Kirjoitusvuorossa Mika Huhtamäki

Nelosen viihdeohjelma Hyvät ja huonot uutiset antaa humoristisen kuvan ajankohtaisten uutisten ristiriitaisistakin tulkinnoista, mielipiteistä ja näkökannoista riippuen. Hyvät ja huonot uutiset kuvaavat paremmin kuin hyvin myös viimeaikaista perin ristiriitaista uutisvirtaa. Päivittäistä hyvien ja huonojen uutisten virtaa seuratessa kannattaa välillä käyttää myös hetki kansan sykkeen kuunteluun ja miettiä sen vaikutuksia omiin sijoituspäätöksiin.

Alkuun ne huonot uutiset, joiden mukaan suomalaisten kuluttajien syke on laskussa. Tilastokeskuksen 27.5. julkaiseman kuluttajien luottamusindikaattorin arvo on puolittunut vuotta aikaisemmasta. Vuoden 2012 toukokuussa luottamusindikaattori oli 12,0 ja nyt vuoden 2013 toukokuussa vastaava luku on 5,0. Vaikka viisi onkin vain luku muiden joukossa, niin kuluttajien mielialoissa tämä tarkoittaa merkittävää sykkeen laskua. Suomen Pankin pitkäaikaisen tilaston mukaan kuluttajaluottamus oli alle 10 ainoastaan kerran vuosien 1996–2007 välillä, juuri ennen 2008 kriisin lähtölaukausta. Tämän jälkeen kuluttajien luottamus onkin sitten alkanut rakoilemaan, ja indikaattorin lukema on käynyt useasti alle 10 lukemissa vuosien 2008 ja 2013 välillä. Kasvava epäluottamus näkyy vähitellen myös päivittäistavarakaupassa, jossa penninvenytyksen seurauksena molemmat, sekä Kesko että Stockmann, ovat haastavassa tilanteessa. Erikoista on kuitenkin se, että kuluttajien masennuksen keskellä pankit ovat onnistuneet järjestään kohentamaan tuloksiaan, vaikka kuluttajista on vähitellen tullut varovaisempia lainanottajia. Voi myös olla, että markkinoille virrannut halpa raha ei ole vielä löytänyt tietään kuluttajien taskuun saakka. Tai ehkäpä pankit ovat vain päässeet nauttimaan ilmaisen doping-annoksen, jonka vaikutukset poistuvat kun korkoja nostetaan.

Ja sitten ne hyvät uutiset; samaan aikaan uudella mantereella kuluttajat ovat jo nostaneet katseensa ja kurkistelevat horisonttiin. Yhdysvaltalaisten kuluttajien mielialat ovat piristymässä ja sykkeessä on havaittavissa nousuvirettä. Oman synkistelyn keskellä tämä voi jäädä huomaamatta, mutta Yhdysvalloissa kuluttajien luottamusmittari on noussut ylimmälle tasolle viiteen vuoteen. Yhdysvalloissa kyseinen indeksi on myös korreloinut hyvin taantumien kanssa, ja niin näyttäisi olevan nytkin. Samalla yhdysvaltalaiset osakeindeksit ovat myös rikkoneet jo kaikki aikaisemmat IT-kuplan aikaiset ennätyksensä. Yhdysvalloissa kuluttajien luottamuksesta kertoo myös päivittäistavaramarkkinoilla toimivan Wal-Martin vahva kurssikehitys, sekä päivittäistavarasektorin ETF-rahastojen kurssikehitys. Mutta epäilyksen varjo tulee kuitenkin epävarmuudesta; onko kyseessä aito nousu vai onko sykettä sittenkin nostettu doping-rahalla ja kuluttajien luottamus on vahvistunut pörssikurssien tunnelmien siivittämänä? Mene ja tiedä, mutta samoin kuin meillä, niin myös Yhdysvalloissa pankkien tulokset ovat ylittäneet kaikki aikaisemmat odotukset.

Sijoittajalle tilanne on hankala. Toisaalta tähänastinen kurssinousu tuntuu hyvältä ja nousu ruokkii yleensä lisänousua. Lisäksi suomalaiset osakkeet ovat toistaiseksi maltillisemmin hinnoiteltuja kuin esimerkiksi yhdysvaltalaiset. Molemmilla mantereilla ongelmana on kuitenkin talouspolitiikka, elvytys ja korot, jotka voivat käytännössä vain nousta, mutta maltillinenkin nousu saattaa johtaa uusiin ongelmiin. Alkaakin tuntua siltä, että sijoittajan pitäisi samalla kertaa hypätä liikkuvaan junaan ja siitä pois, eikä kukaan haluaisi jäädä junan alle tai yksin laiturille odottamaan.

Lisätietoja:

The Conference Board Consumer Confidence Index Improves in May http://www.conference-board.org/press/pressdetail.cfm?pressid=4827

Sijoitusguru: Keskuspankit pelaavat vaarallista peliä http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/sijoitusguru+keskuspankit+pelaavat+vaarallista+pelia/a905048

Suomen Pankki: Kuluttajien luottamusindikaattori euroalueella ja Suomessa http://www.suomenpankki.fi/fi/tilastot/indikaattorit/pages/tilastot_indikaattorit_kuluttajien_luottamusindikaattori_chrt_fi.aspx

Tilastokeskus: Kuluttajat ennakoivat työttömyyden kasvua http://www.stat.fi/til/kbar/2013/05/kbar_2013_05_2013-05-27_tie_001_fi.html

—

Lue Punaisen mukin blogia.