Makrotalouskatsaus kesäkuu / 2010     Kai Nyman         

Source:  http://www.imf.org

Maailmantalous kasvaa voimakkaasti. Kreikan kriisistä aiheutunut hermoilu on tehnyt osakkeista kohtuuhintaisia ja voimmekin odottaa kesäksi aurinkoista poutasäätä myös pörssimarkkinoille.   

Reaalitalous

Reaalitalous kasvaa tänä vuonna voimakkaasti, kuten yllä olevasta IMF:n vuoden 2010 GDP kasvua arvioivasta ennustekartasta voimme havaita. Kiina, Intia ja muiden kehittyvien maiden taloudet kasvavat ripeästi ja jopa USA:n talouskasvu on ilahduttavan positiivista. Euroopan talous kasvaa hieman vaatimattomammin. Vain Espanjan ja Kreikan taloudet taantuvat.  

Talouden vahvaa kasvua tukevat seuraavat tekijät:

• alhainen korkokanta
• valtioiden ylimitoitetut elvytysbudjetit, joita ei ole ajoissa purettu
• luottamuksen palaaminen rahoitusmarkkinoille
• kohtuuhintaiset raaka-aineet
• kehittyvien maiden vahva kulutuskysynnän kasvu
• asuntomarkkinoiden piristyminen (jopa USA:ssa rakennetaan ja myydään taas entistä enemmän uusia asuntoja)

Sentimentti-indikaattorit

Teollisuuden näkymät ovat ovat hyvät, tilauskanta kasvaa ja kuluttajatkin ovat entistä luottavaisempia. Ainoastaan pörssissä on turbulenttia hermostuneisuutta. Osakemarkkinat ovat toisinaan yliherkkiä erilaisille väliaikaisille häiriötekijöille, ja niin on tapahtunut nyt Kreikan kriisin yhteydessä. Valistuneiden sijoittajien mielipidettä mittaava Piksu sentimentti-indikaattori kertoo kuitenkin, että osakenousuun uskovat ovat edelleen enemmistönä ja voimme odottaa kesäistä kurssinousua.

Euroalue

Euroalueen näkymät ovat paranemassa:

• Euron lasku vahvistaa vientikysyntää
• Kokonaisvelkaantumisen (kuluttajat + julkinen sektori + yritykset) tasapaino tukee mahdollisuuksia investointeihin
• Euroalueen yritykset ovat vuoden viiveellä onnistuneet sopeuttamaan toimintansa kysyntään ja voimme odottaa että myös kasvu käynnistyy vuoden tai puolentoista viiveellä suhteessa muuhun maailmaan.
• Euroalueen rakenteellisiin jäykkyyksiin ja vinoutumiin ollaan kiinnittämässä huomiota:
  • Valtioiden ylimitoitettuja budjetteja alettaneen seurata EU tasolla niin, että ongelmiin on helpompi ajoissa puuttua
  • Länsi-Euroopan työmarkkinoiden jäykkyydet ovat osoittaututuneet kehitystä jarruttavaksi tekijäksi ja on mahdollista että näihinkin aletaan puuttua

Euroalueen aika tulee kuitenkin muiden jälkeen. Euroalueen kehittyy tänä vuonna, kuten yllä olevasta kuvasta voimme havaita, muuta maailmaa hitaammin eikä vahvalle pörssinousulle ole sijaa ennen kuin talous alkaa piristyä.