Historian opetus: Omaisuusarvot ja osakekurssit eivät vielä toivu nousuun

Sijoittaminen Talous

Onko historiasta opiksi? Jos historiassa on viisautta, niin osakekurssien ja omaisuusarvojen alamäki jatkuu vielä pitkään. Osakekurssien syvin kuoppa on lähes aina ajoittunut laman keskelle, siihen vaiheeseen kun keskuspankit alkavat laman pakottamina laskea korkotasoa. Kiinteistöjen ja asuntojen syvin alho ajoittuu vielä tätäkin myöhempään, laman loppuvaiheeseen.

Oheisessa kuvassa on USA:n keskuspankin, FED:n ohjauskorko (FED funds rate) sekä inflaatiokorjattu pörssi-indeksi (S&P 500 inflaatiokorjattuna). Kuvasta nähdään että koronnostot ovat pääsääntöisesti johtaneet taantumaan.  Osakkeet ja omaisuusarvot ovat pudonneet kuoppaan vasta kun ollaan lamassa ja yritysten tulokset heikkoja. Vielä ei olla lähelläkään tuota hetkeä:

  • keskuspankkikorot nousevat edelleen eikä nousuvauhti ole edes vielä hidastunut
  • yritysten voitot ja liikevaihdot kasvoivat vielä edellisellä kvartaalilla
  • taantumaa vasta odotellaan

Inflaatio ryöstäytyi 1970 luvulla moneen otteeseen keskuspankkien otteesta. Korkoja nostettiin ja laskettiin moneen kertaan toivoen että inflaatio olisi vihdoinkin taltutettu. Mutta inflaatio oli sitkeä peto, jota ei helpolla lannistettu. Keskuspankkikorko jouduttiin nostamaan loppujen lopuksi yli 20% tason ennen kuin saatiin aikaan pysyvä muutos. Korjaus oli raskas:

  • osakkeiden ja kiinteistöjen reaaliarvot laskivat yhtäjaksoisesti viidentoista vuoden ajan
  • velalliset joutuivat 20% tuntumassa olevan korkotason painamina konkursseihin
  • taantuma seurasi toistaan aina kun keskuspankki nosti korkoja ja loppujen lopuksi kansantalous ajautui kunnon lamaan

Näitä kauhuskenaarioita historia meille opettaa. Onneksi historia ei aina toista itseään samanlaisena. Toivotaan että tämä kerta on erilainen.

 

Tietojen lähteet:

St.Louis FED

Multpl

 

 

 

Related Posts

"Minä voinkin ottaa nämä rahat"
Yhteiskunta

Mikro- ja makrotason horisontaaliset tulonsiirrot

Terve yhteiskunta pitää huolta kaikista jäsenistään. Siihen tarvitaan myös tulonsiirtoja. Perinteisesti oikeistossa tulonsiirtoja pyritään kutistamaan kun taas vasemmistossa niitä halutaan lisätä. Tulonsiirrot ovat tarpeellisia, mutta

Sijoittaminen

Suomalaisten yritysten tunnusluvut löytyvät piksun työkalut valikosta

Suomalaisten yritysten tunnusluvut on laskettu valmiiksi piksun TYÖKALUT -> ARVOSTUSKERTOIMIA sivulle:

S/P%  =  (S)ales per (P)rice.    Liikevaihto suhteessa markkina-arvoon (milj.) prosentteina. Joidenkin yritysten tekemä lisäarvo

Yhteiskunta

Yrittäjästatuksella (esim toiminimellä) toimimista helpotetaan ja sähköiset alustat voivat tarjota yrittäjästatuksella toimiville urakoita

Euroopan unioni on säätänyt alustatyödirektiivin, jonka mukaan alustatyötä (ja muita urakoita) tulee voida tehdä niin yrittäjänä kuin työsuhteessakin.

Monet maat, kuten Suomi, ovat pyrkineet pakottamaan kansalaisiaan

Sijoittaminen

Euroopan keskuspankin mukaan kulta on hyvä arvon säilyttäjä silloin kun ajat ovat levottomat

Euroopan keskuspankki kertoo raportissaan sijoittajille tärkeää informaatiota kullan soveltuvuudesta sijoitusinstrumentiksi:

Fyysinen kulta on antanut hyvää suojaa osakemarkkinoiden volatiliteettiä, talouspolitiikan äkkikäänteitä ja geopoliittisia riskejä vastaan.
Turvallisimpia