oppikirjamainen kuvio, jonka toteutumisesta minulla ei tietenkään ole varmuutta, mutta kokemus ja tekniset indikaattorit sen puolesta yhä puhuvat.

Ongelma on vain sama kuin jo joitakin viikkoja. Viikko-indikaattorit ovat olleet jo joitakin viikkoja varovassa nousussa huolimatta kurssien valumisesta. VIX rauhoittui, ja muutaman viikon se voisi nyt pysyä aloillaan kokemuksen nojalla. Nämä ovat tavallisesti korjausliikkeen oireita.

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:VIX

Yhteen suuntaan pörssit harvoin kulkevat mittaansa enempää. Edes pörssiromahduksissa keskipitkä trendi ei tapaa kestää kuin korkeintaan kolme kuukautta. Esimerkiksi 2015 heinäkuussa kurssit sukelsivat parikin kertaan voimakkaasti, tekivät sitten rajun korjauksen – luokkaa kymmenen prosenttia – ylös, ja lopulta rytistelivät vielä paljon alemmas aina laskumarkkinan päättymiseen asti kevättalvella.

Trendit eivät ole kaksosia, mutta vastaavat kuviot ovat hyvin tyypillisiä kaikenlaisissa markkinaoloissa. Kun meno tuntuu oikein pahalta, pörssit loikkaavatkin ylös, ja helpotuksen levittyä kiskaisevat taas alas. Teknisen analyysin avulla käänteitä voi ennakoida, mutta hiukan vaikeampaa se on kuin heinänteko, tottuneellekin.

Raaka-aineetkin ovat rauhoittuneet. Öljy heiluu nopeasti, mutta kapeassa raossa. Tein yhden osuneen – pari tuntia kestäneen – bear-kaupan viikon alussa, ja kyttäilen seuraavia paikkoja. Mutta noin vauhdilla loikkivaan markkinaan on vaikea tarttua, kun oma kauppapaikka on auki vain osan johdannaisen kohteen markkina-ajasta. Se vaatii melkoista taiteilua.

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:USOIL

Kullan keskipitkän nousun päättymisen merkit alkavat olla vahvat, mikä sopisi osakkeiden ylöskorjaukseen. Loogisesti asetelma menisi niin, että osakkeet ja raaka-aineet nousevat jonkun viikon, kulta laskee. Ja sitten, jos viimeinen syysmyräkkä saapuu, kulta ottaa taas rajun spurtin ylös perinteisenä turvasatamana. Indikaattorit ainakin puhuvat vaihtoehdon puolesta.

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:GOLD

En tee tässä kohtaa itse isoja liikkeitä. Kuukausi-indikaattorit ovat yhä laskevat, mikä puoltaisi shortaamista. Mutta en tee sitä, koska viikkoindikaattorit ovat orastavassa nousussa. En toisaalta tee isompia ostoksia, koska odotan myöhemmin syysmyräkkää. Nopeita johdannaiskauppoja teen tilanteen mukaan. Ja odotan SDY:n nousevan tasolle, jossa siitä voi luopua.

Euro kiskaisi taas reippaasti ylös Draghin Jackson Holen puheen jälkeen. Olen pettynyt, mutta en valuuttojenkaan suhteen muuta linjaa. Euro on teknisesti raskaasti yliostettu ja dollari aliostettu, ja näitä merkkejä vastaan pelaaminen harvoin kannattaa.

Osakesijoittamisen peruskurssini Tampereella alkaa olla jo ilokseni täynnä. Jos ilmoittautuneissa on Piksun lukijoita niin kiitän osallistumisesta ja luottamuksesta, lokakuussa tavataan.