Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +11.4%,  alusta (27-05-2010) +22.8%, 1 vuosi +1.2% 

Yleistä:

Vaikka markkinat ovat tuntuneet melko levottomilta ei DAX-volatiliteetti-indeksi ole kovin korkealle noussut. Viime viikkojen 25 piikit eivät ole mitään verrattuna viime syksyn lukemiin verrattuna ja ovat jopa vuodenvaihteen lukemia pienempiä. Seuraava enemmän markkinoita myllertävä uutinen on todennäköisesti ranskan presidentinvaalit. Todennäköinen voittaja Hollande on puhunut kasvusatsausten puolesta. Kasvu onkin ainoa tapa saada ongelmat kuriin, mutta miten kasvu saadaan aikaan onkin sitten vaikeampi temppu. Jotenkin en oikein usko että sosialistipresidentti Ranskassa saisi maan kankean työmarkkinan solmut puretuksi. Ei taida uskoa moni muakaan marrkinatoimija. Hollanden voitto todennäköisesti saa pörssikurssit laskuun.

Hedge-fund mangerit ovat viime aikoina joukolla (FT:n mukaan) alkaneet lyödä vetoa keskeisten euromaiden valtionvelkoja vastaan. Logiikka on että ongelmissa olevien periferiamaiden velkakirjoissa on jo tarvittava kriisilisä. Sensijaan Saksan ja muiden AAA-kerhon maiden velat ovat aivan liian halpoja ja tulevat nousemaan. Saa nähdä miten käy. Euron heikkenemistä on odotettu ja sen puolesta on lyöty reippaasti vetoa, mutta takkiin on tullut nimekkäillekin sijoittajille. Euron ja Taalan välillä on nyt jonkunlainen "vähiten ruma"-kilpailu menossa. Euroalueella on velkakriisi joka ei säästötoimilla saada kuriin. USA:ssa odotellan "Taxmageddonia" kun sukset ristissä olevat valtapuolueet eivät pysty sopimaan mistään, jolloin Bushin kauden veronkevennykset poistuvat automaattisesti ja hidastuttavat talouskasvua.

Lähde: Yahoo finance

Strategia: 

Näkemykseni on edelleen että voimakasta nousua osakemarkkinoilla ei lähikuukausina nähdä ja volatiliteetti säilyy kohtuullisen korkeana. Jatkan cowered-call logiikalla ODAX call-optioiden myyntiä. Otan kuitenkin hieman varovaisemman position n. 3% out of the money sopimuskurssilla.

Velkapapereiden paino on viime viikkojen ostojen jäljiltä mielestäni itselleni sopivalla tasolla. Eurosalkkua on nyt myös kutistettu sopivan kokoiseksi. Punta on ainoa salkun osa jota voisi hieman pienentää ja vastapainoksi avata Rand-salkku.

Valuuttakauppapuolella toinen butterfly-optiosetti raukesi lievästi tappiolisena. Koska kurssikäyrä näyttää trendittömältä olen kuitenkin vielä jatkanut samalla logiikalla eli uusinut butterfly-optiosetin.

Olen ollut koko alkuvuoden poissa hyödykemarkkinoilta, koska korrelaatiota pitkän kurssitrendin ja viimeisen kuukauden kurssimuutoksilla ei ole löytynyt. Toisin sanoen trendinseuraajastrategia ei ole toiminut. Nyt näyttää siltä että korrelaatio alkaa vähitellen nousemaan. Jään vielä toistaiseksi tarkkailemaan tilannetta. Käykö taas niin että kun osakkeiden "arvostrategia"on toimii huonosto toimii vuorostaan hyödykkeiden trendiseuraajastrategia hyvin?

Salkkutapahtumat 2 vko:

Myyty: Eurosalkkua on kevennetty heikommasta päästä. Siemens: Investointituotteiden menekki tuntuu odotuksiani pehmeämmältä. Digia: Q1 tulostasoltaan odotuksiani heikompi

Ostettu: Lisätty suunnitelman mukaisesti velkapapereita. Talvivaaran velkapaperi 9% tuotolla tuntuu mukavammalta sijoitukselta kuin yhtiön osake. Lisätty myös investment grade jenkkipapareita LQD ETF:n muodossa. Osa Evlin Greater Russia rahastosta vaihdettu saman yhtiön European high yield -rahastoon.

Osingot: Wisdom tree em market debt, Tallinna Kaubamaja, Tesco, Know IT.

Salkun Nousijat (2 vko): Kulicke&Soffa (+6.4%), Michelin (+6.4%), Shell (+4.4%)

Salkun Laskijat (2 vko): Supergroup PLC (-41%), Tallinna Kaubamaja (-6.5%), China Yurun food (-5.7%)

Muuta merkittävää: Michelininltä​ mukava ohjauksen päivitys, joka saikin kurssin nousuun. Supergroupsensijaan myöntää että heidän kontrollerinsa ei osaa ynnälaskua. Näin leväperäisesti johdettua yhtiötä ei kannata omistaa…paitsi että kurssi jo romhati 40% ja paino on niin pieni salkussa ettei pitäminen mitään haittaa.

Hyödykeet:

Tällä hetkellä näyttää siltä että jokinlainen käänne on menossa. Pitkällä trendillä on vasta vähäinen positiivinen korrelaatiota kurssikehityksen kanssa. Odottelen vielä korrelaatioiden paranemista.

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta. Viime aikoina valuutat ovat olleet hyvin trendittömiä, minkä osoituksena kaikki seuraamani valuuttaparit ovat melko lähellä 100 päivän liukuvaa keskiarvoaan. Ainoastaan Punta ja Zloty ovat alipainossa tällä hetkellä.

Tilanne 27-apr-2012: