Osakemarkkinoilla toimiva kokee kaiken ennen muita. Kun osakekurssit kääntyivät maaliskuussa laskuun, ei yritysten tuloksissa ollut nähtävissä mitään hälyttävää. Nyt, kun on kulunut puoli vuotta, uutisoidaan laajasti yritysten irtisanomisista. Pörssejä seuranneelle viimeaikaiset väen vähennykset eivät ole tulleet yllätyksenä. Osakemarkkinat ovat jälleen osoittaneet ennustekykynsä. Ensiksi kääntyvät osakkeet ja siitä vähintään puoli vuotta, reaalitalous seuraa.

Helsingin pörssi täytti 7.lokakuuta 100 vuotta. Vaikka viime vuosien kehityksen perusteella voisi muuta ajatella, tänä aikana on ollut varsin tuottoisaa pitää rahojaan suomalaisissa osakkeissa. Inflaatio huomioiden Helsingin pörssi on tarjonnut kymmenen prosentin vuotuisen reaalituoton, mikä on hyvä saavutus myös kansainvälisessä vertailussa.
  

Osakemarkkinoilla toimiva kokee kaiken ennen muita. Kun osakekurssit kääntyivät maaliskuussa laskuun, ei yritysten tuloksissa ollut nähtävissä mitään hälyttävää. Nyt, kun on kulunut puoli vuotta, uutisoidaan laajasti yritysten irtisanomisista. Pörssejä seuranneelle viimeaikaiset väen vähennykset eivät ole tulleet yllätyksenä. Osakemarkkinat ovat jälleen osoittaneet ennustekykynsä. Ensiksi kääntyvät osakkeet ja siitä vähintään puoli vuotta, reaalitalous seuraa.

Helsingin pörssi täytti 7.lokakuuta 100 vuotta. Vaikka viime vuosien kehityksen perusteella voisi muuta ajatella, tänä aikana on ollut varsin tuottoisaa pitää rahojaan suomalaisissa osakkeissa. Inflaatio huomioiden Helsingin pörssi on tarjonnut kymmenen prosentin vuotuisen reaalituoton, mikä on hyvä saavutus myös kansainvälisessä vertailussa.
  
Osakemarkkinoiden kausivaihteluita on rahoitustutkimuksessa selvitetty laajasti. Tutkimusten mukaan lokakuu on ollut vuoden huonoin kuukausi. Lokakuuta on seurannut puolen vuoden ajanjakso, jolloin osakkeiden kurssien nousun todennäköisyys on suurimmillaan. Seppo Saarion tänä vuonna uusitun Miten sijoitan pörssiosakkeisiin – ”pörssiraamatun” mukaan omistamalla pörssiosakkeita vuoden 1995 lokakuusta huhtikuun loppuun aina puolen vuoden ajan100 euron sijoitus olisi kasvanut OMX Helsinki – indeksillä mitattuna 626 euroon. Mikäli olisi omistanut osakkeet joka vuosi toukokuun alusta lokakuun loppuun, indeksillä mitattuna sijoituksen arvosta olisi kadonnut lähes puolet (Sell In May and Go Away – ilmiö liittyy tähän kausivaihteluun). Jos uskoo, että myös tänä vuonna kuuden kuukauden säännönmukaisuus toteutuu, kannattaa nyt tähyillä osakemarkkinoita ostomielessä.
   
Lähes kaikki alan toimivat myöntävät, että osakkeiden hinnat Helsingin pörssissä ovat alhaalla. Laskin, että tämän vuoden osinkoennusteilla peräti lähes joka toinen yhtiö tarjoaa sijoittajalle vähintään viiden prosentin efektiivisen osinkotuoton. Osinkotuoton ja riskittömän tuoton välinen ero on nyt poikkeuksellisen suuri. Ylihintaisia osakkeet eivät myöskään muilla tunnusluvuilla mitattuna ole. Voisi hyvin olettaa, että kurssit lähtevät nousuun. Koska tämä tapahtuu, onkin jo vaikeampi ennustaa. Siitä kuitenkin voi olla aika varma, että nykyhinnoilla ostetut osakkeet eivät pitkässä juoksussa tule osoittautumaan ainakaan kalliilla ostetuiksi. Epävarmuudet euro-alueen kohtalosta aiheuttavat sen, että eurooppalaiset osakkeet ovat suursijoittajien salkuissa alipainossa ja siksi hintatasoltaan houkuttelevia. Ehkä nyt kannattaisi noudattaa vanhaa neuvoa: tee sama kuin muutkin, mutta ennen muita.

jorma.kokko@jamk.fi

Kirjoittaja on Osakesäästäjien Keskusliiton hallituksen jäsen sekä opettaa mm. sijoitustoimintaa Jyväskylän ammattikorkeakoulussa.